利好未觸根本 股指天堂地獄輪回

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　　現(xiàn)在看來(lái)，將“9·14”行情看成是一個(gè)反轉(zhuǎn)行情實(shí)在是太樂(lè)觀了，短短5天的上漲行情更像是“小孩吃藥———糖衣在前”的鬧劇。10月14日，“9·14”反彈一個(gè)月以后，在大盤股即將蜂擁上市和股市大擴(kuò)容即將重新開(kāi)啟的預(yù)期之下，股市經(jīng)歷了一次32個(gè)月以來(lái)的最大下跌，兩市共有30多只股票跌停，這場(chǎng)“鬧劇”似乎該謝幕了。

　　“其實(shí)從9月14日開(kāi)始的行情也許僅僅是對(duì)跌破1300點(diǎn)的一次反抽，并不是什么牛市的 開(kāi)始。因?yàn)橐�發(fā)這次反抽的所謂利好，很多僅僅停留在概念上，而且沒(méi)有觸及中國(guó)股市的根本結(jié)癥———股權(quán)分置。”一位知名市場(chǎng)人士從一開(kāi)始就不看好所謂的“9·14”行情，“那些不過(guò)是為挽救股市融資而畫餅充饑般的利好。”

　　高山流水

　　中小板引導(dǎo)跌勢(shì)

　　直接導(dǎo)致10月14日大幅度下跌的，是中小板的全流通傳聞和其個(gè)股業(yè)績(jī)的不理想。

　　10月14日當(dāng)天，有媒體報(bào)道前證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒表示，落實(shí)“國(guó)九條”專題小組中有專門針對(duì)全流通問(wèn)題的，他們正在抓緊研究制定相關(guān)方法。政府有決心和信心解決這個(gè)問(wèn)題。他個(gè)人建議，中小板在解決全流通問(wèn)題、處理國(guó)有股方面相對(duì)比較容易，對(duì)市場(chǎng)壓力也很小，完全有條件盡快實(shí)現(xiàn)全流通。應(yīng)在中小企業(yè)板率先嘗試實(shí)現(xiàn)全流通。這已經(jīng)是劉鴻儒一個(gè)月兩次提起全流通問(wèn)題了。

　　而恰恰在這個(gè)時(shí)候中小板公布三季度業(yè)績(jī)的兩只個(gè)股永新股份和美欣達(dá)(資訊 行情 論壇)業(yè)績(jī)不理想，永新股份(資訊 行情 論壇)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)僅僅為0.13%，而美欣達(dá)利潤(rùn)總額也僅僅比上年同期增長(zhǎng)20%。對(duì)比10月13日季度報(bào)表出臺(tái)前的收盤價(jià)，永新股份的市盈率大概為25倍，美欣達(dá)的市盈率大概為27.5倍。

　　盡管市盈率并不高，但中小板高成長(zhǎng)的神話就此破滅，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心這些股價(jià)高企的中小板個(gè)股演繹一年優(yōu)二年平三年虧的循環(huán)，大幅度拋售也就再所難免，美欣達(dá)三天時(shí)間就下跌了16%。而10月14日當(dāng)天，中小板個(gè)股全軍皆墨，38只個(gè)股跌停33只。

　　擴(kuò)容開(kāi)閘

　　“航母”誘發(fā)恐慌

　　而另一支導(dǎo)致行情大跌的導(dǎo)火索是國(guó)企上市潮的預(yù)期。

　　在“寶鋼50億股增發(fā)被叫停”的傳聞被否定之后，是交通銀行可能在年底前登陸上海、香港股市的消息。預(yù)計(jì)交行兩市共募集200億元，可能在A股市場(chǎng)融資100億元。交行上市將采取兩地“同時(shí)同價(jià)”發(fā)行，香港投資機(jī)構(gòu)報(bào)出的2至3元錢的價(jià)格很可能成為國(guó)內(nèi)該股的發(fā)行價(jià)格。

　　交通銀行并不是“后無(wú)來(lái)者”的航空母艦，央行行長(zhǎng)周小川明確表示建行、中行在明年年內(nèi)將發(fā)行上市。隨后，中石油的回歸，180家央企的股份制改革與整體上市，都讓股市風(fēng)聲鶴唳。

　　與這些“航母”上市相呼應(yīng)的，是上證所上市公司部總監(jiān)周國(guó)慶“不能用老眼光來(lái)看待大盤股的上市，拒絕藍(lán)籌股上市是一種錯(cuò)誤的理解”的言論。有專家指出，按照WTO的規(guī)定，中國(guó)證券市場(chǎng)將在2006年前全面開(kāi)放，也就是說(shuō)國(guó)有銀行的改革和中央企業(yè)的改革上市都將在2006年完成，而現(xiàn)在距離2005年也僅僅只有兩個(gè)月時(shí)間，其后股市將承擔(dān)的“航母下水”壓力可想而知。

　　傳聞漫天

　　糖衣里面是苦藥

　　由此看來(lái)，那些將“9·14”行情看成是大牛市的投資者未免太樂(lè)觀了，在各種利益沒(méi)有得到平衡之前，股市仍然只會(huì)是不折不扣的抽血機(jī)。大跌之后反思所謂的利好政策，猛然發(fā)現(xiàn)那也許僅僅是為了股市融資不再擱淺的“溫水煮青蛙”。

　　股市一跌，就會(huì)有一千個(gè)理由，這不，股市創(chuàng)32個(gè)月跌幅之最一出現(xiàn)，就跟著出來(lái)了“八大利空”，除了上面已經(jīng)說(shuō)了的，還有新股發(fā)行重開(kāi)閘門；清理券商理財(cái)業(yè)務(wù)；中小板明年擴(kuò)到300家，到2007年7月將增至500家；以股抵債試點(diǎn)擴(kuò)大；證監(jiān)會(huì)拿基金開(kāi)刀；國(guó)企資金撤離股市等等。

　　而在“9·14”行情上漲之初，與這些利空對(duì)應(yīng)的分別是新股發(fā)行暫停；券商可發(fā)行債券；類別表決機(jī)制征求意見(jiàn)；銀行設(shè)立基金分

　　流儲(chǔ)蓄資金和印花稅降低等等。一個(gè)月不到，這些利好全部被上述利空取代，股市經(jīng)歷了一場(chǎng)從天堂到地獄的磨礪。

　　“其實(shí)，這也是投資者不成熟的表現(xiàn)。引發(fā)9·14行情的利好都是一些治標(biāo)不治本的東西，投資者沒(méi)有認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，在連續(xù)5天的軋空行情中盲目樂(lè)觀，而在此后的綿綿下跌中又盲目悲觀。”一位不愿意透露姓名的基金經(jīng)理認(rèn)為此波行情根本沒(méi)有基金等主力機(jī)構(gòu)參與，只有一些游資在左突右闖，這也就注定了行情的短暫性。

　　知名市場(chǎng)人士阮華先生甚至認(rèn)為“9·14”行情已經(jīng)結(jié)束，股市最早今年年底最遲明年初會(huì)再創(chuàng)新低。其實(shí)，盡管股指沒(méi)有創(chuàng)新低，但目前已經(jīng)有20%的股票跌破了“9·14”行情啟動(dòng)前的新低，這是一個(gè)不好的兆頭。(本報(bào)記者 劉柯)