每經(jīng)記者 曾劍

　　2015年11月13日20：00，中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，證監(jiān)會[微博]黨委委員、副主席姚剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，目前正接受組織調(diào)查。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，姚剛可以說是我國資本市場的一位"老人"， 從履歷來看，他目前為止的大部分職業(yè)生涯均是在金融監(jiān)管層的崗位上度過：

　　1993年，姚剛進(jìn)入證監(jiān)會擔(dān)任期貨部副主任一職，是證監(jiān)會期貨部的創(chuàng)始人；1999年，他被任命為君安證券董事長，國泰、君安兩證券公司合并后，被任命為總裁；2002年姚剛再次回到證監(jiān)會任發(fā)行監(jiān)管部主任，；2004年7月，姚剛升任證監(jiān)會黨委委員、主席助理。

　　在這20多年的時間里，中國的金融資本市場經(jīng)歷了翻天覆地的變化，其中發(fā)生了許多驚心動魄的故事。作為見證者、參與者，姚剛在其中扮演了什么角色？起到了何種作用？記者通過梳理其20多年的工作履歷，試圖撥開塵封的歷史，為讀者呈現(xiàn)一個完整的姚剛。

　　引進(jìn)國外期貨制度

　　資料顯示，姚剛系日本東京大學(xué)博士，先后在日本三洋證券、法國興業(yè)銀行東京證券公司和法國里昂信貸銀行東京證券。公司從事投資銀行業(yè)務(wù)，擁有豐富的市場經(jīng)驗(yàn)。業(yè)界對他的普遍評價(jià)是："敢于開拓、積極務(wù)實(shí)、辦事執(zhí)著、敢作敢為"。

　　回顧姚剛的履歷可以發(fā)現(xiàn)，他回國任職的初期，主要在期貨部度過。1993年，姚剛出任證監(jiān)會期貨部副主任、主任。彼時，我國期貨市場仍處于起步探索階段。

　　資料顯示，1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，標(biāo)志著我國期貨市場誕生。該市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制；1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司廣州萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；1993年，由于認(rèn)識上的偏差和利益的驅(qū)動，全國各地各部分紛紛創(chuàng)辦期貨交易所。到當(dāng)年下半年，全國各類期貨交易所達(dá)50多家，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)近千家。

　　不過，由于當(dāng)時我國期貨市場剛起步，監(jiān)管不足，發(fā)展顯得有些無序，這也為后續(xù)發(fā)展埋下隱患。數(shù)量過多的期貨交易所出現(xiàn)，導(dǎo)致交易分散，期貨的市場發(fā)現(xiàn)功能未能有效發(fā)揮。另外，過度投資、操縱市場、交易欺詐等行為嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序，惡性事件頻發(fā)，多次釀成重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　正是在這種背景之下，1993年，姚剛上任證監(jiān)會期貨部副主任。當(dāng)時，有日本留學(xué)經(jīng)歷的姚剛引進(jìn)了日本期貨市場的一些先進(jìn)制度和經(jīng)驗(yàn)，對推動期貨業(yè)的發(fā)展起到了一定的作用。

　　任期內(nèi)期貨市場大事頻發(fā)

　　姚剛在證監(jiān)會期貨部任職期間，我國期貨市場處于逐步規(guī)范發(fā)展階段，但也出現(xiàn)了不少過度投機(jī)、監(jiān)管不力的典型事件。諸如"327國債"事件、廣聯(lián)"秈米"事件、上海"粳米"事件、蘇州"紅小豆602"事件、"膠板9607"事件和天然橡膠"R708"事件等。

　　其中最著名的當(dāng)屬"327國債"事件。

　　1995年2月下旬，當(dāng)時證券界的頭牌券商--上海萬國由于判斷錯誤，在國債期貨"327"品種上大量做空而面臨巨額虧損，之后違規(guī)操作，在收市前8分鐘拋出1056萬手的"327"賣單砸盤，相當(dāng)于"327"國債發(fā)行量的3倍多，"327"由暴漲3元瞬間直線下跌0.71元，市場頓時一片混亂。

　　"327"事件在證監(jiān)會的監(jiān)管下，上海證券交易所[微博]宣布最后8分鐘交易無效，并組織協(xié)議平倉。而在當(dāng)時，已經(jīng)有大量的機(jī)構(gòu)和中小投資人參與到國債期貨市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，"327"事件牽涉利益達(dá)上百萬人。"327"事件給整個資本市場帶來嚴(yán)重影響，股市極度低迷，上海綜指一度跌到了390點(diǎn)，人氣渙散。1995年5月17日，證監(jiān)會表示，鑒于目前尚不具備開展國債期貨的基本條件，作出了暫停國債期貨交易試點(diǎn)的決定。

　　出面維穩(wěn)動蕩的"君安"

　　1997年，"君安證券之父"張國慶因"賬外違法經(jīng)營隱瞞轉(zhuǎn)移收入"被查處，君安證券陷入震蕩。鑒于君安當(dāng)時在市場上舉足輕重的地位，張國慶被查的消息在滬深股市發(fā)生了劇烈波動。1998年7月16日～20日，君安高層和深圳市證管辦分別發(fā)出告員工書、告客戶書和公告，強(qiáng)調(diào)"個別領(lǐng)導(dǎo)人接受有關(guān)部門調(diào)查"不會影響公司整體運(yùn)行。

　　在監(jiān)管層看來，如此舉措或許仍不夠。于是，1998年7月19日，國泰證券與君安證券分別在北京召開了臨時董事會，作出了兩大公司合并的決定。

　　在1998年7月中旬至下旬短短一周時間中，管理層做出了兩項(xiàng)重大安排：其一，要求兩家公司董事會批準(zhǔn)通過并成立"合并工作聯(lián)合委員會",，由國泰證券董事長金建棟任主任；第二，選派時任證監(jiān)會期貨部主任的姚剛擔(dān)任聯(lián)委會副主任，準(zhǔn)備接替張國慶執(zhí)掌君安。

