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胡良
在股改中，一定要保護中小股民的合法權益，這是股改成功的必要條件，也是政府的承諾。而保護中小股民的合法權益最關鍵的一步，就是在股改方案中有明確的流通股保護價(價格信息是最簡單也是最重要的信息)。只有將流通股的保護價明示于中小股民，明示于社會，才能使得中小股民明確知道自已的利益所在。才能使中小股民，看清楚，非流通股東
提出的股改方案到底是否合理，資產重組到底是否真實，股改方案到底誰優誰劣。
例如，中小股民花15元(實際的平均成本)購買的一股，現在到底值多少錢。假如流通股的保護價6元(也就是說現在每股值6元)。那么，9元的差價是由于包裝上市導致的損失，還是投資風險導致的損失，必須在股改方案中說清楚。決不能讓欺詐上市的非流通股東，混水摸魚，侵害中小股民的合法產權。這就是政府的誠信。而十送三的股改預期由于沒有明確的價格預期，給非流通股東欺詐中小股民人為留一個通道。為什么要這樣做，真正的原因到底是什么？
從理論分析來看，在分類表決的基礎上進行的股改博弈相對于其他市場博弈來說，各方參與者相互之間的搏殺更加殘酷，競爭更加激烈，風險更加明顯(為了追求各自利益最大化)。如果僅僅把股改博弈當作一般市場博弈來對待，不給予流通股東明確的價格預期，從而忽視了股改博弈特殊性的話。在這場股改博弈中，中小股東將再遭掠奪，政府的信用將出現不可逆轉的損害，這是客觀規律的必然。
目前，股改博弈的博弈規則是分類表決。分類表決的關鍵就是投票。而投票依據就是信息。因此，股改博弈中信息是否公開，信息是否明確，信息是否對稱、信息時效性是否強等是股改是否公正的關鍵。可以說信息是股改博弈的核心。然而，現實中，股改博弈的信息是不對稱的。非流通股東完全了解自己的公司的實際情況；基金獲取信息的能力很強，在信息分析能力方面也比中小股民更具優勢。而廣大中小股民在信息獲取方面處于最底層，大多數人不可能得到優于他人的信息，即使是公開的信息都無法有效利用；同時，中小股民的分析能力有限，在股改博弈中的判斷不可能完全正確；如果信息復雜一些，則更易出現錯誤。
因此，根據信息在股改博弈的重要性，要求我們在股改博弈的股改方案設計中，一定要給予信息因素以足夠的重視。一方面，建立更加完善的強制性信息披露制度，從而緩解股改博弈信息不對稱的程度。另一方面，必須規定在股改方案中有明確的價格預期(有效避免信息欺詐)，從而，給中小股民明確的市場預期，這樣才能真正有效保護中小股民的合法權益。換句話說，應采用流通股保護價加市場連續叫價的模式。股改博弈是否真正公平，時間會回答一切。
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