在本輪大跌行情的尾聲，一個(gè)利好消息猶如一道閃電劃破夜空，瞬間照亮了股市。

　　證監(jiān)會(huì)日前宣布，適時(shí)推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。自去年3月推出融資融券業(yè)務(wù)以來(lái)，這一制度性建設(shè)并沒(méi)有顯示出應(yīng)有的市場(chǎng)威力。融券的壓力不大，融資的推動(dòng)力也沒(méi)有看出來(lái)。一些投資者已不再關(guān)注融資融券市場(chǎng)的變化。目前共有25家券商獲得試點(diǎn)資格，融資融券標(biāo)的共90只。截至8月10日，滬深兩市融資融券余額達(dá)到327.64億元，其中融資余額占99%以上。融資日買(mǎi)入額占A股當(dāng)日成交額比例最高僅1%，規(guī)模明顯不及預(yù)期，對(duì)券商的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很小。

　　之所以如此，正是受制于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，融資融券才沒(méi)能發(fā)揮應(yīng)有的作用。所謂轉(zhuǎn)融通，就是通過(guò)成立中國(guó)證券金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證券金融公司”)，由銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券金融公司則作為中介將這些資金和證券出借給證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。

　　首先，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出，將直接導(dǎo)致券商融資融券業(yè)務(wù)的大幅提升。由于中國(guó)證券金融股份有限公司這一平臺(tái)，券商可以向證券金融公司融入資金或證券，融資融券將一改由券商主導(dǎo)的小打小鬧的作風(fēng)，其融資融券規(guī)模將會(huì)大幅提高。

　　其次，市場(chǎng)流動(dòng)性有望大幅增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士分析指出，如果推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，社保基金、保險(xiǎn)資金、公募基金、甚至上市公司大股東們都參與進(jìn)來(lái)，那么可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾百倍，其對(duì)市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生震撼性的影響。

　　根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)融通不改市場(chǎng)原有趨勢(shì)。但是，目前，A股市場(chǎng)處于大盤(pán)指數(shù)處于低位，估值水平比較合理，因此，不太可能造成過(guò)度賣(mài)空；不過(guò)，由于市場(chǎng)可提供的融券機(jī)會(huì)增多，做空與做多雙向交易機(jī)制也就有望真正形成。從這個(gè)意義上說(shuō)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出，不僅給市場(chǎng)帶來(lái)巨大流動(dòng)性，而且也有利于推動(dòng)市場(chǎng)投資走向成熟。