葛曉光：大力推進上市公司投資者關系管理

　　葛曉光

　　上市公司投資者關系管理就是上市公司通過充分的信息披露,運用市場營銷的原理,加強與投資者的溝通,促進投資者對公司的了解和認同,實現公司價值最大化的戰略管理行為。上市公司可以通過提高信息披露的有用性和重要性、加強與投資者的溝通和交流、完善公司治理、推進誠信建設、注重給投資者回報等途徑來加強和改善投資者關系,并可以將投資者 關系管理作為上市公司董秘、獨董等高管培訓的一項重要內容。

　　一、投資者關系管理的重要性

　　投資者關系管理是典型的市場經濟產物。目前，投資者關系管理在世界上許多國家，尤其是發達國家，已經成為一種潮流，上市公司極其重視。在發達國家的證券市場上，機構投資者已成為市場的主導力量，相對于中小投資者，機構投資者更為理性，更關注公司的內在價值及長遠發展。因此，上市公司如何加強投資者關系管理，提升市場形象，增強投資者認同感就顯得至關重要。

　　投資者關系管理屬于上市公司戰略管理的范疇，它涉及金融、財經、大眾傳播、市場營銷和公共關系等專業，旨在通過信息披露與交流，促進上市公司與投資者之間的良性關系，倡導理性投資，并在投資公眾中建立公司的誠信度，實現公司價值最大化和股東利益最大化。投資者關系管理的工作內容包括投資者關系確立、股東確認、獲取投資者群體、媒體策略、全球投資者關系路演、投資者關系網站、公司文化、定期報告、投資者關系會議的策劃組織、投資者期望調查、公司形象定位、增強公司透明度和提升公司治理等較為廣泛的領域，從而建立和加強上市公司與投資者、金融界之間的密切溝通和長期穩定的合作關系。

　　總體來說，投資者關系管理的意義主要體現在：

　　(一)投資者關系管理有助于提升公司的投資價值。引入投資者關系管理的上市公司大多是具有長遠發展目標的企業，為了企業自身能夠長久發展而不惜花費一定的成本建立與投資者的溝通關系。與投資者擁有互相信任的關系有利于公司建立良好的市場形象，更加有效地穩定和擴大融資群體，增大交易量，樹立投資者對本企業的信心，謀求投資者對企業的長期支持，從而提高企業在證券市場上的融資能力和融資規模。

　　(二)投資者關系管理是保護投資者的重要措施之一。保障投資者的知情權是投資者保護的關鍵所在。

　　(三)投資者關系管理是公司治理的重要內容。投資者關系搞得好，才能使投資者的合理化建議及時被上市公司采納，從而改善公司的經營管理和治理結構，提高上市公司的核心競爭力，實現股東利益最大化和公司持續快速地發展。

　　二、加強投資者關系管理的措施

　　我認為加強投資者關系管理可以從以下幾方面著手：

　　(一)普及投資者關系管理理念，重視與投資者的溝通

　　上市公司真正意識到投資者關系管理的重要性是開展此項工作的關鍵。當公司成為上市公司的公眾公司后，要向持股的廣大投資者負責，股東的積極參與對公司的持續發展就顯得至關重要。

　　(二)結合誠信建設，推動投資者關系管理的發展

　　投資者關系管理的核心是公司董事及高級管理人員履行自己的誠信義務。引入投資者關系管理概念，將有助于加快我國上市公司內部治理的進程，推動證券市場各參與主體營造誠信互利的氛圍。

　　(三)進一步強化信息披露，增強公司透明度

　　隨著國內證券市場日益規范，上市公司只有加強信息披露，重視與投資者的溝通，才能獲得投資者的了解和認同。但投資者關系管理不僅僅是一般意義上的強制信息披露，而是更高層次上的信息披露。強制信息披露更多地體現為被動的信息披露，而投資者關系管理則強調公司在信息披露中的主動性；投資者關系管理披露的信息量也遠遠超過強制信息披露，其披露的領域不僅包括經營和財務信息，還包括企業戰略、企業文化等各方面的真實信息；同時，投資者關系管理披露的方式更為靈活，除法規規定必須在指定渠道披露的信息外，公司會利用報紙、網站、電視、會議等多種形式披露信息，使投資者獲取的信息更加真實、及時、便利。

　　(四)拓寬投資者關系管理渠道

　　目前上市公司投資者關系管理的工作主要集中在信息披露、路演等方面還有很廣闊的發展空間。一般而言，投資者關系管理至少包括分析研究、信息溝通、危機處理、公關、參與制定公司的發展戰略等等。

　　上市公司與投資者溝通的渠道可以包括公告、股東大會、網站、一對一溝通、廣告、媒體報道、郵寄資料、電話咨詢、現場參觀等多種形式，擴大投資者對公司的知情權，增強其認同感。

　　(五)培養投資者關系管理的專門人才，建立健全投資者關系管理機構

　　投資者關系管理是一項長期而系統的工作，涉及金融、市場營銷、公共關系等多方面的專業知識。目前上市公司的投資者關系管理工作都大部分是由董秘辦公室或者證券辦公室進行，既缺乏專業人才，也缺乏專門機構，難以系統實施此項工作。我國專業的投資者關系管理咨詢機構起步較晚，良莠不齊，專業的投資者關系管理人才也非常缺乏，因此，培養投資者關系管理的專門人才是推動此項工作的重要前提。

　　總之，希望所有上市公司都要充分重視投資者關系管理，健全有關機構，配備專門人員，推進本上市公司投資者關系管理的發展。

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