◎每經記者 李智

　　在短短一年多時間中，A股市場經歷了牛市的瘋狂，也感受了熊市的慘烈，證監會屢屢被推向輿論的風口浪尖。

　　而在一次又一次的傳聞后，證監會也迎來了新一任主席——原農業銀行（601288，收盤價2.95元）董事長劉士余，他將從低調的銀行家變身A股守護者。

　　主張發展多層次資本市場

　 　 公開資料顯示，劉士余1996年至1998年任央行銀行司助理巡視員、副司長；1998年至2002年任央行銀行監管二司副司長、司長；2002年至 2004年任央行辦公廳主任、黨委辦公室主任；2004年7月任央行黨委委員、行長助理；2006年6月任央行黨委委員、副行長；2014年10月任農業 銀行黨委書記、執行董事候選人，隨后升任黨委書記、董事長。

　　實際上，近幾日市場上就已經傳出劉士余或將履新證監會的消息。有媒體報道稱，據農行內部人士透露，劉士余出任農行董事長以來，作風低調務實，對于工作要求也十分嚴厲。而在銀行系統內，劉士余被譽為“低調的銀行家”。

　 　記者注意到，劉士余鮮有在公開場合發表言論，言論中涉及資本市場的則更為少見。其最近一次內容相對豐富的表態，還要追溯到2014年的5月。當時的背景 是，國務院發布了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（以下簡稱新國九條）。劉士余隨后在清華五道口全球金融論壇上表示，新國九條的發布，意味 著中國資本市場會進入新的發展階段。劉士余指出，資本市場發展的三個維度是：健康，全面和多層次。他認為，解決資本市場各種問題的核心是把多層次資本市場 發展起來。

　　劉士余當時提出，未來金融市場創新發展包含五個重點：一是提高直接融資比重，發展多層次資本市場，這是對金融工作最底線的要 求。二是大力發展債券市場。劉士余認為，債券市場現有的能力消化不了政府債務、地方融資平臺債務。三是亟需規范金融市場創新。四是大力發展資產證券化，比 如衍生品CDS要跟上，需要監管部門達成共識，CDS要與金融機構的資本消耗統籌考慮。五是發展貸款轉讓市場。

　　屢次強調把控金融風險

　　 實際上，劉士余和股市早有淵源。2004年7月，劉士余升任央行行長助理。在主管金融穩定局期間，央行先后參與了“德隆系”風險處置工作、以南方證券風險處置為契機推動證券市場基礎性制度建設以及配合證監會妥善處置28家高風險證券公司等工作。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，劉士余在并不多的公開表態中，涉及金融風險控制的內容頻頻出現。其曾在公開場合提出，部分上市公司也搞所謂的理財和產業鏈金融服務，這個做法值得推敲。他指出，“這種理財就是在放高利貸，和實體公司本身行為不符合。”

　　劉士余警示，現在的某些金融創新，實際上是逃避監管，逃避風險撥備、保險資本約束、信貸指引以及稅收等，一味地講究創新，甚至把存款搬家也當成一個簡單的創新，這對全社會經濟金融結構的調整和勞動生產力的提高沒有正向貢獻。

　　在這樣的背景下，劉士余認為，下一階段金融市場發展和創新的重點之一是要下定決心整頓金融同業業務和各類理財業務，否則極易把投資者導向追逐短期高利、不追求長期回報的道路，對資本市場的發展產生極大的溢出效應。

　 　他舉例，投資者拿錢到一家銀行購買8%回報的理財產品，這家銀行再加3個點，即11%走通道，通道機構再加3個點，這筆資金就以14%的成本進入實體， “這種層層加水，每個環節都扒皮加碼的做法直接抬高了實體經濟的成本，對勞動生產率的提高是毫無貢獻的，而且是會把一個民族、一個國家的金融體系帶入極其 帶有賭博心態的短期行為。”在這種情況下，就不太會有人拿錢去買股票，股市有風險，而買這個通道的理財、同業產品是穩賺不賠的，因大家都知道一旦出了風 險，機構迫于各方壓力會剛性兌付。

　　實際上，劉士余近年來最受矚目的一個表態，其實是關于余額寶的。在此前銀行與支付寶之間引發的余額寶大戰中，劉士余就曾指出余額寶不是金融創新，只是簡單地把存款搬到互聯網，對實體經濟也沒什么貢獻，這一觀點在當時引發了極大爭議。

　 　另外，2014年6月，劉士余受國務院委托，向全國人大常委會報告黨的十八大以來加強金融監管、防范金融風險有關工作的情況。劉士余當時提出，金融工作 將牢牢把握服務實體經濟的本質要求，全面深化金融改革，繼續實施穩健的貨幣政策，加強和改善金融監管，防范系統性、區域性金融風險。