侯寧：從官渡之戰看中國股市大逆轉

　　侯寧

　　6月8日，中國股市暴漲！也正是在這天，我在新京報發表了《我們沒有理由看空中國股市》一文，斷言股市已如“燥干的柴堆”，遇火即著。但我們看到，即便股市攜巨量300億大漲，并在9日繼續放量，市場中依然有許多人或驚呼“看不懂”，或詛咒“新騙局”，更多的人也只是抱著狐疑，小心求證行情的性質。

　　牛市降臨而不知不決！這正常么？正常！不僅正常，而且非常正常！因為在世界上任何股市中，都存在同樣的現象；也因為能看透本質的人永遠是極少數，絕大多數人都必須在內心依仗某個“權威”或者“群體”，方能獲得安全感。從古老的中國哲學看，這便是“任氣”和“任道”的區別。

　　“任氣”、“任道”是我的“發明”，旨在描述兩種透視事物走向的思維狀態。在我看來，在大是大非面前，“任氣者”常執迷于狹隘的自我，迷惑于繁雜的現象，受累于跳動的情感，會在不經意間迷失方向；而“任道者”則永遠目光如電，心無塊壘，能拋開小我，能揚棄細節，并能在“虛無”和“簡潔”間通曉萬物變故的道理。

　　理論的枯燥的，所以先讓我們先來看一段生動的歷史掌故。

　　東漢末年，群雄并起，董卓成為眾矢之的。眾人推舉袁紹為“盟主”，舉義討賊。但袁紹有些舉棋不定，于是便問曹操：“若事不輯，則方面何所可據？”而曹操反問：“足下意以為何如？”袁紹說：“吾南據河，北阻燕代，兼戎狄之眾，南向以爭天下，庶可以濟乎？”此時，曹操則回答說：“吾任天下之智力，以道御之，無所不可。”

　　眾所周知，非常巧合的是，正是在此對話的兩位主角日后在著名的官渡之戰中繼續了他們的“對話”。

　　這里，如果粗略地看，那么袁紹的回答也并無不可，天險、地利、人和都說到了，可謂考慮周全；但曹操的答案便顯得有些空洞，不論是“任天下之智力”，還是“以道御之”，都顯得“虛頭八腦”。然而，袁紹說的雖全，但卻偏偏忘了“智力”，忘了“道”，而曹操所講的正是他自己最重視的爭霸“王道”：一，是智力即人才；二是用人、取勢和御兵之“道”。果然，在后來的曹袁爭霸中，袁紹不納忠言，放棄獻帝，不善用人，屢喪良機，終于反勝為敗，在官渡之戰中被曹操以少勝多，一舉擊潰！而反觀曹操，正是在首先迎接漢獻帝而取得“挾天子以令諸侯”的“道統”勝利后，通過官渡之戰中得當的用人，正確的納諫，而得以最終戰敗袁紹10萬大軍。

　　可以看出，在曹袁爭霸的幾個回合中，袁紹都是或因為“子病不從”這樣的“情事”而錯失戰機，或因為“外寬內忌”的用人而殺害良臣，或因為“好謀無斷”的性格而漠視了忠言。其所有的失誤幾乎都是“任氣”的惡果。而曹操卻挾持天子，任人唯賢，用人不疑，且在關鍵時候能克服恐懼，扛住危局。其所作所為幾乎都能摒棄小我，“任道”而為。

　　反觀中國股市近期來的情形，我們豈不可以發現其間“多空大戰”的軌跡正和“曹袁之戰”很類似么？

　　四年以來，空方得勢，占據著理論、資金、話語的主流；而多頭卻節節潰敗，在各方面都落到了下風。而到4月30日股權分置試點破題后，空方更是大兵壓境，股指也飛流直下，以至于經濟學家驚呼“一片廢墟”，而基金們也倒戈做空！6月6日，許小年預言中的“千點”瞬間失守，中國股市“大廈將傾”似乎已是不爭的事實。此時此刻，對屈服于恐懼、輿論、股指K線的“任氣者”而言，這一天簡直便成了世界末日。

