丁洋：本周大盤繼續縮量整理

　　近期大盤先揚后抑，上周股指震蕩上揚，多極化熱點有效輪動，滬指一度挑戰半年線，但因量能未能有效放大，股指無奈震蕩下行。短線來看，連續的調整導致市場分岐進一步加大，觀望氣氛又趨濃厚。市場中強勢股回吐的擴散，是主要做空力量。大盤處于下有支撐、上有壓力的兩難境地，似乎在等待新的外力來打破這種平衡格局。

　　股指在半年線處止步，本周行情以調整為主，市場熱點消退，動搖了部分投資者的 持股信心，但我們認為，大盤向上發展的可能性在逐步增加，一是管理層積極做多的股市的政策沒有任何改變，前期出臺的諸多利好政策還沒有發揮作用，在大盤調整時，市場中的積極因素仍然存在，ETF適時推出，都為市場帶來了積極而深遠的影響。

　　百聯股份(資訊 行情 論壇)今日復盤。全天大單買入和大單賣出基本相等，多空搏殺異常激烈，刻意的長上影線耐人尋味。

　　近兩日，成交量快速萎縮，縮量并不一定是壞事，每次起漲前，總是地量，只是因量能萎縮的還不夠，后市大盤還有一個震蕩整理的過程。

　　重組題材有望進一步挖掘

　　本周市場中重組股大幅震蕩，近百只ST股票齊漲共停。一時萬山紅遍，一時萬馬齊喑。對近半年來的大調整進行了修復。我們認為，重組股的全面回落，標志著第一階段的報復性反彈行情已經完結，即將進入分化階段。有實質性重組題材的股票，將在調整之后，進一步展開反彈。

　　一、 新股停發，“殼”資源升值

　　中國股市歷來有下半年炒重組的傳統。超跌的價格修正，為襲擊市場的游資創造了先天的條件。由于重組股的牽涉層面太廣，題材屬性又不易為中小投資者掌握，在目前重組股升溫的大背景下，為題材而生的市場游資，又到了大顯身手的時候。

　　今年中小板快速登陸A股市場后，低價股的殼資源貶值，ST股票的累積跌幅較大，*ST英教(資訊 行情 論壇)等股票幾乎成仙。而一些具有實質性資產重組的股票，卻也是泥沙俱下。時近年底，上市公司重組的要求升溫，在新股停發可能還要進一步推遲的情況下，重組股的“殼”資源價值有望會進一步回歸。

　　二、 盈利模式改變，游資與藍籌股博弈

　　目前的市場已進入機構博弈的時代，“9.14”以來交易資金的持續活躍，有不少主力積極參與，但控盤主力的手法，已經發生了最根本的改變。那就是機構拼命打壓指標股，使大盤維持弱勢向下，無人敢參與。同時手中的另外一批非成份股卻大幅上揚。表面上看，大盤無所作，但實際上，這批股票的逆市上揚，卻使市場的超級主力獲利不菲。

　　由于市場的持續弱勢，目前大多數中小投資者還在空倉等待大盤轉勢，這正好落入主力布好的陷阱，等到大盤真正轉好時，就是主力借機出貨的最佳時機，這種操作手法，和以“五朵金花”為代表的藍籌時代賺了指數賠了錢的行情正好相反，成為市場最新的獲利模式。

　　浪潮軟件(資訊 行情 論壇)的6個漲停，毫不遜色年初啟動的南方匯通(資訊 行情 論壇)，而目前又誕生了人氣更旺的飛樂音響(資訊 行情 論壇)。中國股市往往出現連續6個停板的股票后，行情將轉向多頭。這正符合主力制造“局部牛市”的思路，體現最新的盈利模式。

　　三、 政府積極推動本地企業重組

　　市場有消息說，即將召開的上海市金融工作會議，將可能探討振興上海本地股問題，甚至可能包括國有股減持問題。

　　同時，深圳國資委透露，“對部分計劃重組的公司也將很快在今年內完成重組，深圳的剩余本地股重組仍將堅持產業優先原則。” 表明深圳的國資改革及本地股重組在暫緩了6個月之后，將再度發力。

