國九條具體利好可期待股市紅透天

http://whmsebhyy.com 2004年09月16日 07:47 成都日報

　　9月13日，國務院總理溫家寶要求抓緊落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的各項政策措施，市場人氣得到極大的調動，股市頓時紅透天。如今重新細讀“國九條”，不難發現———

　　以前“國九條”落實不到位

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　　細讀“國九條”，可以發現其對證券市場的發展方向、怎樣發展等等重要問題都有明確的指導，它對以前證券市場出現的只強調融資、不講資源優化配置；只強調市場跳躍式大發展、不講防范市場風險；只滿足上市公司片面追求融資要求、不注重上市公司失信的約束機制的建設和不注重對投資者回報等等股市陋習進行了否定。實際上，從今年2月初“國九條”公布算起，中小企業板的推出；擴大企業直接融資的比例；對以券商為主的金融中介機構進行整頓、鼓勵券商優勝劣汰、推出券商金融創新；鼓勵支持社保資金、保險資金、企業年金等等機構投資者直接入市；大力發展以開放式基金為主的機構投資者；批準更多的QFII進入A股市場等等，都是對“國九條”的具體落實。從對“國九條”落實的具體情況來看，強調比較多的是對企業融資和對機構保護上，而對證券市場的發展做出最大貢獻的一般投資者保護上卻十分欠缺，這是導致今年股市大跌520多點的根本原因。

　　正在或可能落實的利好多多

　　隨著抓緊落實“國九條”消息公布，市場作出了熱烈反響。從目前市場對“國九條”指出的有關事項落實情況猜測來看，在一段時間內，極有可能落實或有一個說法的主要體現在：

　　“調整稅收方案、鼓勵直接投資”已無法律障礙。

　　據了解，稅收的調整，最可能也最先推出的是印花稅調低或單邊收取；其次是分紅所得稅繳納20%實屬重復征收、有可能被取消；最后是對整個上市公司所得稅進行調整。

　　“解決股權分置、實現全流通”為時不遠。事實上解決全流通問題一直是市場長期關注的焦點，因為這個問題是阻礙股市進入牛市的根結之一。此問題不解決，無法實現“國九條”提出的“使投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會”的目標。這問題目前已有解決的跡象，如日前證監會主席尚福林指出，股權分置長期存在會導致雙輸結局，昨日國資委對國有股的轉讓有了更明確的政策等等。管理層這一些動作實際上已暗示解決股權分置問題已為時不遠了。

　　“解決重籌資輕回報問題，實施分類表決制”推出的可能很大。

　　“上市公司只重籌資輕回報”這問題一直是我國股市的陋習，它不但使中小投資者的利益得不到保護，而且也是股市越來越失去吸引力的根結所在。從今年越來越多的新股上市就跌破發行價這種跡象可以看出，解決這一陋習已勢在迫切。而以前管理層提出的“分類表決制度”有助于這一陋習的解決。但有市場人士認為，當時沒有立即推出這一制度，是這一制度還有需要完善的地方。從現在情況看來，這一制度的正式推出時機已越來越成熟了。

　　至于提高上市公司誠信、提高上市公司整體質量、切實保護中小投資者的利益等等利好，還是一個長期過程，并不會一蹴而就。(本報記者孫強)