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個股的共性不僅僅是市盈率低，而且行業(yè)景氣度，或不受宏觀調控影響，盈利能力繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。這表明投資者在情緒宣泄之后，最后還是以上市公司盈利能力來測量股票
國際金融報特約作者 陳憲 發(fā)自上海
“9.14行情”至今已有6周，指數(shù)出現(xiàn)“過山車”的震蕩，日前更是四次考驗1300點
的政策底。大盤劇烈震蕩過程中，必然伴隨個股的潮漲潮退，惟其如此，誰是牛股誰是熊股才會浮出水面。
超跌不是選股理由
眾所周知，“9.14行情”啟動之初，表現(xiàn)為個股轟轟烈烈的普漲形式，超跌股反彈勢頭尤為強勁，但是經歷指數(shù)1496點至1294.04點的過山車，應驗了一句老話：“只有潮退之后，才能發(fā)現(xiàn)誰未穿游泳褲”。以10月20日1330點收盤指數(shù)為例，滬深兩市已有437家個股的股價，創(chuàng)出今年9月13日以來的新低。值得注意的是這437家創(chuàng)新低之股，超過半數(shù)是虧損股，然后是問題股。例如跌幅達41%至31%的閩越花雕(資訊 行情 論壇)、金果實業(yè)(資訊 行情 論壇)、秦嶺水泥(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、嘉瑞新材(資訊 行情 論壇)等；而海螺水泥(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等也在其中，這與其行業(yè)景氣變動、油價高企有關；另外，23只“一元股”清一色的創(chuàng)新低。大盤稍有風吹草動，股價即創(chuàng)新低，往往與其公司基本面有關。若此，超跌不能成為選股的理由。
最終以盈利測量股票
“9.14行情”的第二個階段是9月24日至10月22日，15個交易日指數(shù)四次沖擊1300點。但期間卻涌現(xiàn)出一批逆勢創(chuàng)新高或瀕臨創(chuàng)新高之股，例如中集集團(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、煤氣化(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、上海能源(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、東方明珠(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)、開灤股份(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)等約60只個股。這些個股的共性不僅僅是市盈率低，而且行業(yè)景氣度，或不受宏觀調控影響，盈利能力繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。這表明投資者在情緒宣泄之后，最后還是以上市公司盈利能力來測量股票。因此，惟有秉承價值投資理念，才能在波云詭譎的股市中逐利避險。
1300點是相對底部
9月14日至今，國務院領導一再要求抓緊落實“國九條”，近期在拓寬券商融資渠道方面也確實邁出實質性的步伐。若此1300點既是投資者心驚肉跳的區(qū)域，也是易出救市政策的敏感區(qū)域。或許正因為如此，10月22日雖然盤中指數(shù)一度跌破1300點，但隨后就在煤炭股與長江電力(資訊 行情 論壇)的驅動下，大盤重新迅速彈起，價量齊升收復上周四的失地，說明有資金堅決入場，與政策博弈。若此成為共識，則1300點是底部區(qū)域。至于后市能掀多大波瀾的上升行情，則取決于政策面會有多大力度的利好以及何時恢復新股的發(fā)行，但個股的表現(xiàn)已明顯轉換至以業(yè)績?yōu)闇世K。
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