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國信證券 肖建軍
周四深滬股市走出震蕩上行的行情，股指在午盤以后明顯走強，最終深成指走出陽包陰的走勢，上證綜指也將前日跌幅基本收復，可惜的是成交量繼續萎縮，與大盤走勢有一定背離。較大盤走強更值得關注的是個股走勢活躍，延續了價值股和投機股均有機會的走勢格局而一些長久弱勢的超跌股大幅反彈，預示著市場對低廉的股票情有獨鐘。
從個股表現來看，滬市的個股明顯比深市的活躍，周四滬市漲停板的個股有5只，除了浪潮軟件(資訊 行情 論壇)繼續暴漲，其它個股如海鳥發展(資訊 行情 論壇)、金豐投資(資訊 行情 論壇)等都是長期下跌的個股，嚴重超跌股的大幅反彈成為近期盤面的亮點。
這種超跌股行情還體現在ST股的整體走強，ST股幾乎是深滬股市股價結構調整的犧牲品，市場上讓ST股跌破面值，成為仙股的呼聲較高，對ST股的壓力極大。但近期部分ST股開始走強，周四有近20只ST股漲停板，極少數ST股仍然下跌。漲停板的ST股中，只有ST重汽(資訊 行情 論壇)是高價股，其它如ST信聯(資訊 行情 論壇)、ST盛潤(資訊 行情 論壇)等均是暴跌的一元股。這些個股大多在低位蓄勢較長時間，在基本面大多沒有明顯改善的情況下，這些個股的走強應有一定的投機資金介入其中。從9.14至今，投機股始終是市場的熱點和大盤上漲的重要動力，這與去年以來的價值股領漲有著明顯的不同。我們分析這種現象出現的原因有兩條：第一，相對于價值股充分的價值挖掘，受宏觀調控的影響，非價值股大多在過去三年時間跌幅較大，平均跌幅在70%以上，使得這些個股看起來很"便宜"。而股市從來就不是嚴格遵循價值進行投資的場所，否則股票就視同債券了。
第二，在證券投資基金大多持股比例較高，且重倉價值股的情況下，一方面，價值股相對于新資金的吸引力大大降低，機會受到限制，另一方面，新入市的資金勢必開辟新的戰場，在重組股、次新股重尋找機會，其結果是超跌股的走強。
如果說以上的分析成立，那么我們有理由相信超跌股的行情不會是短線的炒作，很有可能持續較長時間，也就值得關注了。如何把握這種機會呢？
以ST哈慈為例。該股連續兩年虧損，每股未分配利潤為負的0.71元，看起來非常糟糕，但該股還有1.74元的每股凈資產，04年三季度虧損只有0.05元，扭虧并非特別困難，基本面似乎不是特別可怕，這或許就是值得投機的理由。該股股價最低1.33元，在較長時間筑底以后震蕩回升，哪怕股價翻番，對長期套牢的籌碼來說都沒有任何意義，但對把握好短線的投機資金可就是機會了。
某種程度上說，近年來的市場教育，投資者越來越不會投機了，對于近期投機股的上漲有點不知所措，這未嘗不是好事。投機股的行情把握不住就應該放棄，當然，如果想參與，操作上必要的激情和投機固然不可少，但風險控制和止損紀律必須嚴格遵守。
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