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深圳智多盈 裴繼偉
本周股市面臨兩大重要政策的出臺，出現大幅震蕩，其中體現出不少值得關注的跡象，應該引起密切關注：
政策出臺分化多空陣營
經過前期熱烈討論，加息與否的聲音越來越微弱，就在市場已經認為年內可能不會加息的時候，周四晚上央行突然宣布小幅加息。而就在此前，社保資金直接入市的利好回音尚在股市上空繚繞。從這兩個消息公布的股市反應，可以發現共同一些特征。一是在消息公布之前，股市方方面面已經進行了熱烈的討論，對這兩則消息的預期基本上已經消化；二是消息的公布時機選擇的恰到好處，讓大部分投資者覺得理所當然，卻又有些意外。當大家已經基本消化消息面的預期時，認為短期尚難以實施的時候，政策就以迅雷不及掩耳之勢公布了。這說明管理層在政策實施時機及政策調控力度的把握已經是輕車熟路，政策披露的透明度已經是相對較高，市場的走向基本上是在政策的護航之下，由市場本身內在的能量激烈斗爭權衡之后自主選擇。事實上，自10月中旬以來，兩市量能出現溫和放大，多空拼殺力度也在逐漸加大。利多和利空政策的出臺正可以催化對立雙方的決策思維，進而提高多空雙方能量積聚的效率。但是從兩次政策公布當天的市場反應可以感覺到多方的力量依然偏弱，做多能量依然需要有效凝聚，這表明行情的發動時機依然不足。
做多主線有所加強
細數自9月14日上漲以來的行情脈絡，就可以發現，行情的發起是由“三元股”引爆的，其做多的資金只會是非主流的資金，“三元股”的本身決定了這種超跌反彈是無法長久的，更不能得到大規模資金的認同。一輪真正行情的發起的主角必然是陽光資金，這是無可非議的。事實上，7月中集集團(資訊 行情 論壇)的上漲已經拉開了主流資金上攻的號角，但是，由于號角聲音的微弱導致后知后覺的投資者根本不能聽聞。此后，上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等股票的上漲拉開主流資金發力的序幕。到了9.14行情激發場內資金的熱情后，主流資金的聲音終于開始響徹股市的上空。雖然，間或會有非主流的聲音如超跌反彈等響起，但這并不能阻撓行情發展的主線。尤其應該注意到的是，作為主線的代表中集集團、上海機場、貴州茅臺等股票在經歷長期的、大幅的上揚之后，依然能屹立在上方。它們以其不回調的上漲為投資者樹立賺錢效應，樹立做多的主流方向，樹立資金流向的核心對象。因此，確實可以說做多的主線正在逐步增強。
行情脈絡日漸清晰
再回顧市場做多的步驟，還可以感受到市場的步伐已經漸趨明了。整個行情以價值投資作為上揚的主線，但價值投資的主線又是漸進展開的。中集集團以集裝箱的世界級龍頭形象、以業績高速成長的典范樹立了價值投資的旗幟。上海機場與貴州茅臺則以典型的中國特色、業績適度成長的亮點拓寬了價值投資的另類思路。那么以這樣的邏輯進行漸進式的推理，后市的熱點就有可能是由于中國國民經濟的強勁發展、國內經濟結構的轉型、全球化競爭的逼近而帶來較大機遇的上市公司。這類公司具有較強大市場占有率，業績可能出現恢復性增長。本周青島海爾(資訊 行情 論壇)及其它家電行業的走強似乎正是符合這種推理。據國際著名的信息咨詢公司Euromonitor公布的白色家電最新市場報告顯示，海爾在全球白色家電市場占有率排名中雄踞第五位，海爾冰箱以5.98%的市場份額名列全球冰箱品牌市場占有率榜首，成為全球冰箱第一品牌。中集集團得以走強正是由于其全球行業地位，也由于其業績大幅增長。青島海爾顯然已經具備了全球行業地位，完全能夠應對全球化的競爭，關鍵在于其業績能否大增。中國人均GDP正跨越1000美元大關，按國外經濟發展的歷史經驗，這自然會引發大規模的消費升級浪潮。這是不是就給于家電以重大機會呢？此外，從青島海爾的持股集中度的大幅增加，大批基金重倉進入也能感受到行情脈絡的進一步延伸。
11月上旬仍較關鍵
上周我提到本周是關鍵的一周，主要是國慶后市場步入一個關鍵的時間之窗，即10月8日后下跌第13個交易日市場可能會有反應。事實也證明這一分析的正確性。對11月上旬，我也同樣認為較為關鍵，因為從月線上看，滬指自見1783點以來已經調整了7個月，11月將是第8個月，時間之窗再次起作用的可能性較大。盡管從趨勢上研判，滬指重心仍有下移的可能，但我認為空間將極為有限，而且極有可能在11月上旬探出一個歷史性的低點，打破千三點的盤局，而后由此引發年底的冬季攻勢。
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