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魏疆
多空分歧嚴重在周四盤中一覽無遺。但至少大家看到在壓抑一段時間之后，多方主力終于有所行動，特別是1300點再度面臨考驗的時候，機構能夠進場護盤還是投資者帶來希望。當然道路是曲折的，市場信心的恢復也不會是一蹴而就。
從政策面看，近期大盤也有出現轉折的可能性。從一系列鼓勵相關資金入場到周三證監會出臺類別表決機制，應該說，在當前股權分置的背景下該項政策是利于長遠的，有利于保護流通股東利益，管理層為穩定市場可謂用心良苦。這使得投資者近期對市場傳言的各種中長期利空因素的恐慌心態得以緩解。另外，對于直接打擊市場信心的增發擴容節奏，管理層亦作出節奏將趨放緩的意圖。所有這些，對短期滬深兩市投資者信心恢復起到非常積極的作用，這也是大家不容忽視的。
據盤面上觀察，兩市的權重股開始嶄露頭角，鋼鐵、汽車、石化等板塊均獲得一定漲幅。應該指出的是，在目前資金緊張的狀況下，指望所有大盤股整體啟動應是不現實的。因此，造成午后股指的震蕩整理，這也給市場投資者造成迷惑，但是這種試探性的做多應該引起足夠的重視。可喜的是，臨近年底，業績因素再度成為市場關注的焦點。雖然，鋼鐵汽車行業景氣度有所回落，但其中的一些上市公司依然是國企中的重量級角色，所取得的業績也是實實在在的。況且，這部分公司也因景氣降低而進行了較為充分的調整。對于A股市場，新興加轉軌應是其合理的定位，一味地套用成熟股市的標準也是不恰當的。
在新一輪反彈周期即將來臨的時候，應該注意的是：
市場信心穩步恢復，投資理念趨于理性。較之以往市場參與者脆弱而敏感的短線投機心理而言，目前越來越多的投資者對于市場中期趨勢還是有所樂觀，并預期年底前后指數將會有好的表現。另一方面，投資者以更加理性的態度對待市場，畢竟股指的調整幅度已深，外在因素再度對市場帶來恐慌的可能越來越小，同時股票走勢也越來越多地反映公司投資價值。
熱點挖掘邊緣化多元化。以長期戰略性建倉為策略的大盤股行情率先展開之后，市場底部已經基本確立。增存量資金進一步挖掘的熱點將被迫轉向具有合理買價的品種上來，這會使得2003年初以來市場兩極嚴重分化的局面將得到改善。盡管仍有一部分莊股的風險仍在釋放之中，但更多的是以個體現象的方式展開，不會對市場構成沖擊，相反越來越多的底部股票開始出現活躍，市場可能就此徹底告別頹勢。
總體而言，大盤將以波段反復、低點逐步抬高的方式盤出“危險地帶”。前兩次沖擊未果的半年線對于投資者心理的壓制因素仍然存在，但已經處于有形無實狀態。雖然如此，市場各方目前仍以謹慎博利的方式小心參與。近期筆者一直強調，個股只要有業績或是有題材，均可以納入投資者的視野，而現時階段應把握“漲出局、跌進場”的操作節奏。
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