□ 大時代投資 王瞬

　　相信炒股的人對于彼得·林奇一定不會陌生，他是一位著名的投資專家。在他擔任麥哲倫基金經(jīng)理人職務的13年間，該基金的管理資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元。

　　林奇擔任麥哲倫公司總經(jīng)理后，常在家里舉行雞尾酒會招待客人。他發(fā)現(xiàn)了一種很奇特的股市周期規(guī)律。這種周期規(guī)律分為四個階段：

　　第一階段：在酒會中如果有人慢慢地走過來，問彼得·林奇從事何種職業(yè)，而他回答說：“我從事共同基金的管理工作�！眮砣藭�客氣地點一下頭，然后扭頭離去。即使他沒有走，他也會迅速地轉(zhuǎn)移話題。過一會兒，他會和身邊的一個牙科醫(yī)生說說牙床充血什么的。當有10個人都愿意與牙醫(yī)聊聊牙齒保健，而不愿與管理共同基金的人談股票時，股市將可能上漲。

　　第二階段：在彼得·林奇向搭訕者說明自己的職業(yè)后，來人可能和他交談得長一點，聊一點

　　第三階段：股市已經(jīng)大幅上漲了，這時多數(shù)的雞尾酒會參加者都不再理睬牙醫(yī)，整個晚會都圍著彼得·林奇轉(zhuǎn)。不斷有人拉他到一邊，向他詢問該買什么股票，就連那位牙醫(yī)也向他提出了同類問題，參加酒會的人興致勃勃地議論著股市上已經(jīng)出現(xiàn)的種種情況。

　　第四階段：酒會中，人們又圍在彼得·林奇身邊，這次是他們建議彼得·林奇應該買什么股票，并向他推薦三四種股票。隨后幾天，彼得·林奇在報紙上按圖索驥，發(fā)現(xiàn)他們所推薦的股票早已漲過了。這時股市已達到巔峰，下跌階段就要來臨。

　　彼得·林奇的這種“雞尾酒會”現(xiàn)象，聽來或許令人難以置信，但這是事實，而且很多投資者都可能有過類似的經(jīng)歷。

　　2005年年中，上證指數(shù)處于1000點整數(shù)關口時，在朋友聚會中幾乎沒有人愿意談論股票，即使是股民之間交談的話題，也不愿提起股市，因為當時的市場行情極為低迷，很多股民處于虧損狀態(tài)中。等到大盤上漲一個階段后，投資者仍然處于猶豫和迷茫之中。進入2006年，在2月初至3月初的一個月內(nèi)，股指始終在千三整數(shù)關口前徘徊，很多投資者以為反彈又要見頂了，于是紛紛拋出股票，想在更低的位置接回，可事實證明已經(jīng)沒有這樣的機會了。

　　轉(zhuǎn)眼間，大盤已經(jīng)到了千八整數(shù)關口，無論是認識的還是不認識的，無論是在哪里，很多投資者都愿意圍在一起談論股票，詢問該買什么股票好。這也從一個側(cè)面反映出當時的股市已經(jīng)漲幅很大了，說明行情已經(jīng)進入第三階段。

　　等到大盤逼近千九整數(shù)關時，很多股民的信心陡然大增，他們不是詢問別人該買什么樣的股票了，而是紛紛向別人推薦起股票來。

　　如果根據(jù)彼得·林奇的“雞尾酒會”理論，我們可以清楚地認識到，目前的股市行情正在由第三階段向第四階段轉(zhuǎn)移�；剡^頭再看看市場就會發(fā)現(xiàn)，在空間上，大盤從千點到現(xiàn)在最大漲幅達到90%多，很多個股漲幅都非常大，高處不勝寒；在時間上，本輪行情至今持續(xù)了16個多月，而中國股市歷史上最長時間的牛市也只有18個月。雖然目前的指數(shù)仍然處于上升通道中，但有不少股票可能已經(jīng)面臨著強弩之末的風險。如果說今年上半年還可以堅定做多的話，那么現(xiàn)在就必須要適當?shù)淖⒁怙L險。雖然牛市趨勢仍然存在，雖然我們依然看好后市，但是調(diào)整行情也要做好充分準備。