■　中國證券監(jiān)督管理委員會副主席 莊心一

　　資本市場是我國社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，是平衡資金供求、優(yōu)化資源配置的重要場所。建設一個高度誠信的資本市場，關系到資本市場的改革發(fā)展，關系到資本市場服務實體經(jīng)濟，關系到人民群眾的切身利益。

　　資本市場誠信建設的重大意義

　　市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，資本市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到較高階段的產(chǎn)物，更為依賴誠信。可以說，資本市場就是以誠信來立足的。如果缺失誠信，資本市場的正常運行及其改革發(fā)展，都可能成為無源之水、無本之木。

　　誠信是資本市場的本質要求。從資本市場的起源來看，資本市場是市場經(jīng)濟和商業(yè)信用發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。也就是說，資本市場的產(chǎn)生與發(fā)展，僅有良好的國家信用、銀行信用是不夠的，必須是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，市場經(jīng)濟主體之間的商業(yè)信用發(fā)展到一定水平，才具備相應的條件和環(huán)境。從資本市場的法律關系來看，資本市場上的交易模式和交易機制，普遍建立在委托、信托等法律關系之上，這就要求參與市場交易的各方之間必須有較高的誠信水平，如果缺少信任、缺乏信賴、缺失信用，必然會破壞市場運行的基礎、動搖市場的信心，投資者就不愿意將自己的資金交給企業(yè)和機構來使用、來管理，市場也就失去了根基。可以說，誠信是資本市場的基礎、生命，加強誠信建設是資本市場與生俱來的內(nèi)在本質要求。如果誠信缺失、欺詐盛行，就會破壞資本市場的“土壤”。

　　誠信是資本市場的現(xiàn)實需要。作為投融資場所，資本市場天然具有逐利性、專業(yè)性、信息不對稱性等特點。其巨大而直接的經(jīng)濟利益，容易誘發(fā)市場參與者以謀利為目的的各類違法失信；其交易機制的相對復雜和電子化的高度普及，使得相關違法失信活動隱蔽性較強，認定查處比較困難；中小投資者在信息獲取等諸多方面處于弱勢地位，容易受到違法失信行為的侵害。從資本市場實際情況來看，不乏一些不法分子，為了巨大的經(jīng)濟利益鋌而走險，如挪用客戶資金，侵占上市公司資產(chǎn)，從事內(nèi)幕交易、虛假陳述、操縱市場等背信行為，直接侵害投資者合法權益，破壞市場秩序，侵蝕市場發(fā)展的基礎。這在我國資本市場建立和發(fā)展過程中，是有深刻教訓的，其中有的問題到后來花費了很大力氣才有所解決。比如，前些年開展的證券公司綜合治理，杜絕了挪用客戶資金行為；清理大股東侵占上市公司資金專項活動，基本遏制了這類現(xiàn)象，但有的問題仍在艱難努力地解決過程中，比如內(nèi)幕交易、虛假陳述等。應當說，我國資本市場的誠信基礎仍然比較薄弱，所反映出的誠信水平不高、失信狀況嚴重的問題仍然比較突出。當前，隨著我國資本市場日益成為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，成為企業(yè)直接融資、居民財富管理和社會資源配置的重要場所，必須更加重視和加強市場誠信建設。

　　誠信是資本市場改革創(chuàng)新的基礎和保障。誠信的意義，不只在于當下規(guī)范市場運作、維護市場秩序，更在于其對資本市場改革開放和創(chuàng)新發(fā)展所具有的重要意義與價值。如果社會信用體系不健全，整個資本市場的誠信水平也不高，不僅會提高交易成本，而且會降低信任度，影響改革和創(chuàng)新舉措的推出及其效果。如果市場機構和從業(yè)人員誠信意識淡薄，在公司治理、業(yè)務創(chuàng)新和產(chǎn)品設計過程中忽視誠信要求，有可能會埋下隱患、積聚風險，影響公司的創(chuàng)新發(fā)展，也會危害市場的長治久安。特別是在市場改革創(chuàng)新的過程中，往往是舊的制度、體制、機制被廢止或改變，而新的制度、體制、機制剛剛建立或尚未建立完善之時，市場的活動容易失序，市場的風險容易孳生，而此時市場的正常運行更需要誠信來維系，市場的內(nèi)部隱患更需要誠信來防范。如果缺乏相應的誠信基礎和誠信保障，資本市場的改革創(chuàng)新就難以推進，或者會在推進中造成市場的混亂和市場風險的爆發(fā)。可以說，誠信基礎不牢、信用水平不高的問題不解決，資本市場就難有未來。按照國家“十二五”規(guī)劃綱要的安排和部署，下一步資本市場改革、創(chuàng)新和發(fā)展的使命重大、任務艱巨，必須大力加強資本市場誠信建設，進一步提升市場的誠信水平。

