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招商證券 朱哲
周三的中陽線讓很多投資者看到了大盤進一步反彈的希望，但行情的運行卻與市場的預期出現了很大的背離，周四大盤出現了寬幅震蕩，滬指再度逼近千三整數關。從盤面看，以中集集團(資訊 行情 論壇)為代表的近期強勢股出現了大面積的補跌走勢，中興通訊(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、中集集團、南方匯通(資訊 行情 論壇)等一批
個股都出現在跌幅前列，如何來理解這一現象呢？
補跌行情出現擴散趨勢
在近期大盤的震蕩市道中，市場出現了深刻的結構性調整，一批低價股創出新低的同時，市場也涌現出了一批新的強勢品種，相應這些股票也吸引了眾多投資者的關注目光。但是我們卻注意到，近日市場卻出現了一個很不和諧的現象，那就是強勢品種出現了補跌走勢，先是伊利股份(資訊 行情 論壇)出現了短線的突然跌停，然后出現了加速下跌，短線跌幅超過20%；本周一大商股份(資訊 行情 論壇)、南方匯通也出現了突然的惡性跌停，隨后補跌個股開始擴散，而本周三行情的風向標中集集團也出現了突然的破位走勢，但是由于大盤處于短線的反彈行情中，因此并沒有引起市場的足夠重視。但是當激情過去之后，中集集團的再度放量下跌引發了市場的恐慌性殺跌，因此我們也就看到了一批前期的強勢品種都出現了同步的破位走勢，比較典型的是中興通訊、鹽田港、海油工程(資訊 行情 論壇)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、創智科技(資訊 行情 論壇)等個股都出現惡性下跌，強勢品種的補跌行情出現了擴散趨勢。
補跌緣自機構波段操作
我們認為強勢品種的補跌也意味著機構資金的運作是波段操作性質。我們注意到，這些強勢品種以二線藍籌股居多，而這些個股也曾經為投資基金賺取了豐厚的浮動利潤，雖然公司基本面還相當不錯，但是投資基金并不打算長期持有這些個股，短期內拋售這些籌碼以尋求利潤的兌現操作。
在此次行情中，中集集團以自身的強勢表現奠定了其在二線藍籌股群體中的龍頭地位，相應市場也將該股看做是階段性的風向標，而中集集團在公布極其出色的三季度業績報告后非但沒有強勢上漲，相反股價在高位短線整理后向下破位，短線的殺跌走勢還非常恐怖，因此風向標的倒下對其他二線藍籌股形成很強的負面沖擊，導致了那些堅持價值投資理念的機構資金也出現了一定的動搖，進而也加入到拋售行列。也許前幾個交易日大商股份、伊利股份、南方匯通等個股的破位市場還可以理解為是個股行為，但是中集集團的放量破位也就成為強勢品種補跌行情的始作俑者。
本來市場在千三整數關附近基本止跌，滬指在千三關口的政策底部也基本上得到了市場的認可，行情的階段性底部開始明朗，但是近日強勢品種的補跌行情卻對大盤形成新的負面沖擊。畢竟這些強勢品種多數屬于二線藍籌股，其市場影響力雖然不能同如長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯(行情 論壇)通(資訊 行情 論壇)等航母公司相提并論，但是其權重也不是超跌低價股所能夠比擬的，因此強勢品種補跌行情的擴散給行情的發展帶來新的變數，這也是周四滬指寬幅震蕩的一個重要原因。
補跌背后也孕育著新的希望
中集集團的破位走勢引發了其他二線藍籌股的同步補跌走勢，進而對市場構成一定的壓力，我們暫時還很難判斷運作中集集團的機構主力拋售該股是因為不看好二線藍籌股還是不看好大盤后市的發展，但是有一點是比較肯定的，那就是強勢品種補跌背后也孕育著新的希望。如果我們假設投資基金拋售這些二線藍籌股是并不看好這些品種的后市發展，那么這些資金從二線藍籌股撤離之后就會長時間遠離股市？這答案當然是否定的，投資基金必然也會尋找新的投資方向，我們暫時還難以判斷，投資基金后市將會對什么板塊發生巨大(行情 論壇)興趣，但我們可以通過后市觀察，一旦新的投資方向明朗之后，則投資基金的新思路也將為我們提供良好的投資機會，而投資基金的新投資方向也將成為未來行情的希望所在。
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