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阿蒙
股市倒沒倒？憑心而論，這是一個敏感又沉重的話題。怎么倒的，以及被誰推倒的，不是三言兩語就能道盡的。作為一名與中國股市同呼吸的證券人，絕對不是我想觸及的話題。營業部還在營業，大門還沒有關閉，投資者交易、兌現等還在照常，說股市沒倒也能說得過去。打開窗子說亮話。當前的證券市場，若沒有國家在后面為一個個資金窟窿買單，是
什么一種局面大家可想而知。難道，真的要等到關門的那一天，我們才承認我們的股市倒了嗎？從中國宏觀經濟看，作為子系統的股市可謂一枝獨“銹”，因此股市的問題是“個案”、是“特例”。一句話，股市問題是自身問題，必須自己對自己負責，也應該是該負責任的時候了！若再去遮遮掩掩、捂捂蓋蓋，就不是實事求是，就對不起投資者，更無法向歷史交代！直面事實，刻不容緩。
(一)、從股指看。今年1月31日，《國務院關于推進資本市場改革發展的9條意見》出臺，它是自1992年12月17日國務院68號文件下發以來，國家最高行政機構首次以國發文件的形式，對資本市場提出的指導性意見。雖說無論是投資者還是管理層，都對“國九條”寄予了極大期望，但股市依舊低迷。9月9日上證指數(資訊 行情 論壇)跌破1300點大關，至12月19日滬指1300點再一次被擊穿，在過去的近100天內，上證指數千三關口9次被破。與三年前的2001年6月14日上證綜合指數(資訊 行情 論壇)歷史最高點2245點相比，帳面跌幅達42%。統計顯示，目前滬深兩市A股加權平均股價，遠低于99年“5.19”行情時的加權均價。由此推測，目前股指與“5.19”時對照，實際點位早就站在900點以下了。
(二)、從交易量看。今年以來，券商各營業部時常門可羅雀，死帳戶日益增多，交易量呈現負增長，即使出讓部分營業場地、裁減人員經營依然十分艱難。據統計，截至去年底滬深兩市股票成交總額合計為32115億人民幣，如果按0.2%的平均傭金、3000家營業部計算，證券公司經紀業務股票傭金僅收入64.23億元，平均每家營業部只有214萬元,而每家營業部每年的平均成本需要550萬元左右。根據最新統計，今年前11個月上交所AB股合計交易總額為25202.73億元，去年上證所AB股合計交易總額為20824.14億元，但今年新股發行數量、密度為歷年之最，投資基金超常規發展，因此交易量從某層面上說并沒有實質增長，依然處于嚴重萎縮的境地。
(三)、從投資者損失看。根據統計，上證指數從今年4月7日至6月29日，短短54個交易日內流通市值損失3809億元，平均每天損失70.54億元。8月3日上證指數1363.69點時，1231只A股流通市值11216億元，與去年11月13日上證指數1307點時，1231只A股流通市值11496億元相比，有280億元蒸發而去，許多股票跌幅在40%以上。據證監會網站公布，投資者開戶數在去年11月突破7000萬整數關口，到今年6月達7146萬人。從建倉時間看，新增的146萬人很難全身而退，成了入市便被套的投資者。投資者=埋單者，成了中國股市的鐵律。股民“幽默”地說：股市和我拼刺刀，左一刀右一刀，刀刀刺中我腰包；滬市跌破一千三，一夜回到解放前。
(四)、從市場信心看�？梢哉f，就管理層來說著急，就券商來說危機，就投資者來說麻木。從管理層近期出臺政策的接連不斷，便可知曉管理層振興市場之急切。比如，允許商業銀行設立基金管理公司、上市公司強制分紅、新股發行詢價制度、類別股東表決制度等，都是市場關注的政策重點。就券商而言，生存危機成了懸在頭上的達摩克里斯之劍，擔心之余有些灰心，灰心之余還得小心，小心之余不得不樹立信心。談到投資者，只能說中國的中小股民是世界上最善良的，他們從期望到失望，從失望到絕望，從絕望到麻木。與其同時，股市則“天人感應”，與他們一起也麻木起來。俗話說：哀莫大于心死。有什么比麻木，更叫人覺得可怕呢？
(五)、從券商現狀看。今年1～10月，130家券商的統計數據顯示，凈利潤總額-37.7億元，凈資產收益率行業平均值為-3.1262%，營業收入行業平均值1.66億元，凈利潤本年累計的行業平均值為-2908萬元。許多券商三季度手續費收入不足1季度的50%。同時，“滑鐵盧”不僅限于業務，券商違規也接二連三，7家券商因挪用客戶資金已被托管。據統計，1971年到2001年，美國證券市場上由于經營失敗、通過破產而退出的券商有299家，平均每年10家。截至今年，我國證券市場開辦有十四個年頭，僅有十五家券商遭到證監會采取的關停并轉和托管等風險處置，市場化淘汰率極低�？梢灶A想，在扶優育強政策下，那種——村村點火、戶戶冒煙作坊式券商模式和格局即將土崩瓦解，大批券商被市場淘汰命運不可扭轉。
(六)、從一級市場看。今年6月29日，新股濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)以發行價6.36元平開，隨后便出現暴跌，在開盤后不到兩分鐘的時間內探至5.9元，跌幅達到7.23%，全天均價僅為6.29元，“新股不敗”神話被打破。由此，新股破發“多米諾”在市場達到三成左右，表明當二級市場股民用腳說話、不再獨擔風險的時候，一級市場同樣難以獨善其身，一級市場數以千億計資金申購新股等待上市獲利的時代成為過往。股民中簽棄之如履，可以說是對中國證券市場發自靈魂的覺醒和吶喊。一級市場是股票發行市場，二級市場是股票流通市場。股票發行可謂證券市場的根基，所以說與其“神話被打破”，倒不如說“根基”被撼動了。
(七)、從管理層信譽看。證券市場說到底就是一個信譽市場。就西方發達國家來說，證券市場均經歷過百余年歷史，投資者認同的主要是法制信譽。就我國來說，證券市場開辦時的目的是為國有企業改革服務，投資者參與這個市場唯一認同的就是政府信譽。所以說，人們與其買股票不如買信譽。那么，這個信譽是誰給的？證監會和其職能部門賦予的！換句話說，投資者名義上買的是企業股票，實際上認的是政府信譽。股票發行后業績玩變臉、融資成圈錢，在證券市場一直司空見慣，投資者對如此“失效”監管早就喪失信心，而從近期披露的王小石事件中，投資者對所謂“信譽”更是一落千丈。古人云：“誠招天下客，譽從信中來。”今人云：“誠信是市場經濟的黃金規則�！笨墒�，管理層在信譽上抱有缺憾，天下客怎能招來？股市又怎會不坍塌呢？
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