本刊副主編 袁元

　　11月21日，在中國證券市場的發(fā)展歷史上，應(yīng)該是一個值得大書特書的日子。因為就在那一天，滬市在時隔5年之后重返2000點。望著交易所行情顯示屏上不斷閃爍的2000點，那一刻，不知有多少股民的眼淚與笑容齊飛。

　　是啊，從5年前的2245點，到1年多前的998點，再到如今的2000點，這猶如天翻地覆的巨變，怎能不使人恍如夢中。當(dāng)2000點是如此親密的靠攏我們之際，媒體與股民卻做出了截然不同的反應(yīng)。

　　從媒體的角度上來說，滬市重返2000點當(dāng)然是一個有分量的重頭新聞，各家財經(jīng)媒體都從不同角度解讀了2000點的多重意義。而從股民的角度來說，對于這從天而降的2000點，反應(yīng)并不象想像中的那樣激情，原因其實也很簡單，賺了指數(shù)沒賺錢。

　　我們注意到這樣一組數(shù)字，滬市從1700點漲到1800點，用了91個交易日；從1800點漲到1900點，用了15個交易日；而從1900點漲到2000點，僅僅用了7個交易日。從滬市上漲的百點速率來看，呈現(xiàn)出大躍進的氣勢。而從個股的漲跌比來看，股民們本來就極為看不慣的″二八″現(xiàn)象不僅未能收斂，反倒是加速向″一九″現(xiàn)象挺進。這在近來的盤面表現(xiàn)中極為明顯，明明是滬深兩市有近千家股票下跌，可大盤卻依舊是紅彤彤的燒得挺熱火，難道大盤真的是走到了你的溫柔我完全不懂的地步？

　　其實，引導(dǎo)近來大盤一路斬關(guān)奪隘直上2000點的急先鋒是以銀行股地產(chǎn)股為首的大盤藍籌股，像工商銀行在短短的兩周時間內(nèi)從3.3元漲到4元，深萬科從元漲到元。與此形成截然對比的是受小非解禁的影響，深圳中小企業(yè)板的個股股價不僅未能隨大盤的瘋狂上漲而順勢上揚，反到是步步走低，像凱恩股份股價從4.4元一路跌到3.7元。而像凱恩股份這樣不漲反跌的個股在如今的股市里比比皆是，抱著類似于凱恩這樣走勢的股票的股民們望著高高在上的2000點指數(shù)，又怎么能高興得起來啊？

　　看看這么多賺了指數(shù)沒賺錢的股民，很多人把原因歸咎為指數(shù)的失真，認為目前的2000點與5年前的2000點不能同日而語，缺乏可比性。的確，隨著越來越多的大盤藍籌股上市，大盤指數(shù)在某種程度上是出現(xiàn)了失真的跡象。但是這只是事件的表象，如果我們只是就事論事的去看指數(shù)，只見樹木，不見森林，不去深刻解析潛伏在2000點指數(shù)下的深層次原因，那么在接著而來的股市運作中，我們還是很難掙到錢。

　　2000點，確切的來說，它不僅僅代表著一個股市的點位，而是代表著中國股市一個新紀元的到來，是一個劃時代的里程碑。因為從2000點開始，中國股市將會走出與過去走勢截然不同的形態(tài)，只有正確的預(yù)測和追隨這個形態(tài)，投資者才能獲得豐厚的收益。這種變化主要體現(xiàn)在以下三個方面。

　　市場環(huán)境變了——

　　從幼稚期走向青春期

　　中國股市自1990年誕生那天起，如今已經(jīng)走過了16年的風(fēng)雨歷程。如果說把它比擬為一個人的生命來說，它已經(jīng)告別了幼稚期，正在步入茁壯成長的青春期。

　　1990年，當(dāng)中國股市呱呱落地時，它只是作為一個融資的工具來為國企解困服務(wù)。盡管當(dāng)時優(yōu)化資源配置的口號喊得挺響，但作為一個新生事物，如何正確的管理和引導(dǎo)它成為擺在管理層面前的一個大難題。

　　由于片面強調(diào)股市的融資功能以及受地方利益的干擾，一批良莠不齊的公司被推向股市，上市公司“頭年盈，二年平，三年虧”的現(xiàn)象十分普遍，使得長線投資者深受其傷。在這種狀況下，股市中投機之風(fēng)盛行，不圖長線回報，只看眼前利益，撈一把就走，令得經(jīng)濟學(xué)家們直斥中國的股市為“賭市”。物極必反，成長的代價使得管理層清醒的認識到了中國股市所存在的種種弊端。始于2005年的股改把矛頭直指造成這一切混亂根源的上市公司的股權(quán)分置。截至到11月27日，已經(jīng)有占到滬深股市總市值96%的上市公司完成了股改。正是由于上市公司股改的完美收官，使得中國股市的市場環(huán)境發(fā)生了前所未有的變化，中國股市從此告別了呀呀學(xué)語的階段，步入了風(fēng)華正茂的青春期。

