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天同證券研究所 董佳芳
在利好政策大力支持下，11月份市場并沒有延續10月份的調整，而是出現了一波接近100點的反彈行情。但目前行情繼續反彈的難度在增加。
反彈力量消耗過大
在11月份以來的反彈行情中，長江電力(資訊 行情 論壇)起了極其重要的作用。事實上，大盤在1300點左右尋找方向的時候，正是長江電力的強行啟動，才喚起了市場的做多信心，把市場拉出1300點震蕩的泥潭。但是從本月中旬以來，長江電力明顯走弱，近期更是打破5、10日均線，昨日的反彈也無功而返，一切都表明，反彈的領頭羊已經完成階段的使命。長江電力走軟，藍籌股也難以逞強，而這個板塊是市場的中流砥柱，沒有它們支持，市場是難以有良好表現的。
當然，科技股在反彈中也起到重要作用，南方匯通(資訊 行情 論壇)、海虹控股(資訊 行情 論壇)、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)等，不但自身有較大漲幅，也帶動了科技股的上漲，也是本次反彈中重要的支持力量。而且科技股對市場人氣的作用也相當強大，對鞏固市場信心有重要作用。但是近期科技股已明顯力不從心，而昨日南方匯通的跌停，基本表明這些股票已經完成階段性的炒作，對人氣也造成了一定損傷。
近期的一些超跌反彈股，借用真真假假的資產重組消息，也有良好表現，飛樂音響(資訊 行情 論壇)、飛樂股份(資訊 行情 論壇)等就是典型。但是超跌反彈和資產重組畢竟不是強勢中表現的股票，更多的是弱市炒重組。這種現象的出現表明市場已經到了反彈的后期。而且飛樂音響的巨量、飛樂股份的回調表明這個板塊的行情也已經缺乏持續能力了。
總的來說，市場從藍籌股、科技股、重組股的依次表現，熱點已經難以為繼，表明市場已經基本完成一輪的炒作，上攻動量也消耗過大，需要休整了。而且，從成交情況看，上海市場在10月11日放出168億元的巨量后，市場的成交基本都在100億元左右或者以下。成交量難以放大，也表明市場短期已經不具備強力的上攻動量。
回落1300點重新找支撐
市場的力量也是難以小視的。雖然市場在政策作用下出現反彈，但是上檔壓力沉重，而且資金對于大盤的上攻能力也是相當懷疑，這就導致股指上攻意愿并不強烈。從本月情況可以看出，在政策的連續支持下，大盤在1300點出現階段性底部，然而反彈力量卻相當微弱，在近一個月的時間內，反彈的空間充其量也就八、九十點。面對1400點上方的前期密集成交區，市場遲遲不愿沖擊，已經說明很多問題了。
既然如此，市場在11月份的上攻也只能定性為反彈。反彈不是底，是底不反彈，市場還是有重新回落的要求。由于目前市場的指數位置只有1360點附近，距離1300點并不遙遠。而政策底也是1300點，那么市場在上攻乏力的情況下，只能重新回調尋找支撐。因此，我們認為滬市很可能將重新回調到1300點附近，再尋求新的變化。當然在1300附近，管理層會不會繼續出臺政策也是一個非常重要的因素，對于后市走勢將起到重要作用。
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