　　市場兩大重組概念龍頭上海本地股和深圳本地股，都有了進一步挖掘重組概念的政治土壤。飛樂音響與深圳清華大學研究院股權轉讓，就是主力結合上述政策背景對個股的最佳把握。

　　四、密切關注重組電力類股票

　　本輪下跌行情受宏觀調控影響較大，而重組類上市公司顯然不屬于“投資過熱”范疇。在景氣電力行業中，脫胎換骨后的重組類電力上市公司更值得關注。

　　在上市公司中，原湖北興化重組后的國投電力(資訊 行情 論壇)已經做出了表率。其優異的業績也使股價得到長期的攀升。另外中國鳳凰(資訊 行情 論壇)在與湖北清江水電重組的傳聞中，股價在上半年漲了50%以上。

　　重組電力股中的*ST國能，已經被遼寧能源集團間接收購，大股東將進一步注入電力資產，全面改型上市公司主營業務，全面資產重組方案已獲證監會批準，將于12月5日提交股東大會表決，獲得通過的可能性極大，可密切留意。

　　綜合分析，我們認為近期政策面偏暖，不太可能出臺打擊重組走勢的政策；同時重組股在積弱已久的情況下，目前的價值重估仍有待挖掘。尤其是三季度已經盈利的ST襄軸(資訊 行情 論壇)，以及重組成功的白貓股份(資訊 行情 論壇)、*ST國能等股票，有望進一步走強。

　　存在暫停上市風險的ST個股一覽

　　代碼 股票簡稱 2004年三季度每股收益(元) 2004年三季度每股凈資產(元) 2004年業績預測

　　000535 *ST猴王(資訊 行情 論壇) -0.16 -1.86 預虧

　　000552 *ST長風(資訊 行情 論壇) -0.119 0.503 預虧

　　000587 *ST光明 -0.159 1.149 預虧

　　000718 *ST吉紙(資訊 行情 論壇) -0.32 0.79 預虧

　　000769 *ST大菲(資訊 行情 論壇) -0.037 2.13 預虧

　　000827 *ST長興(資訊 行情 論壇) -0.335 1.975 預虧

　　000832 *ST龍滌 -0.498 0.389 預虧

　　600338 *ST珠峰(資訊 行情 論壇) -0.16 -0.13 預虧

　　600385 *ST金泰(資訊 行情 論壇) -0.1 -0.32 預虧

　　600672 *ST英教 -0.1 -0.52 預虧

　　600691 *ST林控(資訊 行情 論壇) -0.1058 0.1278 預虧

　　600700 *ST數碼(資訊 行情 論壇) -0.17 -1.08 預虧

　　600847 *ST萬里(資訊 行情 論壇) -0.061 0.477 預虧

　　600852 *ST中川 -0.126 -0.372 預虧

　　600892 *ST湖科 -0.2831 -0.3072 預虧

　　600899 *ST信聯(資訊 行情 論壇) -0.116 -0.012 預虧

　　具有摘帽潛力的部分ST個股一覽

　　代碼 股票簡稱 2004年三季度每股收益(元) 2004年三季度每股凈資產(元) 2004年業績預測

　　000150 *ST光電(資訊 行情 論壇) 0.0267 1.7065 預盈

　　000618 ST吉化(資訊 行情 論壇) 0.63 1.55 預盈

　　000799 *ST酒鬼(資訊 行情 論壇) 0.103 3.461 預盈

　　000816 *ST江力(資訊 行情 論壇) 0.073 3.177 預盈

　　000995 *ST皇臺(資訊 行情 論壇) 0.014 2.17 預盈

　　600156 *ST鑫泰(資訊 行情 論壇) -0.0006 1.86 預盈

　　600876 *ST洛玻(資訊 行情 論壇) 0.08 1.33 預盈

　　000695 *ST濱能(資訊 行情 論壇) 0.028 1.35 預盈

　　000951 *ST重汽(資訊 行情 論壇) 0.47 1.3 預盈

　　600613 *ST永生(資訊 行情 論壇) 0.0918 1.0678 預盈

　　600873 *ST明珠(資訊 行情 論壇) 0.079 1.646 預盈

　　000851 ST鴻股(資訊 行情 論壇) 0.049 1 預盈

　　000980 ST金馬(資訊 行情 論壇) 0.029 2.6 預盈