傅子恒：千三點(diǎn)附近戰(zhàn)略性做多

　　一周報(bào)告：1300點(diǎn)附近“戰(zhàn)略性”做多

　　本周大盤總體波動(dòng)幅度不大，但多空爭(zhēng)奪的痕跡還是非常明顯的。從上證綜指運(yùn)行情況來(lái)看，股指開盤1332.52點(diǎn)，最高1361.81點(diǎn)，最低1294.04點(diǎn)，收?qǐng)?bào)1329.35點(diǎn)，周K線在上周長(zhǎng)陰之下收出一根略帶長(zhǎng)上下影線的十字小陰線，一周運(yùn)行的基本態(tài)勢(shì)是：空方以小步緊逼方式壓向1300點(diǎn)大關(guān)，但在最后一個(gè)交易日一度跌破這一關(guān)口時(shí)，低吸盤的涌入推升股指 重新站在這一點(diǎn)位之上。總體而言，由于近一個(gè)月以來(lái)政策面出現(xiàn)的積極變化，1300點(diǎn)之下被認(rèn)為具有政策支撐效應(yīng)的區(qū)域，本周市場(chǎng)運(yùn)行初步顯示出這一支撐的威力。

　　一周市況：三個(gè)方面成看點(diǎn)

　　本周，市場(chǎng)相對(duì)于上周的悲觀氣氛彌漫的局面，總體運(yùn)行較為平穩(wěn)，而在市場(chǎng)的平穩(wěn)之中，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)主要集中的以下三個(gè)方面。

　　首先，在市場(chǎng)傳聞方面，繼上周有關(guān)新股發(fā)行方面的部分不實(shí)傳言被戳穿以后，本周傳聞主要集中在交行及中石油上市方面。有傳言說(shuō)交行將在A股市場(chǎng)與H股市場(chǎng)同時(shí)發(fā)行價(jià)格相同、絕對(duì)價(jià)只有2元多的新股，發(fā)行市盈率比目前有較大幅度的降低，這使得市場(chǎng)對(duì)A股中同板塊的銀行股產(chǎn)生比價(jià)方面的預(yù)期而紛紛向下回落，華夏銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)創(chuàng)出上市以來(lái)的新低，深發(fā)展(資訊 行情 論壇)創(chuàng)下近5年以來(lái)的新低，成為繼續(xù)拖低股指的重要做空力量。

　　其二，在政策層面，周二證監(jiān)會(huì)與人民銀行修訂發(fā)布的《證券公司債券管理暫行辦法》與《證券公司短期債券管理辦法》、周五證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，分別對(duì)券商發(fā)債與券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)做出了規(guī)定，使券商發(fā)債門檻得以大幅降低，處于無(wú)序狀態(tài)的券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)作有了依據(jù)。由于券商經(jīng)營(yíng)環(huán)境近年以來(lái)持續(xù)惡化，這兩個(gè)文件較長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)一直就被市場(chǎng)廣泛關(guān)注與期待，而文件選擇在本周的低迷市道中發(fā)布，被解讀為正是落實(shí)“國(guó)九條”的具體行動(dòng)，因而對(duì)市產(chǎn)生了信心支撐作用。

　　第三，上述消息面不利傳聞與政策面的積極呵護(hù)分別對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了利空與利多的不同影響，而股指恰巧運(yùn)行于1300點(diǎn)這一重要而敏感的關(guān)口附近，這一點(diǎn)位能否守住，成為影響投資者對(duì)后市心理強(qiáng)弱預(yù)期的決定性因素。從周五市場(chǎng)多空力量的對(duì)比情況來(lái)看，1300點(diǎn)之下再度出現(xiàn)主動(dòng)買盤且成交量放出的局面，初步顯示了這一點(diǎn)位所具有的支撐作用；而筆者相信，隨著時(shí)間的推移，這一支撐將會(huì)更進(jìn)一步被市場(chǎng)所認(rèn)可。

　　股價(jià)運(yùn)行：結(jié)構(gòu)性調(diào)整繼續(xù)以業(yè)績(jī)?yōu)椤爸鬏S”

