萬國測評張長虹：送股＋權證全流通方案

　　萬國測評 張長虹

　　第一條 按公司非流通股總數設立流通權證，由該公司流通股股東持有。流通權證可以轉讓。

　　第二條 非流通股欲轉為流通股時，可以選擇購買流通權證按1： 1注銷；也可以向權證持有者送股，送股比例為非流通股的30%，送股總量不超過流通股總量。轉股后單個股東每季可售股量不超過總股本的5%。

　　第三條 非全流通上市公司A股市場再融資需分類表決，分類表決權由權證享有。當一個公司非流通股比例低于總股本10%后，取消分類表決。

　　第四條 本方案由各上市公司流通股股東，分別投票表決，通過表決的公司經監管層批復后分批試點實施。方案有效期至2020年。

　　大智慧 “送股＋權證”方案六大優點

　　一、準入方案 流通股股東出方案，非流通股股東選擇方案！

　　二、送股方案 流通溢價歸流通股股東！

　　三、權證方案 一次性剝離系統風險，雙方利益市場協調！

　　四、系統方案 干凈徹底解決，雙方都不擔風險！

　　五、高效方案 一年目標500家！

　　六、多贏方案 A股有增值， F股有溢價，交易所新增權證5000億，管理層新股可照發！

　　大智慧“送股＋權證”準入方案整體效果評價

　　流通股股東得到補償，預期在送股+權證方案下，在各點位下流通股能獲得基準價15%以上的收益。

　　非流通股溢價家數：773家 預期市盈率：14.31 權證總張數:4489億

　　流通股溢價家數 ： 1130家 預期市凈率：1.57 每百張權證含送股權23.13股

　　案例：不同個股在大智慧“送股＋權證”準入方案效果評價

　　流通股溢價率： 44% 預期市盈率：9.35 每百張權證含送股權4.17股

　　非流通股溢價率：55.18% 預期市凈率：1.62 權證總張數:671.22億

　　流通股溢價率：37.59% 預期市盈率：28.62 每百張權證含送股權30股

　　非流通股溢價率：20.64% 預期市凈率：1.72 權證總張數:1.08億