阿蒙：左小蕾呼吁恢復(fù)融資的背后

　　阿蒙

　　沉默一段日子，左小蕾又開始活躍。

　　日前，她在《財經(jīng)時報》撰文說：恢復(fù)融資和再融資的問題應(yīng)該提到議事日程。管理層要明確政策和時間表，不必被“新股發(fā)行價值中樞下移”誤導(dǎo)；市場要形成預(yù)期，不要

再“挾指數(shù)以阻止新股發(fā)行”。字里行間，左小蕾不光把矛頭直指管理層，而且對新股發(fā)行可謂望眼欲穿。

　　之所以這樣，是因為左小蕾身不由自。

　　左小蕾現(xiàn)任中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家，曾獲美國伊里諾依大學(xué)博士學(xué)位。1998年11月，左小蕾與丈夫——海歸學(xué)者湯敏，就擴招及教育“市場化”上書國務(wù)院。據(jù)說，上書的背景是這樣的——那年，回了一趟國的湯敏“看到有親戚的孩子在‘千軍萬馬過獨木橋’的高考中敗下陣來，全家沮喪不已。出于搞經(jīng)濟的‘敏感’，湯敏從這點立即想到了當(dāng)時的經(jīng)濟環(huán)境和啟動內(nèi)需。”他們在信中建議，在3至4年內(nèi)使高校的招生量擴大一倍，新增學(xué)生實行全額自費，同時國家建立

　　時至今日，盡管存在擴招擴錯了之惑，但高等教育改革的主流依然值得肯定。在此，左小蕾可謂功不可沒。

　　話說過來。此一時，彼一時。左小蕾就職銀河證券已有年頭，所謂首席經(jīng)濟學(xué)家不過是一個頭銜，學(xué)者身份早就為“活動家”或“代言人”取代。

　　話說，銀河證券近來很煩。

　　一是，銀河證券的窟窿到底有多大？從最早的30億，到不少于50億元，再到100億，坊間的傳聞不斷升級加碼，至今也沒有公開、準(zhǔn)確的數(shù)字。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，作為國有獨資券商，銀河可謂嫡系的嫡系，管理層在政策上向來對其較為傾斜，但證監(jiān)會從2004年10月以來分7批公布的擁有“創(chuàng)新試點資格”的券商已有十余家，其中卻并沒有銀河證券的身影；

　　二是，新銀河證券董事長難產(chǎn)存惑。今年1月初，新銀河證券獲準(zhǔn)籌建，消息稱原中國證監(jiān)會稽查二局局長李鳴將出任新銀河證券的董事長，原中國證監(jiān)會上市公司部副主任肖時慶將出任新銀河證券的總裁，老銀河證券的董事長朱利只擔(dān)任銀河金融控股董事長一職。但在1月19日銀河證券董事會上，董事長居然沒有被選舉出來。究其原由，在于利益較量。人們擔(dān)心，新銀河證券收購來的資產(chǎn)很難不被夾帶一些不良資產(chǎn)。這種“夾帶私貨”的行為很容易在事后引發(fā)巨額的資金問題，從而破壞整體新銀河證券的組建。中央?yún)R金高管表示，“這一點我們也想到了，因此董事會給與新領(lǐng)導(dǎo)班子充分的授權(quán)，讓他們進(jìn)行完全的市場化收購。如果他們沒有完成好這個任務(wù)，我們可以追究新領(lǐng)導(dǎo)班子的責(zé)任。”

　　三是，銀河證券急需找米下鍋。據(jù)了解，老銀河證券100多億元的虧損與其他證券公司類似，主要是挪用客戶保證金、融資融券以及2000年組建時幾家信托投資公司帶來的包袱。問題在于，最初組建時虧損尚未如此巨大，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，虧損非但沒有減少，反而不斷擴大。中央?yún)R金高層認(rèn)為，“這幾年證券市場行情不好，確實很難賺錢，但也不是沒有公司贏利，中金、中信就一直做得不錯。”知情者透露，銀河證券投行部門目前積存的業(yè)務(wù)額預(yù)計可達(dá)上千億元，大的項目比如建設(shè)銀行、交通銀行、中國石油、神華集團的“海歸”，以及中國銀行的IPO，都將由銀河擔(dān)任主承銷。想想看，這些項目如果啟動，必將為銀河帶來滾滾財源，因為匯金的錢不是瞎投的！

　　由此，在這樣一個背景下，如果A股市場新股發(fā)行依舊不松閘，銀河證券將更加舉步維堅，也更難以將放在鍋里的米燒成熟飯，甚至夜長夢多、煮熟的鴨子也會從鍋里飛走。因此，左小蕾呼吁不要阻止新股發(fā)行決不是心血來潮。在文章最后，左小蕾一連用了幾個排比呼吁并引導(dǎo)管理層——應(yīng)該宣布恢復(fù)融資和再融資的時間表。恢復(fù)融資和再融資的問題應(yīng)該提到議事日程。管理層要明確政策和時間表，不必被“新股發(fā)行價值中樞下移”誤導(dǎo)；市場要形成預(yù)期，不要再“挾指數(shù)以阻止新股發(fā)行”。

　　端誰飯碗幫誰說話。在此，作為首席經(jīng)濟學(xué)家的左小蕾與薈薈眾生的打工仔又有什么本質(zhì)之區(qū)別呢？

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