皮海洲：對寶鋼萬科權證的幾點思考

　　皮海洲

　　最近，寶鋼、萬科權證相繼摘牌而進入行權階段。鑒于兩只權證的行權并無任何的實際意義，甚至只是增加行權者的虧損，因此兩只權證的命運正如許多投資者早就預料到的那樣，最終變成了一張張的“廢紙”。盡管寶鋼權證摘牌時的價格為0.031元、萬科權證的價格為0.001元，這與它們的最高價2.380元與1.040元相比較，投資者可說是血本無歸。正所謂逝者逝矣，如今再來評價寶鋼權證、萬科權證的是是非非，顯然已是于事無補。不過，作為投資者來說，如果能夠從其中總結出教訓得失，那么，這一張張“廢紙”也還有其具有價值的一面，投資者的血也算是沒有白流，而這也正是筆者的思考所在。

　　首先，作為投資者來說，一定要關心自己帳戶

證券品種的變化情況，這是投資者對自己帳戶負責，對自己投資負責所必須做到的。但令人遺憾的是，有的投資者卻缺少這種對自己投資負責的態度，他們甚至根本就不關心自己帳戶證券品種的變化情況。如根據上交所的統計，截止到7月中旬時，G寶鋼股改派發權證中仍有近5萬個寶鋼權證賬戶尚未有過任何交易行為，合計共持有890萬份寶鋼認購權證。而此時寶鋼權證的價格已經從最高價時的2.380元下跌到了0.90元以下，這些投資者可以說是損失慘重。如果直到8月23日，這些投資者仍然沒有拋出所持有的寶鋼權證的話，那么，這些投資者所擁有的就是一堆“廢紙”了。因此，對于這些投資者來說，出現這樣的投資損失，著實令人惋惜，也實在是太不應該。

　　其次，作為投資者來說，一定要注意學習新知識，了解并掌握新的交易品種。上述5萬個寶鋼權證帳戶之所以一直持有寶鋼權證未進行交易，除了有的屬于投資者未關心自己帳戶的變化情況外，還有的情況應是投資者對權證品種并不熟悉，錯把權證當

股票對待了，以為可以長期持有。如有的投資者明知萬科權證毫無價值可言，可在摘牌前的最后交易階段，仍然大量買進萬科權證。這明顯屬于投資者對權證品種的交易特點并不了解的緣故。

　　其三，君子不立危墻之下，投資者需要樹立理性投資觀念。對于寶鋼與萬科權證的實際價值，從其推出之時起，就注定了其“零價值”的命運，特別是隨著行權期的臨近，這種“零價值”的命運就更加突出。如果投資者有一點理性投資的意識，不立于危墻之下，那么，投資者就不會在這兩只權證上蒙受損失。相反，那些蒙受損失者，往往都是想在權證上投機一把的投機者，以致最后“捉雞不成，反蝕一把米”。

　　其四，就投機而論，投機者也需要做好風險控制，遵守投機規則。權證是一個投機品種，參與這種投機品種，投機者就需要按投機規則來辦事，注意控制權證的投機風險。比如，當天買進，當天賣出，權證風險不過夜；及時止損等。如果投機者能夠做到這一點，而不是將權證品種長期持有，那么投機者也就可以把風險控制在一定的范圍之內，而不至于風險失控，給自己帶來巨大的投資損失。

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