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上海證券研發(fā)中心 彭蘊(yùn)亮
根據(jù)今天早上傳來的最新消息，中央政治局會(huì)議指出,根據(jù)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化和鞏固宏觀調(diào)控成果的要求,明年要實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)股市意味著什么？投資者應(yīng)如何操作？我們從以下方面進(jìn)行分析。
一、轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行
我國(guó)實(shí)施多年的積極財(cái)政政策,對(duì)于抵御亞洲金融危機(jī)的沖擊、化解國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期低迷階段的種種壓力均十分有利。但是在國(guó)際國(guó)內(nèi)局勢(shì)變換后，轉(zhuǎn)型已經(jīng)勢(shì)在必行，對(duì)證券市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生大的震動(dòng)。保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)發(fā)展,作用顯著。但隨著2003年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)終于走過由相對(duì)低迷向穩(wěn)定高漲的拐點(diǎn),GDP增長(zhǎng)速度跨入9%以上的區(qū)間,并在2004年一季度繼續(xù)高攀9.7%,人們對(duì)于投資過旺、經(jīng)濟(jì)偏熱的關(guān)注迅速上升,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整變化成為必然,財(cái)政政策的轉(zhuǎn)型也就是十分必要的事情了。
二、后勢(shì)以“穩(wěn)”為主
我們認(rèn)為,明年財(cái)政政策穩(wěn)健的主基調(diào)已經(jīng)非常明晰,財(cái)政政策由"積極"轉(zhuǎn)向"穩(wěn)健",因此證券市場(chǎng)的中期趨勢(shì)也將會(huì)以“穩(wěn)”為主。 長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債將在保持一定規(guī)模的前提下,酌情調(diào)減其絕對(duì)數(shù)量。同時(shí),為保持政策的連續(xù)性,對(duì)原來已經(jīng)形成的長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目將繼續(xù)投入資金來完成續(xù)建和收尾,嚴(yán)格控制新開工建設(shè)項(xiàng)目,堅(jiān)決制止低水平重復(fù)建設(shè)和過度超前建設(shè),提高國(guó)債資金的使用效益。 通過創(chuàng)新做大經(jīng)濟(jì)與財(cái)源"蛋糕",不斷改進(jìn)、完善稅制與稅收征管,使得稅收政策的調(diào)整和長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債的相關(guān)政策調(diào)整相互呼應(yīng)、協(xié)同配合,今后一段時(shí)間,在已有的局部減稅的基礎(chǔ)上,可以利用尚可用的一些減稅空間,來和今后必然要大力推進(jìn)的稅制改革相結(jié)合,來水到渠成地發(fā)揮減稅效應(yīng)。
三、下跌空間有限
從技術(shù)面看，大盤下跌空間十分有限，1326點(diǎn)將構(gòu)成重要支撐。在這種情況下，投資者不宜盲目悲觀，而是要以理性觀望為主。個(gè)股方面，可繼續(xù)關(guān)注ST興業(yè)(資訊 行情 論壇)(600603)。公司為上海老牌房地產(chǎn)開發(fā)商,雖然陷入經(jīng)營(yíng)困境,但隨著公司同意將其位于杭州的一處房產(chǎn)作價(jià)過戶給債務(wù)關(guān)聯(lián)方中華企業(yè)(資訊 行情 論壇),表明公司的債務(wù)重組正在逐步有序地進(jìn)行。而與此同時(shí),公司還采取了一系列催討欠款、質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等措施,為公司后續(xù)資產(chǎn)重組作準(zhǔn)備，目前技術(shù)面向好跡象明顯，回調(diào)后繼續(xù)關(guān)注。
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