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國信證券 肖建軍
周三深滬股市走出震蕩回落的走勢(shì)，受莊股跳水、績(jī)差股大幅回落等因素的影響，股指跌幅超過1%，成交量繼續(xù)萎縮。在跌破10日均線以后大盤下檔支撐在1400點(diǎn)附近，短線大盤面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
從盤面?zhèn)�股表現(xiàn)來看，強(qiáng)勢(shì)股的表現(xiàn)表明短線熱點(diǎn)已經(jīng)趨于散亂，只有鑫富股份(資訊 行情 論壇)等少數(shù)強(qiáng)勢(shì)股、巢東股份(資訊 行情 論壇)等少數(shù)業(yè)績(jī)預(yù)增個(gè)股和一部分投機(jī)股維持相對(duì)活躍。而在跌幅榜，天山紡織(資訊 行情 論壇)、福建南紙(資訊 行情 論壇)等近期強(qiáng)勢(shì)股，秦嶺水泥(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)等莊股，還有上海航空(資訊 行情 論壇)為首的基金新增倉個(gè)股都出現(xiàn)較大的跌幅。我們判斷其中部分個(gè)股上有機(jī)構(gòu)大舉出逃，也有部分個(gè)股如績(jī)差股的投機(jī)炒作已經(jīng)退潮。獲利盤和上檔壓力的交織成為大盤繼續(xù)走強(qiáng)的阻力。
從大盤走勢(shì)和市場(chǎng)熱點(diǎn)兩方面，目前股市都面臨較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)：
就大盤而言，短線制約股指繼續(xù)走強(qiáng)的因素很多，比如即將到來的長(zhǎng)假期；上檔1500點(diǎn)和年線的壓力，政策利好過后的消息面的平靜等等。在中線仍然看好大盤反彈行情的同時(shí)，我們必須注意可能存在的深幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。在一連串的政策利好刺激下，股指并沒有嘗試再度沖擊年線，既反映上檔壓力較大，也表明目前的市場(chǎng)做多信心不是太足。從強(qiáng)勢(shì)整理的角度說，股指應(yīng)維持1400點(diǎn)以上到1500點(diǎn)之間的震蕩走勢(shì)比較理想，但周三的走勢(shì)表明這種可能性不如繼續(xù)回落，考驗(yàn)甚至跌破1400點(diǎn)的可能性大。
大盤可能走出深幅回調(diào)的走勢(shì)，除了對(duì)目前的市場(chǎng)環(huán)境市場(chǎng)有一定分歧，我們認(rèn)為主要的原因在市場(chǎng)本身。本輪行情由超跌股反彈而起，隨后價(jià)值股后發(fā)制人。目前來看，純粹投機(jī)股的行情持續(xù)性顯然難以期待，而價(jià)值股的走勢(shì)也有明顯分化，中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)為首的大藍(lán)籌股持續(xù)上漲，投資價(jià)值再次得以挖掘，光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)為首的新價(jià)值股也有較好表現(xiàn)，電力、汽車、銀行等一些前景不明朗的價(jià)值股成為機(jī)構(gòu)的減持對(duì)象。短線來看，市場(chǎng)已經(jīng)陷入沒有上攻熱點(diǎn)的境地。反而時(shí)退潮的價(jià)值股和被減持的價(jià)值股的大幅回落造成短線調(diào)整的壓力，帶動(dòng)兩市大盤必須在進(jìn)一步回調(diào)中繼續(xù)新的上攻能量。
當(dāng)然，投資者仍然可以將新的上攻行情的希望寄托在政策利好上，但我們認(rèn)為行情至今已經(jīng)消耗不少利好消息，政策面也不是有無限的利好牌可打，因此對(duì)利好可以期待，但過分消耗利好對(duì)行情的持久并不利。
短線來看，市場(chǎng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)主要來自績(jī)差股的股價(jià)回落，對(duì)于那些中線有增長(zhǎng)潛力的價(jià)值股來說，回調(diào)是中線吸納的較好時(shí)機(jī)。因此，操作上建議投資者在大盤回調(diào)中注意持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，逐步減持投資價(jià)值不足的個(gè)股、增持三季報(bào)乃至年報(bào)業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)的個(gè)股。
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