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基金經(jīng)理：陳實(shí)；報(bào)告日期：2004年11月26日；第761期；起始日：
2000年1月19日；起始資金：100萬(wàn)元；2001年空倉(cāng)觀望，2002年3月15日重新啟動(dòng)。股票市值：131.55萬(wàn)元，資金余額198.99萬(wàn)元，總值330.54萬(wàn)元，總收益率230.54%。
持倉(cāng)品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬(wàn)股，買(mǎi)入均價(jià)21.10元。
本周大盤(pán)日K線收出了4連陰，但周四、周五均呈十字星，量能呈迅速萎縮之勢(shì)，已有企穩(wěn)跡象。而從周、月K線看，大盤(pán)目前的位置，仍處于5年來(lái)的低位區(qū)域，這本身就意味著市場(chǎng)總體的風(fēng)險(xiǎn)并不是特別大。
而此次大盤(pán)從1300點(diǎn)一線重返升勢(shì)，最高點(diǎn)為1387點(diǎn)，漲幅并不大，故獲利回吐的壓力也會(huì)比較有限�？偟膩�(lái)看，大盤(pán)從9月中旬到現(xiàn)在的走勢(shì)，均屬于一個(gè)震蕩筑底的過(guò)程，是為未來(lái)2—3個(gè)月的大級(jí)別上升行情蓄勢(shì)。
我們一直認(rèn)為，中國(guó)股市經(jīng)過(guò)3年多的大調(diào)整，已經(jīng)具有產(chǎn)生大級(jí)別上升行情的基礎(chǔ)。上升的最大動(dòng)力是，中國(guó)股市已經(jīng)擁有一批按國(guó)際估值標(biāo)準(zhǔn)也屬于低估的股票。這些股票中將誕生中國(guó)股市真正的大藍(lán)籌股，將走長(zhǎng)期的上升通道。或者說(shuō)話，其牛市才剛剛開(kāi)始。
而另一方面，中國(guó)股市大批的績(jī)差股將繼續(xù)運(yùn)行其早已形成的下降通道。隨著殼資源的貶值，基本面毫無(wú)改善可能的垃圾股最終的命運(yùn)將跌至凈資產(chǎn)以下，并長(zhǎng)期在凈資產(chǎn)之下無(wú)量震蕩，成為無(wú)人關(guān)注的死亡板塊。而大多數(shù)ST的最終歸宿是三板，真正成為仙股。
之所以這樣講，是因?yàn)槌墒旃墒芯褪沁@樣走過(guò)來(lái)的。而中國(guó)股市既然正在與國(guó)際接軌，就必然會(huì)走別人走過(guò)的路。
本周以ST為代表的績(jī)差股由大漲到大跌，再次給那些在垃圾股中淘金的博傻者以深刻教訓(xùn)。實(shí)際上，目前中國(guó)股市最大的泡沫仍主要集中在這些績(jī)差股上，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。故結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是中國(guó)股市較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的主要運(yùn)行格局。
上證50(資訊 行情 論壇)ETF的推出，必將加快中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)調(diào)整。更多的資金將流入績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股中，從而使績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的牛股走勢(shì)。
我們認(rèn)為，中國(guó)股市的運(yùn)行格局正在發(fā)生深刻變化，價(jià)值投資理念將是主流和制勝之道。本周短線游資在績(jī)差股上的炒作，帶給投資者更多的只能是套牢和虧損。如果現(xiàn)在仍然對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)缺乏認(rèn)識(shí)的話，則將面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。
本周，中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤(pán)指標(biāo)股呈進(jìn)一步企穩(wěn)之勢(shì)，構(gòu)筑底部形態(tài)的概率愈來(lái)愈大。而長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股也回落到30日均線這樣的支撐線上，調(diào)整空間已基本封閉。隨著這些主流股階段性調(diào)整接近尾聲，新的行情將為期不遠(yuǎn)。
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