　　在股價(jià)運(yùn)行方面，本周市場(chǎng)總體狀況是跌多漲少，繼續(xù)呈現(xiàn)出以業(yè)績(jī)?yōu)橹鬏S進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的態(tài)勢(shì)，大量績(jī)差股中的資金繼續(xù)派發(fā)，令更多的個(gè)股輪為死亡板塊，多只個(gè)股跌破2元，一些帶星的ST股正在接近淪為“仙股”(見附件列示)；但在市場(chǎng)的弱勢(shì)之中，一批傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)股或基本面大幅改善的股票如鹽田港(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)、中化國(guó)際(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、超生電子、上海能源(資訊 行情 論壇)、煤氣化(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)等分別有不同幅度的不俗表現(xiàn)。股價(jià)以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶�進(jìn)行分化現(xiàn)象一直是今年以來(lái)行情運(yùn)行的主要特點(diǎn)，這一特點(diǎn)使得以“業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性”為選擇股票首要決定因素的理念繼續(xù)強(qiáng)化，也將繼續(xù)成為投資者未來(lái)?yè)窆傻闹饕獏⒖肌?/P>

　　板塊表現(xiàn)：差異中顯示機(jī)構(gòu)實(shí)力

　　在板塊及個(gè)股運(yùn)行方面，除績(jī)優(yōu)股群體中許多個(gè)股的不俗表現(xiàn)以外，本周還有以下三個(gè)板塊走勢(shì)引人注目：一是券商板塊受《證券公司發(fā)債暫行辦法》剌激，本周反彈較多；二是科技股板塊，個(gè)股中大唐電信(資訊 行情 論壇)、創(chuàng)智科技(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)城電腦(資訊 行情 論壇)、大恒科技(資訊 行情 論壇)等登上周漲幅的排行榜前五十名；三是中小企業(yè)板塊，該板塊上周大幅下挫后，本周在整體企穩(wěn)中出現(xiàn)分化，強(qiáng)勢(shì)股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、海特高新(資訊 行情 論壇)、麗江旅游(資訊 行情 論壇)創(chuàng)上市后的收盤新高。而從上述三個(gè)板塊連同績(jī)優(yōu)股的表現(xiàn)來(lái)看，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)呈現(xiàn)出不同的特征：績(jī)優(yōu)股多是長(zhǎng)線穩(wěn)扎穩(wěn)打持續(xù)推升，多只個(gè)股如深中集、鹽田港、云南白藥、貴州茅臺(tái)、海油工程(資訊 行情 論壇)等屢屢刷新歷史新高，顯示主控資金實(shí)力雄厚，且能夠控制長(zhǎng)線趨勢(shì)，基金身影頻頻閃現(xiàn)。中小企業(yè)板塊中，三只創(chuàng)新高的個(gè)股此前抵抗住了因新股發(fā)行傳聞而出現(xiàn)的板塊集體跳水沖擊，獨(dú)立走勢(shì)使得優(yōu)勢(shì)地位凸現(xiàn)出來(lái)，運(yùn)作其中的實(shí)力也自然非同一般。科技股板塊中，強(qiáng)勢(shì)股主要借助于消息面剌或基本面改觀，許多個(gè)股上漲成交量缺乏配合，呈現(xiàn)出“題材炒作”的特征，一些股票能否演化成中長(zhǎng)線持續(xù)漲升的走勢(shì)仍需要觀察。券商股只是短線炒作。

　　行情展望與策略要點(diǎn)：1300點(diǎn)附近“戰(zhàn)略性”做多

　　從本周走勢(shì)結(jié)合近期市場(chǎng)各個(gè)層面的情況來(lái)看，有關(guān)大盤當(dāng)前所處的位置，我們已經(jīng)在四季度策略報(bào)告中具體指出，目前我們的判斷正在被證明能夠經(jīng)受得住市場(chǎng)的檢驗(yàn)。需要再?gòu)?qiáng)調(diào)的是四季度風(fēng)險(xiǎn)是最低的階段，一般是擇股建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)，而從上述個(gè)股走勢(shì)中，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股實(shí)際上已經(jīng)獨(dú)立于大盤走出長(zhǎng)線的漲升行情，績(jī)差股板塊需繼續(xù)回避。目前而言，投資者需要做的功課，持股者仍需審視自已手中的個(gè)股，精研上市公司基本面，空倉(cāng)或輕倉(cāng)者可以在當(dāng)前階段觀察個(gè)股，進(jìn)行“戰(zhàn)略性”建倉(cāng)。當(dāng)然最重要的還是選對(duì)個(gè)股。

　　附表一：4、30以來(lái)部分ST股票的市場(chǎng)表現(xiàn)

附表二：一周漲幅前50位個(gè)股一覽