　　資本市場誠信建設的主要做法

　　黨的十六大以來，黨中央、國務院對社會誠信建設作出一系列部署和要求。2011年10月，黨的十七屆六中全會進一步強調(diào)，要把誠信建設擺在突出位置。隨后，國務院召開第106次常務會議，研究部署社會信用體系建設相關工作，對加強社會誠信建設、健全社會信用體系作出工作部署。按照黨中央、國務院統(tǒng)一部署和要求，中國證監(jiān)會高度重視資本市場誠信建設工作，始終把誠信建設作為資本市場改革發(fā)展的一項基礎性工作來抓。

　　大力夯實誠信建設的法律基礎。法制保障是加強誠信建設的根本。近年來，中國證監(jiān)會一直注重積極配合國家立法機關、司法機關，以《證券法》《基金法》《刑法》《期貨交易管理條例》等法律法規(guī)、司法解釋的制定和修訂為抓手，確立誠信的基本法律原則，規(guī)定市場準入的誠信條件，重點針對內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假陳述、背信損害上市公司利益、利用非公開信息交易等違法失信行為，強化民事、刑事和行政法律責任，不斷完善資本市場誠信建設的法律基礎。同時，抓緊完善證券期貨規(guī)章、規(guī)范性文件體系，進一步細化各項業(yè)務活動的誠信要求和各類市場主體的誠信標準。截至目前，現(xiàn)行有效的證券期貨法律法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件共有525件，其中規(guī)章69件、規(guī)范性文件434件，形成了較為健全的法律制度體系，基本覆蓋各領域、各環(huán)節(jié)的誠信義務要求及其標準和法律責任，為資本市場誠信建設的深入推進提供了較為扎實的法律基礎。

　　嚴肅查處破壞誠信秩序的違法失信行為。在完善市場誠信法律制度的同時，中國證監(jiān)會始終重視嚴格執(zhí)法，通過積極推進執(zhí)法體制改革，建立和充實專門的稽查執(zhí)法隊伍，實行“查審分離”的執(zhí)法工作體制和機制等，切實加大對市場違法失信行為的打擊力度。2006～2011年，共立案調(diào)查各類證券違法違規(guī)案件548起，移送公安機關120起，共對202家機構與1212名個人進行處罰，對307名個人采取市場禁入措施，嚴肅查處了“綠大地”公司欺詐發(fā)行案、原中山市市長李啟紅內(nèi)幕交易案、汪建中操縱市場案、紫金礦業(yè)信息披露違法違規(guī)案等一批大案要案，《證券法》修訂前一度盛行的莊家操縱股價、上市公司蓄意造假、大股東掏空上市公司、內(nèi)幕交易、非法發(fā)行股票等違法活動得到有效遏制，證券公司挪用客戶資金基本杜絕，市場秩序環(huán)境整體向好。近年來，更是以打擊內(nèi)幕交易為重點，進一步加大稽查執(zhí)法工作力度，進一步加大案件公開曝光力度，進一步加大刑事責任追究協(xié)調(diào)工作力度，維護了市場秩序，保護了中小投資者的合法權益。

　　積極建好誠信建設的信息平臺。全面歸集市場主體的誠信記錄，是加強誠信建設、實施誠信管理的基礎。2008年，中國證監(jiān)會建成并試運行資本市場首個統(tǒng)一的誠信檔案。近年來，不斷對誠信檔案進行豐富和完善，在記錄的違法失信行為信息類別方面，進一步增加了非正式調(diào)查信息、行政處罰過程信息和申請強制執(zhí)行信息。與此同時，中國證監(jiān)會還按照國務院關于信用體系建設和信用信息共享的工作要求，實現(xiàn)了與人民銀行征信系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)查詢與信息共享。特別是按照國務院關于完善信用信息記錄的要求，中國證監(jiān)會在既有誠信檔案的基礎上，升級建成信息覆蓋范圍更廣泛、數(shù)據(jù)標準更規(guī)范、系統(tǒng)功能更強大的資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫，囊括了主體基本信息、行政許可審批信息、違法違規(guī)處理信息、行業(yè)自律管理信息、日常監(jiān)管關注信息、部際共享信用信息、輿論媒體反映信息等7大類誠信信息，截至目前，數(shù)據(jù)庫收錄了約1.1萬家機構和51.3萬名個人的誠信信息，其中包括3500家機構、8200名個人的不良記錄。

