1300點成多空平衡點 利空有待推敲

　　昨日，滬深股指再度陷入節節敗退的弱勢格局，終盤均以小陰線報收。而且，滬深兩市的成交量也分別放大了50%和35%以上。

　　利好頻出難改市場低迷

　　近日，政策性利多的聲音再度響起。先是國務院副總理黃菊在上周日會見證監會部分 人員時指出，“要抓緊落實‘國九條’各項政策措施，推動市場穩步健康發展。”繼而，央行和證監會于周二分別發布了《證券公司短期融資券管理辦法》和修訂后的《證券公司債券管理暫行辦法》，就證券公司的短期和長期融資作出規定。昨日，證監會發布《關于證券公司開展集合資產管理業務有關問題的通知》，對券商集合資產管理業務進行了詳細的規定，并僅允許創新試點類證券公司試行辦理此項業務。

　　然而，市場對上述利好信息的反應并不理想。本周二，股指僅在盤中出現2%左右的上揚，收盤卻被打回原地。周三，股指小幅震蕩下行，繼續弱勢表現。昨日，股指一舉擊破盤整了四天的小平臺，向下放量破位，顯示在技術形態向壞的情況下，市場籌碼出現了松動，這樣一般會形成繼續慣性下行的動力，局勢進一步向空方傾斜。

　　利空傳聞有待推敲

　　但是，投資者也不必對后市太過悲觀。

　　首先，政策面的信號不應被忽視。應該看到，在1300點一線，之所以反復有利多的信息出現，表明管理層并不希望股指輕易擊穿1300點。

　　其次，短線的利空傳言大多經不起推敲。在市場的下跌過程中，一些媒體言之鑿鑿地稱“有八大利空打壓股市”。但仔細想一下，這些利空傳言除了新股發行重開、清理券商理財業務、以股抵債試點擴大可能屬實外，其余皆經不起推敲。如在中小企業板先試行全流通，客觀條件并不具備。又如關于“國企資金在10月15日之前撤出股市”的信息，既然現在已經撤完了，還跌個啥？再如“明年中小企業板上市公司家數擴到300家”，算一下，全年差不多要每天發行一只，這可能嗎？因此，即使上述信息可能存在屬實的幾條，也不見得對市場有很大的沖擊。

　　第三，股市的穩定不僅是經濟的需要，也是政治的需要。股市的問題已經不僅僅是一個獨立的問題，股市的風險很可能會引起一定程度的金融風險，甚至是社會風險、政治風險。因此，出現太壞情況的客觀基礎并不牢靠。

　　多空對峙1300點

　　因此，短線來看，盡管滬指擊破1300點的可能性在加大，但下破1259點的可能性還有待進一步確認。至少，目前從信息的反饋來看，利多和利空的方面還是各占一半，暫時達到一個平衡。所以，投資者還應暫時觀望，等待大的趨勢明朗之后再選擇操作。

　　申銀萬國證券研究所 徐明