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基金經理：陳實；報告日期：2004年11月25日；第760期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：132.4萬元，資金余額198.99萬元，總值331.39萬元，總收益率231.39%。
持倉品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬股，買入均價21.10元。
近日大盤連收三陰，短期調整趨勢明顯。仔細分析市場下跌的動力來源于哪些股票，可以更加準確地把握股市后市的趨勢。本周二，大盤收出近日的第一根陰線，當日老莊股、科技股和ST均紛紛上揚，漲幅居前，但藍籌股卻普遍下跌，居跌幅榜前列，但最大跌幅大都不超過3%，多在1—2%。周三，近日漲幅較大的績差股大幅走低，跌幅在5—9%的股票很多，周二還漲停的ST們紛紛跌停。周四，許多ST繼續跌停，近期明星股浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、天山紡織(資訊 行情 論壇)等跌停或大跌，跌幅前列主要是科技股、老莊股，而不少藍籌股反而飄紅。
通過對近三日跌幅居前的股票進行分析可知，市場的做空動力主要來源于近期被惡炒的科技股、老莊股以及ST，其共同特點是業績不良，市盈率很高，大多數可歸為垃圾股之列。而炒作手法是典型的快速拉高，快速出貨，主力是以“敢死隊”為代表的短炒資金，博傻氣氛十分濃厚。而藍籌股雖然在周二給市場造成了較大的調整壓力，但大多數藍籌股近日跌幅不大，成交量也較小，并非是目前市場的主要做空動力。這說明一個十分重要的問題，以基金為代表的中線資金并未撤離，而仍然是市場的做多主力。
短線游資在績差股中的出貨可能給市場短期走勢造成壓力，但無疑難以改變市場的主流趨勢。而基金等大機構才是市場的中堅，其做多的態度決定了后市依然向好。
雖然目前許多藍籌股在技術上仍有繼續的趨勢，但上證50(資訊 行情 論壇)ETF的推出，將是藍籌股走強的一個契機。
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