　　努力探索專門化的誠信約束機制。從資本市場的實際需要出發(fā)，中國證監(jiān)會在依法追究違法失信行為的法律責任，使相關違法失信主體承擔直接的法律后果的同時，還探索建立了一系列的誠信約束機制，包括：在行政許可等市場準入中，對于誠信狀況不符合法定條件的，堅決不予許可準入；在現(xiàn)場檢查等日常監(jiān)管工作中，對不良記錄較多的監(jiān)管對象重點關注；在違法違規(guī)處罰處理中，將以往誠信記錄作為處罰處理的情節(jié)考慮等。在發(fā)審委、并購重組委等委員、專家遴選中，堅持誠信操守高標準，對存在不良記錄的實行“一票否決”。2012年7月，中國證監(jiān)會制定出臺了資本市場首部專門的誠信監(jiān)管規(guī)章《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡稱《誠信監(jiān)管辦法》)。《誠信監(jiān)管辦法》在總結實踐經(jīng)驗的基礎上，對誠信監(jiān)管的基本原則和要求、誠信信息的主體和內(nèi)容、誠信信息的采集、誠信信息的公開和查詢、誠信約束、激勵和引導以及誠信監(jiān)督和管理作出了全面、系統(tǒng)的制度規(guī)范。特別是，為了有效懲戒約束違法失信行為，規(guī)定了誠信信息公開查詢、將市場主體誠信狀況與監(jiān)督管理相結合等許多有針對性的措施和辦法，市場對于辦法出臺的評價反映十分積極。

　　深入開展形式多樣的誠信宣傳教育活動。近些年來，在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，系統(tǒng)各單位、各部門結合各自轄區(qū)、行業(yè)和領域的實際，充分發(fā)揮開拓創(chuàng)新精神，積極主動地開展誠信宣傳教育活動，涌現(xiàn)出不少好的做法和實踐。有的從誠信宣傳著手，通過誠信座談、誠信主題演講比賽、誠信征文、最佳實踐總結推廣等活動，注重潛移默化，積極引導市場參與主體守信、尚信。有的從警示教育著手，將市場參與主體背信失信的情況公之于眾，強化社會監(jiān)督，例如滬、深證券交易所以及部分派出機構持續(xù)公開上市公司相關公開承諾履行情況信息，督促上市公司及其主要股東、實際控制人等及時、全面履行承諾義務，近期證監(jiān)會還正在全國范圍內(nèi)開展對上市公司股東、關聯(lián)方以及上市公司承諾履行情況專項檢查。有的從誠信創(chuàng)建活動著手，通過簽署“誠信公約”、開展“誠信建設年”活動等形式，在各自行業(yè)和轄區(qū)持續(xù)營造誠信氛圍，取得較好效果。

　　中國證監(jiān)會系統(tǒng)誠信建設的積極探索，獲得中央和國家有關部門的認可，在最近中央政法委、中央綜治辦等指導，中國法學會主辦的“全國誠信建設制度創(chuàng)新事例”評選活動中，全國共評選出獲獎事例40席，中國證監(jiān)會系統(tǒng)占據(jù)5席，其中資本市場誠信監(jiān)管制度榮膺“全國誠信建設制度創(chuàng)新十佳事例”。

　　深入推進資本市場誠信建設的主要考慮

　　“十二五”時期，資本市場改革發(fā)展迎來新的歷史機遇，對于誠信建設這一基礎性工作和系統(tǒng)性工程提出更高要求。中國證監(jiān)會將切實貫徹中央關于加強誠信建設的工作部署，在社會信用體系建設部際聯(lián)席會議的指導下，結合我國資本市場和監(jiān)管工作實際，繼續(xù)把資本市場誠信建設引向深入，為資本市場改革、創(chuàng)新和發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。

　　一是堅持監(jiān)管機構帶頭講誠信，不斷深化政務誠信建設。證監(jiān)會將按照黨中央、國務院有關加強政務誠信建設的工作部署和要求，在原來已有工作基礎上，進一步深化證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)政務誠信建設。第一，要進一步深化行政審批制度改革，最近證監(jiān)會一次性取消行政審批項目23項、調(diào)整12項，今后還將從科學處理政府與市場的關系出發(fā)，盡可能地放松行政審批管制，激發(fā)市場的活力。第二，要進一步加強依法行政、依法監(jiān)管，在不斷完善規(guī)范市場的實體法律制度的同時，注重完善規(guī)范自我的程序法律制度，提升監(jiān)管工作的法治化、程序化水平。第三，要進一步促進公開透明，擴大公眾決策參與，努力做到監(jiān)管規(guī)則、監(jiān)管行為、監(jiān)管結果“三公開”，主動接受社會監(jiān)督，不斷提高監(jiān)管執(zhí)法的公信力。

