A股主力跛腳 利空還不小

　　前天，一些被處置的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點公布了收購個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金的公告。昨日，新華社和中證報同時就此進(jìn)行了報道，對相關(guān)問題進(jìn)行了較為詳細(xì)的解釋。不少市場人士認(rèn)為，昨日市場在黃菊副總理關(guān)于抓緊落實國九條利好消息的影響下，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收出4.88點的小陽線來，已是難能可貴的了。因為除個人在銀行的存款及存放在券商處的客戶保證金外，今后，委托理財?shù)娘L(fēng)險將由投資者自擔(dān)，這對A股市場實際上是個大利空。

　　保證金應(yīng)無恙　第三方存管有望

　　從有關(guān)部門的解釋(下稱《解釋》)來看，即使客戶開戶所在的券商出了問題，那么在管理層的呵護(hù)下，至少客戶的保證金是安全的。與此同時，管理層將推行客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管從根本上杜絕證券公司挪用客戶資金的行為。

　　國信證券分析師向南忠昨日告訴本報記者說：“客戶保證金今后都要實行第三方存管，現(xiàn)在還有些券商沒有搞，只不過目前該政策處于過渡期。”他認(rèn)為，《解釋》“對投資者選擇券商是個提醒，今后大家開戶時，應(yīng)該看該券商是否是實行保證供應(yīng)第三方存管。”聯(lián)合證券成都某營業(yè)部副總李輝則提醒說：“還應(yīng)該對券商的信譽(yù)和實力作充分的考察。以免將來出現(xiàn)不必要的麻煩。”

　　小散戶受保護(hù)　機(jī)構(gòu)資金隱患大

　　許多市場人士指出，此次對問題券商的處理方式，充分體現(xiàn)了管理層對廣大中小投資者的呵護(hù)，因為與問題券商打交道的人當(dāng)中，只有資金量在10萬元以下的居民個人即散戶享受特殊待遇，除保證金外，有關(guān)部門還將100%地收購個人對券商的債權(quán)。

　　李輝認(rèn)為，此次處理問題券商過程中，“個人債權(quán)的利息不予收購、10萬元以上要打九折等。但對有關(guān)部門來說，對小散戶已經(jīng)很照顧了。”他說，“可能有些機(jī)構(gòu)要承擔(dān)較大的損失。《解釋》說，不管個人以機(jī)構(gòu)名義還是機(jī)構(gòu)以個人名義，有關(guān)部門都不予以收購。”

　　有不愿記者寫出姓名的市場人士昨日提醒記者：“注意到?jīng)]有？有媒體報道目前進(jìn)入破產(chǎn)程序的是大連證券、新華證券等，而上半年已經(jīng)出事的德隆系現(xiàn)在還沒有啥響動。”

　　理財路受阻　券商難成市場主力

　　值得注意的是，《解釋》強(qiáng)調(diào)，打折收購的這些個人債權(quán)，“按市場經(jīng)濟(jì)原則，這些債權(quán)應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)清算資產(chǎn)償付，如金融機(jī)構(gòu)清算不足以償還債務(wù)，風(fēng)險應(yīng)由投資者自擔(dān)。”因此“這次對2004年9月30日前的上述債權(quán)打折收購對投資者是一個風(fēng)險提示，告誡他們今后不可參與違規(guī)金融活動，要關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況，再發(fā)生的此類業(yè)務(wù)要風(fēng)險自擔(dān)。”

　　李輝對此解讀說：“這就是說下不為例噻！今后有哪個想做委托理財，如果券商出了事那就只有你自己認(rèn)栽了哦！券商一直是A股市場的老主力，理財路受阻后，他們的資金實力要大打折扣了。這樣一來呀，A股的主力要跛腳了。”國信證券分析師向南忠認(rèn)為：“對券商的集合理財業(yè)務(wù)肯定有影響，而且券商會因此重新洗牌。”他認(rèn)為，“此消息恐怕會對市場產(chǎn)生很大的影響。今天一些媒體把黃菊副總理講話的消息進(jìn)行了放大，這對利空產(chǎn)生了對沖。我認(rèn)為后市見1300點的可能性很大，見新低的可能也是有的。”

　　本報記者 楊杰