　　但事實上，從5月30日本該是“黑色星期一”而最終沒有出現，從6日股指稍破1000點便被神秘資金迅速拉回等跡象看，彼時的空方實際已如“強弩之末”，其終未能“穿魯蒿”的事實便表明，那時多空雙方實際已明顯形成僵持態勢。

　　而從監管輿論、神秘資金等跡象看，“千點保衛戰”的天平已經向多方傾斜。事實上，對看多或者做多的資金而言，此時要做的最佳選擇便是死扛！試想，即便如空方所言，股指要跌到800點，絕大多數多方的股票又能跌多少呢？而做空的力量卻面臨著巨大的政策危險。弄不好，便是“偷雞不成折把米”，或者“為他人做嫁衣裳”！

　　如此，則當“任氣者”在大呼“崩盤無疑”、“賭場無道”、“監管無能”，或許斤斤計較于“龍頭何在”、“資金在哪兒”、“試點讓利多少”或者“千點有無技術支撐”等等一系列瑣事時，“任道者”卻早已看透中國股市不能崩盤、也不會崩盤的“大道”，開始在1000一線預埋伏兵了。

　　而從大處著眼看，當許多人指出中國經濟社會存在的種種問題，中國股市存在的種種弊端時，他們卻忽視了兩個事實：一，當政府的執政能力依舊強大的時候，問題被指出和問題的暴露本身便體現了政府和社會的危機意識、開放意識，這是中國改革開放20多年來取得的巨大歷史進步；二，當以權錢交易、貧富懸殊為主要特征的“腐敗”和不公不斷出現的時候，市場經濟體制所釋放出的國人生產生活積極性、創造性也正以前所未有的爆炸方式釋放出來，以至于世界各國都在驚呼“中國力量”的崛起。

　　這兩大事實便是當今中國發展的“大道”。對此，我們必須有清醒的認識。如果以這種“大道”觀俯視中國股市，那么前景便比較清楚了。那便是，問題歸問題，但發展的步伐卻絕對不會停下來。股權分置改革觸動的便是原先不公正的制度根基，那么解決之后的未來又豈能比原先還暗淡？

　　這樣想來，我想“任道”的投資者便應該在“千點保衛戰”的當口做出“守住并做多”的抉擇。

　　想當年曹袁兩軍在官渡僵持不下時，形勢對曹軍不利，曹操準備棄官渡，保許都。但此時荀彧提出了“苦撐待變”的意見，且被曹操采納。不久，曹軍就迎來火燒烏巢的戰機，從而一舉扭轉了官渡之戰中曹袁兩軍力量的對比。

　　當年硝煙彌漫，殺手震天的壯觀景象在股市自然是看不到了，但在1000點附近投資者瞪大的雙眼中，我們又何嘗看不到多空激戰的“硝煙”？同樣，在千點一線“苦撐待變”，投資者則兩日后便可迎來“火燒烏巢”的戰略逆轉。

　　巨量長陽，這是股市逆轉的動能和量能標志；而外圍傳聞或者落實的諸多政策，只是為這種大逆轉“火上澆油”。此時，投資者還用得著和某些拘泥于細節的“任氣者”一樣，去打探“到底有幾大利好”、“誰最先得到了內幕消息”之類無聊的問題么？

　　當然，股市逆轉并不意味著市場從此沒有反復，而是說中國股市的四年熊市基本結束了，投資者可以入場一搏了！而在此前，“任道者”的最好選擇卻是作壁上觀。

　　總之，不論是當年的“曹袁爭霸”還是如今的“千點保衛戰”，歷史和現實都告訴我們，成大事者必先“任道”而不是“任氣”，方可摒棄細微末節，真正達到“莫畏浮云遮望眼”的境界。

　　(行文至此，我聽到了證監會“關于上市公司控股股東增持流通股”的消息。略看之后我明白，這是監管層深謀遠慮后，又為試點企業股價可能的下跌設了擋板或者回流槽。如此，控股股東的利益便和其企業在二級市場的股價聯系起來，和其控股地位、控股比例聯系起來了。而這一點，對已然逆轉的股市而言，可以說是又加了一道保險。)

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