　　市場主力變了——

　　從群莊亂舞走向戰(zhàn)略投資

　　在股市里呆得久一點的老股民都知道，在中國股市的前十年里，由于缺乏穩(wěn)定長效的投資回報，機構(gòu)投資者只有通過“做莊”來獲取巨額的投資利潤，而廣大中小投資者莫不以“跟莊”為榮。這種狀況在2001年達到了頂峰，當(dāng)時幾乎是“無股不莊”。天下沒有不散的筵席，當(dāng)“做莊”成為市場參與者唯一的獲利方式時，也就是“莊家”的喪鐘敲響之時。2001年，隨著國家清查違規(guī)資金進入股市，莊家們的黃粱美夢也隨之煙消云散。老的莊家一個個倒下了，市場迎來了新的合規(guī)投資者，那就是以證券投資基金和QFII為首的機構(gòu)戰(zhàn)略投資者。與這些新型戰(zhàn)略投資者一同進場的還有他們所帶來的新的投資理念，那就是以價值投資為軸心 以組合投資為手段的操作思路。在這個操作思路的引導(dǎo)下，一大批過去價值被嚴重低估的藍籌股實現(xiàn)了價值的再發(fā)現(xiàn)，市場重新回到其應(yīng)有的軌道。隨著股改行情的結(jié)束，國有股、法人股、流通股的股東利益得到了空前的一致。在這種狀況下，日前，國資委取消了限制大型國企資金流入股市的禁令，而教育部也放寬了高校資金進入股市的門檻。尤為特別的是，上市公司的控股股東們出于抬高股價以便順利實現(xiàn)高位減持的目的，成為證券投資市場新的主力軍。

　　市場熱點變了——

　　從普漲普跌走向一花獨放

　　過去的股市中普漲普跌與板塊輪動跡象十分鮮明，在一波大的牛市中，投資者只要耐心持有手中的股票，總會有或多或少的收益。然而，在今年的這波牛市中，這種現(xiàn)象不復(fù)存在。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從今年8月1日到11月16日，上證指數(shù)上漲了20.39%，但是跑贏大盤的個股僅有207只，僅占1386只個股中的14.94%。但是耐人尋味的是，跑贏大盤的這207只個股的市值占到總市值的48.22%，由此可見，這207只個股絕大部分為大盤藍籌股。從歷史經(jīng)驗來看，在過去的幾次牛市中，限于當(dāng)時的市場環(huán)境和資金容量，市場主力總是格外青睞小盤股，特別是流通股本在2000萬股以下的袖珍股。在主力的這種操作思路薰陶下，很多中小投資者也對中小盤子的股情有獨鐘，一抱住就死不撒手。但歷史總是在前進的，要不就不會有與時俱進的說法了。今年國慶以后，滬深股市上演了一出兇悍的逼空大戰(zhàn)，而戰(zhàn)爭的主角就是大盤藍籌股。在大盤藍籌股一鳴驚人的同時，其他個股卻是向隅而泣，令其持有者淚流滿襟。盡管今年藍籌股的上漲勢頭十分兇猛，但如果把它放在一個大的歷史階段來考量，今年藍籌股的上漲只是拉開了未來幾年大盤上漲的序幕。以工商銀行為例，考慮到我國經(jīng)濟的高增長性

人民幣升值因素以及參照國際證券市場上銀行股的股價定位，工行的遠期定位應(yīng)該在6-8元之間。試想想，如果工行真的漲到上述點位，那么股指會漲到多高��？

　　市場趨勢變了——

　　從整體牛市走向局部牛市

　　任何一個從事證券投資的投資者都喜歡自己手中持有的股票能夠在牛市中一飛沖天，但在上市公司全面股改后的今天，這種美好的愿望越來越難實現(xiàn)了。原因說出來也很簡單，中國股市與國際股市接軌的歷史趨勢使然。近來我們看到全球股市一片漲聲，美國股指不斷刷新歷史新高，香港恒指也是迭創(chuàng)新高，應(yīng)該來說，今年算是全球證券市場的一個大牛市。不過，就在這個大牛市的背后，我們清晰地看到，很多股票的股價并不像牛市般燦爛。以香港股市為例，就在恒指迭創(chuàng)新高的同時，不少股票的價位還在2港元以下徘徊，恒指每天的巨額成交量主要是圍繞金融地產(chǎn)股展開的，好多股票的每天成交量不到一手。這就清楚地表明，在國際證券市場上，即使是天大的牛市，也只能是一個局部的牛市而已。其實，近來我國股市圍繞金融地產(chǎn)股的炒作完全是照貓畫虎。隨著越來越多的國際金融資本進入我國證券市場，我國股市的炒作思路將和國際并軌。也就是說，除了金融地產(chǎn)等有限個股保持牛市特征外，大多數(shù)個股的走勢平平。因此，作為市場投資者，我們必須及時更新投資思路，緊緊跟隨主力的投資方向，否則，再大的牛市我們也難掙到錢。今年國慶前，新華社發(fā)表了一篇通訊員文章《中國資本市場進入嶄新發(fā)展期》，也許，這篇文章當(dāng)時很多投資者都沒有在意。然而，如今當(dāng)我們回頭重溫這篇文章時，我們不難發(fā)現(xiàn)，其實管理層早已經(jīng)給我們繪就出這幅牛市的藍圖。滬市重返2000點，只是傳統(tǒng)整體牛市與新型局部牛市的一個分水嶺，2000點的到來，標(biāo)志著中國股市一個新紀元的開始。雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越，在與傳統(tǒng)牛市割袍斷袖后，我國股市將步入長期走牛的“指數(shù)牛市”新時代。

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