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皮海洲
上市公司的信息是投資者進行投資決策的依據。也正因如此，為了保護投資者的合法權益，管理層多次對上市公司的信息披露問題進行行為規范，要求上市公司能規范信息披露，確保信息披露的及時準確，以減少信息不對稱對中小投資者利益所帶來的傷害。而正是由于有了管理層一次次的要求，因此，總體說法，上市公司的信息披露質量還是在不斷提高
。
但上市公司信息披露不規范的事情依然存在，并且在違規手法上也不斷“創新”，“推陳出新”。比如，將信息“分拆披露”，便是最近半年來上市公司信息披露中所出現新的違規披露方式。
什么是信息“分拆披露”？它就是將一些公司“分拆上市”的手法運用到信息披露中來，將一個完整的重要信息分拆開來，或把一次會議的重要決議分拆開來，作兩次及兩次以上的披露，先公布其中的一部分，然后再公布另一部分。而受這種信息“分拆披露”的影響，上市公司的股價也因此而出現大起大落。
或許投資者還對長城電腦(資訊 行情 論壇)去年12月中上旬那段時間的信息披露記憶猶新，可以說那次就是信息“分拆披露”的一次經典之作。本來在去年12月6日的董事會上，該公司形成了兩項決議：一是同意以4400萬美元的價格出售長城國際20%股權；二是原則同意與IBM(行情 論壇)成立合資經營公司。但就是這樣一次會議的內容，卻被該公司拆為三次披露：先是披露出售長城國際20%股權事宜，且隱去了4400萬美元的出售價格；隨后是發布消息宣布與IBM共同出資建立新合資公司，但沒有進行公開信息披露，具體的合資規模也沒有披露。最后才是發布完整的董事會決議公告。而受此影響，該公司股價先是大跌25%，然后又急漲19%，廣大的投資者硬是被長城電腦公司玩弄于股掌之上。而如今，這種信息“分拆披露”的手法又被思源電氣(資訊 行情 論壇)公司用上了。
作為公司主要原材料之一的“取向冷軋硅鋼片”(簡稱“硅鋼片”)的價格大幅上漲問題，其實去年下半年就已經出現，思源電氣公司有很多機會可進行如實披露。至少在今年2月23日披露業績快報的同時，或最遲在3月2日披露公司2004年年報的時候，該公司是可以披露硅鋼片價格大幅上漲對公司業績所帶來的重大不利影響的。然而，該公司卻沒有這樣做。2月23日的業績快報只是報出了公司2004年實現凈利潤同比增長45.92%、每股收益高達0.93元之喜；而3月2日披露的年報更是喜上加喜，不僅證實了公司業績快報里的喜訊，而且還推出了“每10股派4元轉增10股”的高分配預案，并預測公司2005年將實現凈利潤6000萬元。而對于硅鋼片漲價對公司的成本影響問題，該公司明確表示：公司計劃在保證產品質量的前提下，通過改進產品設計、改進工藝技術、加強采購管理等多種途徑，消化部分原材料上漲的不利因素。而正是受這些利好消息的刺激，從2月22日起到3月11日止，該公司股價大幅上漲55.13%。然而，到了3月12日，該公司卻發布《關于公司原材料硅鋼片漲價的風險提示性公告》稱，硅鋼片價格的大幅上漲將對公司經營業績產生重大不利影響，預計2005年公司生產成本將因此而增加3000-4000萬元。
毫無疑問，思源電氣這種將信息“分拆披露”的做法是對投資者利益的一種重大傷害。它人為地造成了信息的不對稱，讓那些不知情的投資者在高位買入公司股票后蒙受巨大損失。特別是該公司在年報里淡化硅鋼片漲價的負面影響、而在后面的風險提示公告里又表明有“重大不利影響”且“沒有較好辦法來消化該不利因素”這種自相矛盾的信息披露，明顯地對投資者的誤導；同時也是該公司缺少誠信的一種表現。因此，為規范上市公司的信息披露行為，增強上市公司的誠信意識，切實保護中小投資者的合法權益，筆者認為有必要對思源電氣公司予以嚴厲的懲處，特別是要從嚴追究公司主要負責人及有關當事人的責任。
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