王韶峰：千萬不能錯過股改重大機遇

　　王韶峰

　　綜觀中國資本市場的發(fā)展史，股權(quán)分置是諸多歷史遺留問題中的一個，即使解決了,也不能保證股市就一勞永逸、永遠順利；但股權(quán)分置問題如果不解決，那不良影響將越來越大。所以，中國證監(jiān)會主席尚福林說：解決股權(quán)分置不是萬能的，不解決股權(quán)分置是萬萬不能的。

　　股權(quán)分置改革試點推出以來，雖然市場反應差強人意，投資者普遍觀望質(zhì)疑,大盤呈現(xiàn)進一退二、短期利空長期利好的走勢,但從政策面看，國家對股權(quán)分置改革下了很大決心；從上市公司看，草木皆兵,高度重視；從券商等機構(gòu)看，積極參與，覺得是新的創(chuàng)收項目。的確，長期以來，作為困擾中國股市發(fā)展的頭號難題之一，不管人們怎么看待股指下跌，怎樣理解試點方案，股權(quán)分置問題遲早會得到解決。

　　這一具有特別重要意義的改革，不僅為人們提供了眼前的獲利機會，更是一次千載難逢的重大歷史機遇，每一個市場參與者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者、上市公司、券商等保薦機構(gòu)、證券咨詢研究機構(gòu)等一定要把握好。

　　一、二級市場階段性的熱點投機機會。46家股權(quán)分置改革試點和以后改革的上市公司中，方案比較合理、補償比較豐厚的公司股票，因為其題材、概念的“時尚性”，將存在許多投資和投機機會。同時，股權(quán)分置又不同于其它的概念、題材炒作，一般的概念、題材難于持續(xù)，而股權(quán)分置作為目前中國證券歷史上最根本的改革，可能是近幾年市場最具活力的板塊之一，但考慮既然是熱點炒作，就一定要快進快出，波段操作，見好就收，不可戀戰(zhàn)。

　　二、非流通股股東向流通股股東補償?shù)臋C會。在處理股權(quán)分置問題時，非流通股股東要取得流通權(quán)，就要向流通股股東做出一定的讓步，給現(xiàn)有流通股股東一定的補償。爭取獲得多人一籌的利益補償，也是提高投資收益的機會。

　　三、內(nèi)在價值將得到提升的公司投資機會。在從股權(quán)分置到全流通的背景下，通過股權(quán)購并等行為，證券市場所提供的資產(chǎn)配置空間和效率都將得到極大的提升。在處理股權(quán)分置問題中，市場化改革供求雙方都是嚴格按照資產(chǎn)質(zhì)量來分析，擁有自然資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、特質(zhì)品牌和壟斷優(yōu)勢的龍頭公司值得注意。

　　四、證券基金的投資機會。作為資本市場的主導力量之一，基金管理公司因為具有相對的人才、資金、研究等優(yōu)勢，風險控制比一般投資者要嚴格，把握股權(quán)分置改革的機會比一般投資者要好，所以喜歡“瀟灑、輕松”的投資者可選擇涉及此類評級在4星級以上、排前三名的著名品牌基金。

　　五、上市公司妥善解決股權(quán)分置后繼續(xù)融資的機會。為了推進股權(quán)分置改革，國家明確提出將給予優(yōu)先解決股權(quán)分置的上市公司繼續(xù)融資的鼓勵，允許符合條件的企業(yè)通過增發(fā)股票、發(fā)行債券籌集資金。

　　六、上市公司非流通股東未來出售流通權(quán)股份的盈利機會。在股權(quán)分置改革的過程中，上市公司非流通股東雖然應做出分步上市流通的承諾，并履行相關(guān)信息披露義務，但其股份畢竟可以大規(guī)模擇機套現(xiàn)了。

　　七、保薦機構(gòu)協(xié)助制訂股權(quán)分置改革方案的創(chuàng)收機會。這次的股權(quán)分置改革試點，每一方案按300萬元計算，就有近40億元的利益蛋糕。證監(jiān)會規(guī)定只能由保薦機構(gòu)協(xié)助上市公司制訂股權(quán)分置改革方案，對相關(guān)事宜進行盡職調(diào)查，對相關(guān)文件進行核查，出具保薦意見，并協(xié)助實施，保薦機構(gòu)及其保薦代表人因此可以獲得可觀的收益。

　　八、證券咨詢研究機構(gòu)的機會。面對股權(quán)分置改革方案等情況，證券咨詢研究機構(gòu)可以進行分析、評估，一方面為投資者提供參考意見，還可以獲取合理的收益。

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