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國際金融報特約作者 王朝烽 發自北京
上周幾個交易日滬指都收于1300點上方，表明此處具有一定的支撐力度。但從短線趨勢的角度來看，目前的均線空頭排列和下降通道都沒有改變，因此還不能盲目認為反彈已經展開。不過從技術指標上可以很清楚地看到目前大盤超跌的事實，也許在底部最后出現以前，主力還會營造一個空頭陷阱。
在上周消息面上可謂“利好頻傳”，首先，中央政治局常委黃菊指出我國經濟改革和發展進入了新的階段，資本市場迎來了難得的發展機遇，要切實把《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》落到實處，最大限度地保護廣大投資者的利益，從制度建設上逐步解決歷史積累的問題，確保資本市場在穩定的前提下加快改革和健康發展。
其次，中國人民銀行、銀監會、證監會聯合發布修訂后的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，辦法放寬了證券公司質押條件，上市公司可轉換債券可作為質押物，警戒線比例的最低值由130%提高到135%。這是對市場和券商的長期利好，但短期帶來的資金增量有限。
從盤面表現的信息觀察，所謂穩定大盤的“利器”績優股扮演了領頭殺跌的角色，上周大商股份(資訊 行情 論壇)、佛山照明(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等紛紛跳水，周末“績優人氣股”貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)也加入到跳水的行列。其實在這種快速下跌的走勢中，主力很難達到派發的目的，那么另一種可能就是出于刻意打壓股指的目的。
就目前情況來看，大盤的調整尚可理解為一種震蕩。畢竟現在市場信心尚未完全恢復，持股心態非常謹慎，在預期利好兌現的情況下，減倉的愿望自然增強，一旦市場普遍有這種減倉的意愿，那么市場殺跌的動力就會驟然增強，從而造成大盤大幅震蕩。由于兩市大盤連收出陰線，反映短線市場有資金借利好出貨的跡象，同時顯示滬指1350點上方的技術壓力比較大，大盤仍然需要通過反復震蕩，以醞釀熱點和積蓄上攻動能的要求。
總體而言，上周大盤如此低迷的走勢對投資者信心形成較大的打擊，看來弱勢格局的改變并不是一般的利好所能改變的，提高證券市場公信力、恢復投資者信心才是最重要的。目前已經連續四周收陰，如果大盤在1300點區域附近整理時間過長，那么久盤必跌的經驗告訴我們，最終還將向下破位。
不過，周線上的技術指標已經明顯背離，從1496點下跌以來還沒有出現像樣的反彈，后市即使向下突破，下跌空間有多大也是個疑問，在個股大跌之后跟風殺跌也不可取，因此目前最好就是保持較輕的倉位繼續觀望，在沒有出現新的機會前不要盲目操作。
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