2011年10月29日，隨著一紙任命的下達(dá)，A股進(jìn)入120多天郭樹(shù)清時(shí)代。然而，A股可謂染各種頑疾于一身：創(chuàng)業(yè)板、新三板、國(guó)際板等都有急需解決的難題；IPO制度爭(zhēng)議不斷；內(nèi)幕交易丑聞?lì)l出……對(duì)此，郭樹(shù)清一上任便迅速推出了一系列新政：完善創(chuàng)業(yè)板退市制度、強(qiáng)制分紅、提出發(fā)展公司債、強(qiáng)力打擊內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪，為了給市場(chǎng)引入活水，還大膽提出“養(yǎng)老金和住房公積金入市”。

　　證監(jiān)會(huì)新任主席是學(xué)者，也是官員，更重要的是，無(wú)論在做學(xué)術(shù)研究，還是監(jiān)管，他都是市場(chǎng)派。盡管上任于A股市場(chǎng)低迷時(shí)期，郭樹(shù)清并沒(méi)有為了提振股指而發(fā)布利好信息，而是從厘清市場(chǎng)問(wèn)題的源頭入手。此外，郭樹(shù)清擁有法學(xué)博士的學(xué)歷背景，讓外界對(duì)資本市場(chǎng)的法制化有了更多期許；再加上其擁有多年銀行高管的任職經(jīng)歷和國(guó)際化的視野，在規(guī)范市場(chǎng)的基礎(chǔ)上拓展發(fā)展空間、讓中國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)接、促進(jìn)交易品種發(fā)展、監(jiān)管創(chuàng)新等方面，都值得投資者期待。

　　A股進(jìn)入郭樹(shù)清時(shí)代 　

　　2011年10月29日，A股市場(chǎng)進(jìn)入了郭樹(shù)清時(shí)代。2011年10月31日，滬指收跌0.21%。滬指從10月24日探底觸及2307點(diǎn)之后，一周之內(nèi)上漲了6.74%。然而，隨著郭樹(shù)清10月29日的到任，行情開(kāi)始掉頭向下。新主席就任后越來(lái)越嚴(yán)格的各種政策出臺(tái)，特別是嚴(yán)打內(nèi)幕交易，上證指數(shù)卻是連連下跌，不斷刷新今年的新低。

　　網(wǎng)友戲言：股市會(huì)跌社保相助

　　郭樹(shù)清首次公開(kāi)亮相意外摔倒

　　2011年11月10日下午4時(shí)，郭樹(shù)清就任證監(jiān)會(huì)主席后首次公開(kāi)亮相演講，現(xiàn)場(chǎng)出現(xiàn)一小段花絮。

　　郭樹(shù)清上臺(tái)時(shí)踩空一級(jí)臺(tái)階被絆倒，被股民戲劇性地解讀為“股市可能還有最后一跌”，而他被一旁的全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍扶起，被網(wǎng)民解讀為“社保基金會(huì)出手相助”。而郭樹(shù)清上任后的“首秀”并未談及股市，而是發(fā)表了關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)再平衡的演講。

　　內(nèi)幕交易就像偷白菜 　

　　在深圳召開(kāi)的第九屆中小企業(yè)融資論壇上，郭樹(shù)清說(shuō)：“小偷從菜市場(chǎng)偷一棵白菜，人們都會(huì)義憤填膺，但是若有人把手伸進(jìn)成千上萬(wàn)股民的錢(qián)包，卻常常不會(huì)引起人們的重視。這就是內(nèi)幕交易的實(shí)質(zhì)，也是防范和打擊這種犯罪活動(dòng)的困難之所在。”

　　2011年12月1日，在央行降低存準(zhǔn)率利好刺激下，滬指最終上漲2.29%。而反彈僅僅只是一天，2011年12月2日郭樹(shù)清關(guān)于嚴(yán)打內(nèi)幕交易的表態(tài)被媒體報(bào)道后，滬指當(dāng)日跌幅達(dá)到1.1%。之后，以ST股為代表的重組股和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)“斷崖式”下跌，拖累大盤(pán)繼續(xù)尋底。

　　鼓勵(lì)養(yǎng)老金入市

　　郭樹(shù)清在財(cái)經(jīng)年會(huì)上做演講時(shí)表示，2012年將迎來(lái)社保基金、企業(yè)年金、住房公積金和財(cái)政盈余資金等長(zhǎng)期資本入市的機(jī)遇，要研究加大鼓勵(lì)各類長(zhǎng)期資金投資股市的政策措施。

　　2011年12月15日，滬指跌破2200點(diǎn)，跌回到2001年時(shí)的水平。2011年12月16日，郭樹(shù)清稱要鼓勵(lì)養(yǎng)老金入市的消息傳來(lái)，滬指立即大幅反彈，當(dāng)日漲幅達(dá)2.01%。之后，大盤(pán)出現(xiàn)了明顯的震蕩筑底現(xiàn)象。在今年1月6日，滬指見(jiàn)2132點(diǎn)的階段低點(diǎn)。到了今年1月17日，有消息稱，醞釀已久的地方養(yǎng)老金入市獲得重大突破。當(dāng)天，滬指大漲4.18%。

　　藍(lán)籌股顯出罕見(jiàn)投資價(jià)值

　　郭樹(shù)清在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)成立大會(huì)上發(fā)表致辭時(shí)指出，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)仍然處于工業(yè)化、城市化的高峰時(shí)期，因此我國(guó)上市公司總體上的成長(zhǎng)潛力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動(dòng)態(tài)市盈率為11.2倍，顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值，這意味即時(shí)投資的年收益率平均可達(dá)8%。

　　郭樹(shù)清有關(guān)藍(lán)籌股的表態(tài)，給了機(jī)構(gòu)投資者信心。2012年2月15日，大盤(pán)擺脫整理形態(tài)上漲0.94%。之后，證監(jiān)會(huì)多次力挺藍(lán)籌股，市場(chǎng)上低估值板塊聞風(fēng)而漲。

　　10年股指歸零不等于無(wú)收益

　　對(duì)于上證指數(shù)“十年股指歸零”的說(shuō)法，郭樹(shù)清解釋說(shuō)，去年底上證綜指數(shù)值確實(shí)和十年前一樣了，但是這并不意味著投資者十年無(wú)收益。理由在于：第一，股指是時(shí)點(diǎn)數(shù)也即存量，收益是區(qū)間數(shù)也即流量，不具可比性。第二，上證指數(shù)的成分和權(quán)重期間有很大調(diào)整。如采用絕對(duì)可比口徑計(jì)算，過(guò)去十年股指累計(jì)漲幅28%，年均漲幅為2.5%；加上分紅等因素，指數(shù)投資收益率為40%，年化投資收益率為3.4%。第三，由于指數(shù)的不可比性，相同指數(shù)水平反映的上市公司估值水平完全不同。2001年6月平均市盈率近60倍，而2011年12月約13倍。至于現(xiàn)金分紅收益，那就更無(wú)法相比，現(xiàn)在的總量比十年前增加12倍。