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股市目前在底部區域進行震蕩盤整，投資者不要為短線的下跌而過分恐慌
鄭旻
眾所周知，底部是不能被穿三次以上的，被打穿次數多了，就會真的向下突破，而這次離1300點很近，一旦打穿的話已經是第四次了，技術上看有一定的危險程度。這是政策
面和市場面的較量，從歷史經驗來看，政策面最終是會贏定全局，但問題就是時間的把握度。像1996年年底那著名的“十二道金牌”打擊股市一樣，前面的政策市場都很麻木，最后一次才把指數打下來，這次有點類同。
從盤面情況看，每天列在漲幅前列的股票大部分都是超跌反彈股，甚至是ST類股票，這就是大盤至今都無力上漲的原因了。一個明顯的主力資金建倉板塊，一個具備號召力的做多板塊，這是任何一次大行情啟動前的必要條件，而這次我們至今沒有看到明顯的跡象。跌幅前列的股票倒具備一定的可持續性，一部分是ST類準退市股和業績虧損的垃圾股，還有一部分是前期漲高的基金重倉股，做空選擇對象要比做多容易，這成為阻礙目前行情發展的主要因素。
從基本面情況看，有兩點值得關注：第一是利率上調對股市的影響究竟有多大。筆者認為市場夸大了它的負面影響，利率上調并非十分緊縮的貨幣政策手段，它對股市的影響遠沒有存款準備金率、再貼現率和公開市場操作這“三大法寶”來得嚴厲，后三者直接強制性地抽走了股市的資金，而利率上調只是增加了股市機會成本，靠股民自覺轉移來抽走股市資金，并不是強制性的。相反，加息周期往往會因名義利率上漲跟不上通脹率上升而導致負利率長期存在，擠壓存款進入股市。第二是美國大選結果塵埃落定，弱勢美元政策將得到延續。人民幣在進入加息周期后匯率升值壓力更大，而強本幣升值預期造成對股票市場巨大的支撐。
綜上所述，股市目前在底部區域進行震蕩盤整，投資者不要為短線的下跌而過分恐慌。應回避業績虧損的個股、基本面并無不好的股票在1300點附近盲目割肉，做空風險大于做多風險。
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