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國信證券 肖建軍
本周深滬股市前半周在保險資金入市直接入市等利好刺激下反復探底1300點獲得支撐走出震蕩上行走勢，但央行周五突然宣布的加息對深滬股市產生了較大的沖擊，兩市大盤在大幅低開的情況下盤中雖然一度跌幅收窄，但最終還是以較大下跌報收，反映出加息對市場的沖擊較大，而且這種沖擊并不因為周五的下跌就已經化解。短線來看，讀空雙方仍將在
1300點附近進行激烈爭奪。
就加息的影響來看，我們認為其沖擊不是加息本身或加息幅度，而是加息的時間，因為自九月中旬以來，管理層在不同的場合表達了要審慎對待加息問題的觀點，市場已經由此形成至少四季度不會加息的預期。但周四的加息意味著加息的時間僅比市場前期傳聞的國慶節后略有推遲，其利空效應在于打亂了市場的預期，這就是市場首先必須接受的沖擊。在加息的政策出臺以后，我們再來評估目前的市場環境，將更為強化這樣一種判斷，即目前的政策利好大多具有長期影響，但短期效應均抵不過政策利空的沖擊，因此看起來是利好與利空交織，甚至利好屬于主旋律，但大盤的弱勢就是難以改變。近期管理層已經出臺了相當多的利好，但股指仍然在1300點附近徘徊。預期中的新股詢價制度及隨后的新股擴容壓力一直是近期困擾股市的利空因素，現在突然加息，1300點守住的難度更大了。從本周的市場熱點來看，以創智科技(資訊 行情 論壇)和天山股份(資訊 行情 論壇)為首的低價股投機炒作又成為市場主要熱點，而價值股仍承受來自主力機構的較大拋壓走勢沉重。價值股的走勢表明兩市大盤調整筑底的過程尚未結束，體現在1300點的政策底能否構成游戲哦啊支撐。而低價股的活躍雖然不能像9.14行情那樣有效帶動大盤走強，但它的活躍反映了一部分資金和投資者對于政策呵護下的股市處于相對低位有較強的信心，因此表現出較強的做多欲望。
在加息的影響下，投資者的中短期操作應做必要的調整：一是就大盤而言，股市結束調整的時間和點位受到的影響。1300點是市場各方都希望看到的構筑中長期底部的點位，在消耗較多利好以后已經有初步走穩的跡象，但它還將受到新股詢價制度和年底擴容壓力的考驗，現在央行突然推出加息措施，1300點受到的考驗加大。操作上的應對策略是提高1300點可能跌破的風險意識，操作上趨于謹慎，加倉或低位回補的預期點位或時間上應降低和推遲。
二是就加息的行業影響，在持倉結構上的調整。毫無疑問，加息會對資金密集的行業和資產負債率較高的公司沖擊更大，但在加息幅度較小的情況下，投資者不應低估這種影響，因為這種影響雖然還體現在心理層面，可能會過激但事后難以矯正。比如周五兩市地產股大幅下挫，就連萬科(資訊 行情 論壇)、棲霞建設(資訊 行情 論壇)等行業龍頭股和績優股都難免暴跌。因此短線對房地產、建材、鋼鐵等行業都應回避或減持。
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