|
——從推倒重來說起
作者：武廷方
推倒重來“推倒”的是什么？我以為不該是做為現象的股價和指數，“推倒”的應該是不合理的我國股票市場的主體——上市公司的法人治理結構和股票市場的法制設置。一
個有著本質缺陷的上市公司群體和法制設置的股票市場，既使把股價、指數壓的再低也仍然是一個沒有投資價值的市場，沒有投資價值投機也不能生存，沒有“皮”、“毛”焉附。當融資者可以任意妄為視投資者為“玩物”的行徑橫行于這個市場的時候，你不推它也要倒，它的倒塌之日就是廣大投資者對其本質看清之時。違背客觀發展規律的事物不會長久。
“重來”應以建立一個公平、公正、公開的市場制度為目標。達到這一目標要以小平同志民主法制的思想方針來解決問題。首先要破除“一股獨大”、建立起民主的上市公司法人治理結構。現代企業制度本質上是一種民主的經濟制度。就現階段我國股市中上市的國企來說，要使其產權——絕對多數人格化、相對多數國有化，其他性質的、股份已全部人格化的上市企業也必須相對控股；同時要在市場中建立一套有效的“殺人償命”的法律機制，否則誰還敢“入市”、“入市”也只有“被殺”的份。一個建立在民主、法制基礎的股票市場即能實現江澤民同志提出的——代表最廣大人民群眾利益的愿望；一個代表著大多數人利益的市場就會充滿生機與活力、吸引更多的參與者、迸發出無限的創造力，這樣的市場一定會走出一條胡錦濤書記所倡導的——科學的發展道路。
建立一個民主法制的市場制度是對投資者最大最根本的補償！如果不限制上市公司的控股數量，或限制控股數量而不制約同一利益集團的股份之合超過絕對多數；如果上市公司的高管們用各種手段侵害投資人的利益、蒙蔽投資人的視聽，而監管只是“公開譴責”或他不“點頭”、司法便不介入，介入了也不能還受害人以公道的話，各種各樣的全流通方案能解決中國股市的問題嗎？不能！因此，建立一個好的市場制度是根本。
在此前提下，本人更認同吳敬鏈老師的方案，且應更進一步——將盈利穩定前景看好的“這一塊”上市公司，不論什么性質(因其發行上市及其后的再融資方式都一樣)相對控股(比例與宏觀面協調商定、應科學合理)后、其余部分全部劃入社保基金使其人格化，只是由社保基金代為打理，并接受委托人和相關機構、媒體的監督檢查。但這部分股份以不流通為原則、長期持有，使社保基金代理的廣大受益者和眾多中小股東的利益聯在一起，促使上市公司生產經營的努力是為了給投資者更好、更長久的回報。讓社保基金成為“有源之水”源遠流長，不斷補充、提高廣大低保甚至“無保”的下崗失業人員的保費，這對促進社會穩定、有效拉動內需將起到巨大作用，而這一切又為企業的生存和發展提供了根本的宏觀支撐。并且“它”的不流通還可在需要維護國家、民族最高利益的關鍵時點上發揮關鍵作用。
劃歸社保的股份不流通、長期食利，而“這一塊”對應的相對控股的上市公司股份持有人不會也不愿輕易賣出自己的股份。一個良好的市場環境會促使上市公司的努力方向是開拓市場、創新產品、享受企業發展帶來的長期收益。從而使“這一塊”(占總市值的比重應該較大)可基本上實現“不增量”的全流通且不用除權，還可將“這一塊”圈入“一家”交易所或行成籃籌主板市場。而給投資者帶來嚴重損失的“另一塊”即虧損、ST、星T、甚至三板市場的上市公司(占總市值的比重應該較小)可“圈入”另“一家”交易所或形成另一個板塊，進行通盤籌化、整合再造、創新重生，使之成為一個有真正 “特色”的市場。至于具體的手段和方式不在此討論……辦法會有的。因為正確的路線確定之后，就能極大地調動起方方面面的積極性和熱情，就會激發出無窮的智慧和創造力——只要“天公”重抖擻，神州處處出人才。只是在此之前不要再積累矛盾的“量”了，在此之后盡可“放馬”過來。
1400家上市公司、4萬來億的總市值，這點事兒較之有著13億人口、960萬平方公里面積容量的發展中大國來說算不了什么，解決這個問題哪里用5年、10年、甚至20年，還干不干點什么啦？有了正確的大前提就會順利地得出正確的結果，這是邏輯的必然。只要當局集浩然之氣、揮雷霆之舉，“一萬年太久、只爭朝夕。”
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)82619898 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。
| 
