蘇渝：大牛市呼喚高質量的上市公司

　　蘇渝

　　自然界已春回大地，股市也傳來春的消息，股指重上井崗山，穩(wěn)穩(wěn)站在千三點之上。于是，我們聽見了大牛市來了的震耳呼聲，有人站出來大膽預言，千三點是三千點的起點，中國股市將走十年牛市，中國股民彎腰就撿錢的時代來臨了。甚至連華爾街的摩根、高盛也趕忙預測：中國股市將迎來大牛市。又有可靠消息稱：投資大師麥基爾看多中國股市，連

股神巴菲持都大舉建倉A股，看來一輪牛市擋都擋不住了。是的，中國持續(xù)向好的經濟需要大牛市配合，數千萬被深套的股民也翹首企盼能起死回生。然而，大牛市不是喊出來的，三千點也不是靠投機炒房資金和海外資金堆上去的，他必須以上市公司質量整體提高為基礎，否則，根基不牢，過江龍般的投機資金炒一把就游走，只靠幾只象撐桿跳的掌桿一樣指標股支撐指數，跳不了幾下，必然使剛出生的牛兒夭折于襁褓之中。

　　股市要真正走牛，且能持續(xù)發(fā)展成大牛市，只有打好上市公司的基礎，重建證券市場的“信用大廈”，而重建“信用大廈”是一項系統(tǒng)工程，牛市應該有如下的配合：

　　首先，應夯實證券市場的基石。萬丈高樓平地起，地基非常重要，基樁要打得深，基石要夯得牢。這就要求監(jiān)管方和承銷方把好新老劃斷后新股上市關，　新老劃斷不僅是全流通非全流通的劃斷,而且應該是優(yōu)質公司與劣質公司的劃斷。重新審視核準制的漏洞，不要讓輔導期走過場，對報批的上市公司財務報表進行重新核實，把包裝上市消滅在萌芽中，以源頭上堵住根基不牢的缺陷。

　　其次，要精選建筑結構材料。提高上市公司的質量。加強上市公司的法人治理和募集資金的監(jiān)管，清晰股權結構。股改后更要防止內部人控制下的一股獨大，國有產權虛置情況，嚴格執(zhí)行上市公司同大股東“三分開”，杜絕有欺詐行為的關聯(lián)交易，對制假者和侵吞股東權益，不給股東回報者，應取消再融資資格，從而提高上市公司的公信度和經營業(yè)績，一個沒有業(yè)績保證的大廈也是不堪一擊的。

　　再次，采用“綠色環(huán)保”的裝飾材料。重構中介機構的信用體系，除了對協(xié)助造假的中介機構應吊銷執(zhí)照成為市場的永久禁入者外，還應聘請公信度極高的中外中介機構，國內的中介機構，一定要把“不做假帳”當作警鐘長鳴的座佑銘，在為上市公司的財務報表簽字時，應右手摸著《圣經》左手摸著自己的良心，像站在法庭的證人席上一樣宣誓：我所出具的財務報表無保留意見。

　　第四，要采用新材料的“防火墻”。一棟大廈的安全與否，在于有沒有先進的防火設置。這就要求上市公司監(jiān)事會要覆行股東賦予的監(jiān)督職責，不要把監(jiān)事變成了“兼士”。對于募集資金的投向和委托理財、擔保和借貸要經股東大會決定，建立獨立董事制度和社會監(jiān)督和舉報體系，使信息披露更加真實對稱。杜絕利用重組和購并轉移和變向轉移上市公司財產。

　　第五，要為大廈買一份“高額保險”。執(zhí)法當用重典，對已經生效《證券法》、《公司法》應做到執(zhí)法必嚴，違法必糾，對不完善的地方應抓緊修改。盡快建立健全證券民事賠償制度，使買了達爾曼一類假貨和受到欺詐的投資者能得到財產和道義上的補償。根據己經出現(xiàn)的投資者集體訴訟現(xiàn)象，應設立專門的證券欺詐賠償法庭，受理投資者的訴訟。同時應發(fā)起投資者賠償保障基金，從法律上和制度上使投資者權益得到保護。

　　目前，宏觀經濟持續(xù)向好，股改進展順利，上市公司平均市盈率低于國際水平，上市公司法人治理有所改善，這些都是大牛市的產前體征。只有抓住牛耳，夯實基礎，著實讓好公司多起來，讓股神們能多相中幾家值得長線投資的優(yōu)質公司，中國股市大牛市才會不可逆轉的真正到來。

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