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應(yīng)將非流通股作為轉(zhuǎn)型資產(chǎn)對其權(quán)益適當(dāng)核銷，一夜之間全部流通
崔利平
轉(zhuǎn)型資產(chǎn)，指非流通股由不流通型資產(chǎn)轉(zhuǎn)為流通型資產(chǎn)。這一理論定義，將經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌遺留的國有、法人股和社會法人股不流通歷史作為背景，具有法源定理特質(zhì)。國家有關(guān)部
門應(yīng)在“同股同權(quán)”等法律框架內(nèi)，通過行政法規(guī)將非流通股資產(chǎn)定性為轉(zhuǎn)型資產(chǎn)，用以與其它資產(chǎn)進(jìn)行區(qū)別，并以此為基本依據(jù)出臺非流通股資產(chǎn)轉(zhuǎn)型為流通股資產(chǎn)的指導(dǎo)意見；轉(zhuǎn)型資產(chǎn)的權(quán)益調(diào)整核銷方法；轉(zhuǎn)型資產(chǎn)會計準(zhǔn)則；轉(zhuǎn)型資產(chǎn)上市流通辦法。對非流通股東借國家股權(quán)分置的行政失當(dāng)或失誤獲取的不當(dāng)權(quán)益進(jìn)行追溯性調(diào)整，由非流通股股東對流通股股東進(jìn)行適當(dāng)補償。股市基本面和資金面理論上是等量的，通過模擬試點和交易系統(tǒng)測試一夜之間有條件全流通無需顧慮買盤資金，且可抑制老股東資本的存量和公司股價。
沒有轉(zhuǎn)型資產(chǎn)的定性就無法回避國有資產(chǎn)的流失爭議，無法使非流通股進(jìn)入資本運營軌道。沒有權(quán)益調(diào)整政策就沒有核銷，沒有核銷就無從補償，沒有補償就無法體現(xiàn)流通股東分股分權(quán)分配損失的合理彌補，沒有適當(dāng)彌補和減持就無法實現(xiàn)非流通股資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。非流通股權(quán)益適當(dāng)核銷，應(yīng)按公開、公平、公正原則和效率原則，統(tǒng)一組織、統(tǒng)一方法、統(tǒng)一時間實施。國家對非流通股權(quán)益適當(dāng)核銷中流通股東合法獲取的補償所得受相關(guān)法律法規(guī)保護(hù)。權(quán)益核銷方法：有關(guān)部門工作組進(jìn)駐，公告停市30日，凍結(jié)公司全部賬面資產(chǎn)，進(jìn)入轉(zhuǎn)型資產(chǎn)的清產(chǎn)核資程序。追溯至首次發(fā)行對溢價部分的分配進(jìn)行調(diào)整。國有、法人股按所持股凈資產(chǎn)減成本核銷。成本應(yīng)包括已分?jǐn)偟某杀炯悠骄Y本收益率。核減出的一部分對在冊流通股股東的分股分權(quán)分配造成的損失適當(dāng)補償；一部分按非股東投資的資產(chǎn)對待，分紅走成本列支；一部分作為公司儲備現(xiàn)金，列入激勵基金帳戶；一部分計提轉(zhuǎn)入賠付用途的證券市場平衡基金；一部分轉(zhuǎn)入逆向運用的平準(zhǔn)基金。社會法人股權(quán)益參照國有、法人股核減方法核減。核減中如有拒絕或協(xié)商不成情況，取消復(fù)市股東資格，原資產(chǎn)按非股東投資的資產(chǎn)對待，分紅走成本列支。
國有、法人股和社會法人股轉(zhuǎn)型資產(chǎn)存量清產(chǎn)核資和審計結(jié)束，進(jìn)入轉(zhuǎn)型資產(chǎn)上市流通和轉(zhuǎn)讓審核程序。限量轉(zhuǎn)讓。問題股區(qū)別對待，重組無望的公司，通過平衡基金退出。漲跌幅限制是抑制股市過分投機(jī)的利器，復(fù)市后應(yīng)予保留，但它不是股市本身的東西，政府應(yīng)在復(fù)市時應(yīng)承諾取消的具體時間。全流通后一大批公司股權(quán)相對分散，收購兼并將十分活躍，市場風(fēng)險和效率同時增加，各種制度和監(jiān)管力度須與之相適應(yīng)。
國有、法人股是國家所有的一種公共資產(chǎn)形態(tài)，資本市場是國家完全市場經(jīng)濟(jì)制度下資源高效配置的工具，兩者之間內(nèi)在利益關(guān)系一致。國家有關(guān)部門確認(rèn)股權(quán)分置與“同股同權(quán)”法律存在沖突，通過對非流通股定性為轉(zhuǎn)型資產(chǎn)，對其權(quán)益追溯核銷，上市流通，是對國家經(jīng)濟(jì)根本利益的維護(hù)，是對資本市場——國家無形資產(chǎn)價值的調(diào)整。
股權(quán)分置的行政失誤已成定論，雖問題出在過去，但決策體制并沒有變。如果說權(quán)力意志應(yīng)建立在專業(yè)基礎(chǔ)上是一種行政科學(xué)的發(fā)展觀。解決股權(quán)分置歷史問題的意義不在其本身，而在于引以為鑒，引入重大決策評估機(jī)制，用科學(xué)戰(zhàn)勝盲從，振興資本市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)步。
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