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傅子恒：一周市場報告
本周大盤在政策利好的促動之下，在上證綜指1300點盤旋多日之后，終于收出一根周K線的中長陽線而初步脫離1300點。一周具體走勢是：前兩個交易日多空繼續圍繞1300點進行爭奪，但盤面來看市場的拋售壓力已明顯較輕，兩日K線運行均收出紅十字星并站在1300點之上，周三，管理層公布企業年金入市辦法，股指當日收出上漲長陽而奠定一周上漲的基
礎，其后兩個交易基本在這一長陽線上方進行消化整固。 從一周走勢來看，日K線型態四陽一陰，呈現出陽多陰少的局面，預示著市場的樂觀氣氛正在增加。
市場運行環境分析：利好“組合拳”繼續出擊
本周在消息面上對市場產生重要影響的因素，無疑是由勞動部、社會保障部與中國證監會聯合下發的《關于企業年金基金證券投資有關問題的通知》于周三見諸報端，這是自9月中旬國務院常務會議要求抓緊落實“國九條”之后出臺的政策“組合拳”又一利好舉措，是管理層在“陽光資金”入市場方面繼續“開閘”。綜合來看，這一消息對市場產生的具體影響主要體現在四個方面；
首先是在市場信心方面，在滬市綜指于1300點拉鋸之際，該《通知》的出臺給市場再度注入了一劑“強心針”，最終促使股指成功守住并初步向上脫離了這一區域。
其次，在資金供給方面，企業年金入市與保險資金入市一樣，帶給市場的是實實在在的資金供給的增加。已有的統計顯示，我國企業年金存量規模目前已接近1000億元，短期而言，如果以《通知》精神中規定的股票投資20%的上限預計，則企業年金當前的理論入市規模為200億元左右，僅相當于一家大型基金管理公司管理的基金規模，市場實際的資金影響應該說并不大；但長遠來看，如果以我國年金規模年均增加800—1000億元、10年后將達到10000億元的趨勢進行“前景展望”，則其潛力無疑是相當巨大的，而如果再加上可以適用本《通知》的“其他按規定可以進行證券投資的社會保障基金”，如養老保險個人賬戶基金、農村總養老個人賬戶基金等(統計顯示這些基金合計每年亦有1000億元的增長)，則入市資金的未來增長更是無可限量。
其三，企業年金入市將使得機構投資結構更趨于多元化，在證券投資基金、社保基金、QFII及各類民間資本之外，再添一支正規軍勁旅。
其四，年金入市也將促使市場擇股思路趨向多元化。由于不同性質的資金具有不同的投資需求，決定了各類機構資金也將具有不同的投資風格與投資偏好，由此，市場的投資與擇股理念也將趨于多元化。故總結企業年金入市對市場的影響，可以用“功在當前，利在長遠”進行簡單概括，應該并不為過。
本周影響市場的消息面因素還有新股詢價與發行方面的有關傳聞，主要是有消息稱新股發行重新啟動將推遲至明年，從而減輕了新股重新發行可能對已上市新股及中小企業板的壓力，但這些消息只處于傳聞階段而尚待證實，預計下周將繼續會對投資者心理產生影響。另外，有關“估值國際接軌”的話題繼續為市場的有識之士所“痛批”，這方面的影響更進一步減弱，對市場信心的恢復具有積極效應。
市場運行內部特征：科技股與超跌股反彈成為主流
在市場運行特征方面，本周表現積極活躍的股票主要集中在部分超跌股與低價超跌股反彈方面。首先，科技股中的中小盤軟件類科技股成為明星，周初，浪潮軟件與浪潮信息因傳出其控股公司浪潮集團與微軟建立全球合作關系消息，兩只股票自周二開始連續大幅上揚，其中浪潮軟件連續四個交易日收報漲停，周漲幅高達46.3%，居兩市排行榜第一，浪潮信息亦收出三個漲停板，周漲幅29.54%位列第三，青鳥華光、湘計算機、青鳥天橋、深賽格、中科三環、上風高科等均有較好表現。但科技股板塊整體反應冷淡，從上述個股一周的走勢來看，其短線特征十分明顯，下周需注意提防回落風險。
本周市場整體表現較好的群體主要是超跌股板塊，在地域范圍上，深圳本地的重組概念股有所聯動，飛亞達、深賽格、北大高科、深天馬、中科建等多只個股進入上漲排名前50位。深圳本地重組般對行情反應比較敏感，歷史上具有“敢為人先”的氣魄，其走向引人關注，但對該板塊也需注意短波段操作。其他上漲較好的股票一般不再具備地域或行業特征，如除權后的南方匯通、紫光古漢、交大南洋、和光商務、焦作鑫安、中國武夷、朝華集團、北亞集團等，其特點似乎只是長期回落后因絕對價位較低而導致反彈，這些股票的業績水平也參次不齊，后市分化不可避免。
在指標股表現方面，本周重要大盤人氣股長江電力整體走勢穩健，對重塑市場信心功不可沒，但其他指標股整體表現比較平淡。前期熱門業績股如貴州茅臺、中集集團、云南白藥、佛山照明等陷入調整，但二線或低價業績有被繼續挖掘跡象，一些低價股本身就有業績支撐而受到社保基金及企業年金的青睞。行業表現上，航空機場股如南方航空、白云機場、廈門機場有資金追捧跡象，醫藥股板塊跡象個股表現較好，如中新藥業、萬東醫療、珠海中富等。中小企業板塊總體運行穩健，部分個股如凱恩股份、巨輪股份等創上市新高。總體來看，本周市場熱點初步已呈現出多元化的格局，這是市場與此前相比出現的積極變化。
下周展望：中線回暖行情將逐步展開
展望下周市場走勢，我們認為，由于近期以來出現各種變化，市場運行將繼續朝著有利于多方的向方發展。首先是政策“組合拳”不斷釋放的信號是希望市場穩定，一系列利好效應最終將會在市場逐步產生，而且正在醞釀的利好仍有繼續推出的可能；其次，由于近兩年行情產生于年末，03年行情更是產生于11月下旬，市場運行形成的時間周期正在對多方有利；其三，滬綜指1300點的技術底部正在被夯實。這些因素都決定了行情將有望繼續回暖。當然，由于基金目前尚未進入狀態，能夠領漲大盤的主流熱點不象去年那樣明朗，故行情的展開預計不會一蹴而就，而可能會一波三折，但無論市場以何方式運行，上證綜指1300點的底部已越來越清晰，在市場穩定的預期中，個股活躍機會將會繼續增加，這是最需要投資者認真把握的一個方面。
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