|
□金元證券研究所 冉蘭
周三大盤呈現近年罕見的放量大漲格局，上證指數(資訊 行情 論壇)大漲54點，1000多家上市公司幾乎全線普漲，僅有4只個股收綠，意味著持續低迷4個多月的股市迎來了難得的翻身機會。兩市成交額合計更超過260億，相比之前的持續地量而言可謂絕對的天量。那么，巨量之后，究竟大盤是持續走高還是沖高之后再一次黯然回落？值得我們深入探討。
對比歷史上幾次比較著名的井噴行情，我們均可發現其類似之處，比較典型的有1994年的“三不政策救市”行情和1999年的“5.19”行情。1994年大盤在7個多月時間跌去600多點，1999年大盤一個半月跌去200多點，近期則是從1783點到9月13日的1259點，花了5個多月時間跌去500點，幾輪跌勢基本上都呈現平均一個月跌去100點的格局；從時間跨度上看，假設目前行情亦屬井噴，那么，從1994年到1999年再到2004年，基本遵循了“五年一井噴”的規律。如果進一步細分到月份，從1994年井噴到1999年井噴，經歷了58個月，從1999年至今經歷64個月，平均周期為61個月；從3次行情啟動前后的量能對比來看，深滬股市十多年的歷史經驗表明，井噴行情往往伴隨著成交量的急劇放大，其行情的突發性同樣體現在量能的突然變化上。仔細觀察1994年和1999年的行情可以發現，行情啟動前夜，量能均一度萎縮到極度地量水平，之后驟然放大，這與目前行情啟動前后量能兩重天的表現如出一轍。
當然，也有投資者擔心目前行情量能釋放似乎過大，過多消耗了上漲動力，是否會重蹈2002年“6.24”行情的覆轍？的確，“6.24”的行情啟動也是依賴于政策利好，并且量能變化方面似乎也遵循“兩重天”的規律，與目前行情較為貌似。但筆者認為，兩者的可比性并不強，最為關鍵的是兩次行情啟動對政策“利好”的理解不同：“6.24”行情中，管理層出臺的國有股減持思路應該說是一個權宜之計，完全不同于此次國務院常務會議的精神，顯然后者給投資者的信心更多。而1994年是典型的“三不救市”政策，1999年“5.19”雖然沒有利好出臺，但之后關于此波行情是“恢復性上漲行情”的社論，體現了當時管理層堅定看多的態度，造就了之后的井噴行情。由此可見，“6.24”行情顯然不具備這樣的政策做多基礎。反觀近期盤面，滬指破千三之后的全行業危局顯然引起了高層的關注，因而可以說迎來了一個政策上的做多周期。盡管股指雖然只有兩天明顯放量的過程，但我們從盤中穩健的量能分布(尤其是尾盤不乏積極買盤涌入)來看，增量資金的進場態度十分堅決，這一點與“6.24”行情里基金刻意拔高伺機出貨的量能表現(在第二天就出現明顯的量能萎縮跡象)有著本質的區別。
綜合分析后我們認為，近期大盤的確具備了再現井噴行情的基礎。但大盤是否會如“5.19”行情一樣持續穩健上揚，還需要得到多方面的配合：首先是量能方面的持續跟進，比如兩市成交持續在200億以上；其次是熱點的繼續配合并向縱深演繹，比如熱點普漲之后出現領漲板塊等；另外還有一個關鍵因素，就是投資者信心的進一步加強，而這取決于后續做多政策的配合。若有上面三大因素配合，“五年一井噴”的預言將很有可能兌現，大盤走牛應可期待。
更多精彩股票資訊，盡在新浪股票頻道 
| 