　　二是秉承對違法失信行為“零容忍”理念，持續(xù)保持對市場違法失信行為的高壓態(tài)勢。要進一步加強資本市場的監(jiān)管執(zhí)法工作，增強快速反應能力，切實有效打擊各類違法失信行為。要重點查處內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐發(fā)行、虛假信息披露、“老鼠倉”等案件。要大力加強與公安司法機關的工作配合，推動健全證券期貨領域刑事打擊工作機制和民事訴訟機制，加大刑事打擊和民事賠償力度。

　　三是繼續(xù)完善誠信建設的法律基礎，強化誠信法律責任。將誠信要求上升為法律規(guī)范，把誠信建設納入法治化軌道，是誠信建設的長久之計、治本之策。要以有關證券期貨基礎法律、行政法規(guī)的修改制定為契機，進一步健全證券期貨法律制度體系，近期要重點配合全國人大修改出臺《基金法》，在深入評估的基礎上推動開展《證券法》修改工作，研究推進制定《期貨法》。要在證券期貨配套規(guī)章規(guī)范性文件以及行業(yè)自律與業(yè)務規(guī)則的修改制定工作中，進一步細化和明確各類市場主體的誠信義務及其標準。要大力推動證券期貨相關民事、刑事司法解釋修改制定工作，進一步強化違背誠信義務的民事、刑事法律責任，優(yōu)化責任分配，使違法失信的主體付出應有的代價和成本。

　　四是持續(xù)完善資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫，進一步擴大信息覆蓋面。全面地歸集誠信記錄信息，是有效考察市場主體的誠信狀況、對其進行誠信評價的基礎。在前期工作的基礎上，要正式啟動運行“中國資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫”，作為加強誠信監(jiān)督約束、深入推進誠信建設的重要抓手。誠信信息數(shù)據(jù)庫啟動運行以后，要按照信息類型和內(nèi)容更豐富、信息來源渠道和形式更廣泛的目標，持續(xù)充實和完善誠信信息數(shù)據(jù)庫，為證券期貨監(jiān)管工作提供更好的服務。要依托誠信信息數(shù)據(jù)庫，大力開展與其他部委、地方政府和行業(yè)組織的信用信息共享與交換，促進誠信監(jiān)管協(xié)作。

　　五是深入貫徹實施《誠信監(jiān)管辦法》，強化資本市場誠信約束激勵。《誠信監(jiān)管辦法》規(guī)定了誠信檔案制度，明確了誠信信息的內(nèi)容與范圍，設定了誠信信息申報、查詢、誠信信息公示、誠信關注、誠信監(jiān)管等一系列監(jiān)督、管理和約束機制。要深入貫徹實施《誠信監(jiān)管辦法》，把誠信監(jiān)管工作作為常規(guī)監(jiān)管的一項重要內(nèi)容來抓，強化失信懲戒和誠信約束。要切實做好誠信信息公示與申請查詢工作，有效發(fā)揮市場和社會的監(jiān)督約束作用。要在市場準入、業(yè)務開展、從業(yè)資格、常規(guī)監(jiān)管、行政處罰和市場禁入裁量等方面，切實做到對違法失信行為有針對性地實施約束和懲戒。要督促指導上市公司、證券公司、期貨公司等市場機構積極建立健全內(nèi)部的誠信監(jiān)管制約機制、制度，增強市場主體的誠信自我約束。要充分運用《誠信監(jiān)管辦法》規(guī)定的誠信激勵約束制度，積極探索開展守信激勵引導、誠信評價評級等，使守信者獲得好處、榮譽，在資本市場營造尚信、守信的文化氛圍。

　　六是探索實現(xiàn)誠信信息服務社會化，積極培育資本市場信用服務體系。誠信監(jiān)督、約束，根本上還要靠市場力量、市場機制來發(fā)揮作用，要靠市場主體相互之間的監(jiān)督、約束，這就必須有較為通暢、便捷的誠信信息服務以及其他更深層次的信用服務。要依托誠信信息數(shù)據(jù)庫，探索建立健全專門的誠信信息社會化服務機制，向市場和社會提供資本市場公共信用信息服務和其他信用服務。要鼓勵和支持市場行業(yè)自律組織以及其他市場主體，探索、開發(fā)和提供具有針對性、多樣化的資本市場信用服務。要積極培育資本市場信用服務需求，引導在市場交易活動中珍視信用、關注信用，真正形成市場各方共同參與、推動誠信建設的良好局面。■

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