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最近一段時(shí)間各大機(jī)構(gòu)推出的投資策略報(bào)告中，“謹(jǐn)慎”、“調(diào)整”、“以守為攻”等字眼出現(xiàn)得特別頻繁。即使是一些論調(diào)較為積極的報(bào)告，也往往要加上“如果政策面不出現(xiàn)大的變化”、“如果第四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍舊保持強(qiáng)勢(shì)”等等前提。在對(duì)具體板塊和個(gè)股品種的推薦上，非周期性消費(fèi)品、交通運(yùn)輸?shù)确烙托袠I(yè)中定價(jià)合理的龍頭公司成為各機(jī)構(gòu)的首選。
“投資者應(yīng)該警惕系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的再次釋放。可以預(yù)見(jiàn)短期下跌有反彈產(chǎn)生，而且后市還存在政策利好出臺(tái)，但是沒(méi)有實(shí)質(zhì)意義上的利好，那么政策利好對(duì)市場(chǎng)的刺激作用將大大減弱。選擇防御性品種進(jìn)行波段操作是我們目前的建議。”招商證券的最新報(bào)告這樣認(rèn)為。
博時(shí)基金管理公司也提出了類似的看法。他們認(rèn)為，投向優(yōu)質(zhì)股是目前可行的投資策略，這部分優(yōu)質(zhì)股的估值水平同成熟市場(chǎng)已經(jīng)相當(dāng)接近，已經(jīng)可以在一個(gè)絕對(duì)水平上對(duì)其進(jìn)行評(píng)估并和成熟市場(chǎng)中的類似公司進(jìn)行有意義的比較，有些甚至被明顯低估。
博時(shí)估計(jì)，這部分股票大約占目前A股市場(chǎng)股票總數(shù)的20%左右，航空機(jī)場(chǎng)業(yè)、高速公路等行業(yè)被認(rèn)為是值得看好的品種，而一度被基金集中持有的石化、鋼鐵行業(yè)則被重新審視甚至懷疑。
除了出具謹(jǐn)慎的投資報(bào)告，機(jī)構(gòu)們也在用實(shí)際行動(dòng)來(lái)實(shí)施他們的防御策略，一個(gè)明顯的舉措就是在指數(shù)開(kāi)始下跌后迅速調(diào)整倉(cāng)位。某券商資產(chǎn)管理部人士透露，他們?cè)?300點(diǎn)下方滿倉(cāng)之后，在1400點(diǎn)上方迅速減為半倉(cāng)，而現(xiàn)在更是只有三分之一左右的倉(cāng)位。“短時(shí)間之內(nèi)，我們不準(zhǔn)備大規(guī)模地加倉(cāng)，直到形勢(shì)明朗了再說(shuō)。”這位人士表示。
機(jī)構(gòu)集體采用防御策略的一個(gè)直接后果是股市的成交量大幅萎縮。從9月27日以來(lái)，滬市的日均成交金額已經(jīng)不足100億元，比起9月14日至9月26日日均190億元的成交萎縮了近一半。(葉展)
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