　　1999年3月，君安股權(quán)變更手續(xù)最終完成。證監(jiān)會宣布姚剛正式成為君安公司法人代表。

　　1999年4月13日，兩家公司分別在京召開股東大會，通過以新設(shè)合并方式進(jìn)行合并的決議，并決定成立"國泰君安證券股份有限公司籌備委員會"。籌委會的正副主任分別為國泰董事長金建棟、君安董事長姚剛。

　　1999年5月20日，證監(jiān)會復(fù)函，原則同意國泰、君安合并。

　　在姚剛等人的主持下，新公司籌建和擴(kuò)股由此開始，認(rèn)股結(jié)果被認(rèn)為相當(dāng)成功。據(jù)姚剛在1998年8月8日的國泰君安創(chuàng)立大會上介紹，當(dāng)時共有51家新增發(fā)起人以現(xiàn)金方式實(shí)繳認(rèn)股款198503萬元，國、君兩家的原有股東又追加現(xiàn)金投資32808萬元，加上兩公司原有部分凈資產(chǎn)以1：1折為新公司股本，新公司總股本達(dá)到372718萬元，成為我國注冊資金最大的證券公司。

　　1999年8月8日，國泰君安證券股份有限公司創(chuàng)立大會及第一屆股東大會于北京友誼賓館召開。參與該會議的19位董事一致通過，聘任姚剛為國泰君安總裁。隨后又任命了金建棟為該公司董事長。

　　在姚剛擔(dān)任國泰君安總裁期間，上市成為其與金建棟的重要任務(wù)。2000年度，國泰君安股東大會通過了《國泰君安證券股份有限公司重組及上市方案》。此后，為了順利上市，國泰君安進(jìn)行了一系列準(zhǔn)備，包括一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

　　回頭來看，在這些舉措實(shí)施后幾年內(nèi)，證監(jiān)會"一參一控"的規(guī)定卻使國泰君安當(dāng)年的作為成為上市絆腳石。不過，在此之前的2002年5月，完成維穩(wěn)任務(wù)的姚剛已經(jīng)功成身"進(jìn)"，成為證監(jiān)會發(fā)行部的主任。資料顯示，姚剛自2002年離開國泰君安，重返證監(jiān)會后，就任發(fā)行監(jiān)管部主任這一要職，2008年升任證監(jiān)會副主席后，依然分管發(fā)行監(jiān)管部。掌控A股市場IPO發(fā)審大權(quán)長達(dá)13年之久，一度被業(yè)內(nèi)戲稱為"發(fā)審皇帝"。

　　發(fā)審委制度多次變革

　　2002年，姚剛出任證監(jiān)會發(fā)行部主任。此后不久，證監(jiān)會便進(jìn)行了發(fā)審委制度改革。

　　從歷史沿革來看，發(fā)審委制度主要經(jīng)歷了以下三個階段：發(fā)審委初設(shè)階段(1993年6月至1999年9月)、發(fā)審委條例階段(1999年10月至2003年12月)和新發(fā)審委制度實(shí)施階段(2003年12月至今)。

　　顯然，姚剛上任之時，發(fā)審委制度恰好處于第二個階段末尾。上市資格一直是稀缺資源，由于企業(yè)一上市往往可獲得巨額融資，這使得不少企業(yè)一直對上市趨之若鶩，有關(guān)股票發(fā)行上市過程中存在灰色交易的傳聞也因此從未間斷。而發(fā)審委制度正飽受市場質(zhì)疑。

　　值得一提的是，在姚剛上任后不久，證監(jiān)會發(fā)行部曝出一件大事，這便是王小石案曝光。

　　王小石，北京人， 1996年左右進(jìn)入證監(jiān)會工作。2004年前后，王小石的身份是證監(jiān)會發(fā)審委工作處副處長，在證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部副主任王連鳳領(lǐng)導(dǎo)的小組中從事深交所[微博]中小板籌備工作。

　　2004年11月4日，在學(xué)習(xí)期間的王小石被北京市西城區(qū)檢察院帶走，原因有二：第一，他在2003年鳳竹紡織過會的過程中售賣發(fā)審委員名單；第二，他在深圳某上市公司發(fā)可轉(zhuǎn)債的過程中參與公關(guān)、介紹受賄。

　　王小石案發(fā)使人們對發(fā)審黑幕有了更深的了解。由于王小石主要通過出售發(fā)審委員名單牟利，此案也使得市場的注意力主要集中在2004年前的舊發(fā)審委制度問題上，一定程度上變相推動了證監(jiān)會對發(fā)審委制度的改革。

　　此后，姚剛還經(jīng)歷了發(fā)審委制度的多次變革。

　　2005年，《證券法》修訂后，根據(jù)證券市場發(fā)展的要求，證監(jiān)會于2006年對發(fā)審委制度進(jìn)行了新的改革。2006年5月8日，證監(jiān)會審議通過了《發(fā)行審核委員會辦法》，原暫行辦法宣告廢除。新辦法主要在兩個方面進(jìn)行了完善：

　　一是將發(fā)行證券申請的審核程序分為普通程序和特別程序。發(fā)行人公開發(fā)行股票申請和可轉(zhuǎn)換債券等其他公開發(fā)行的證券申請適用普通程序，而上市公司非公開發(fā)行證券申請則適用特別程序。在特別程序中，每次參加發(fā)審委會議的委員為5名，表決投票時同意票數(shù)達(dá)到3票為通過，未達(dá)到3票為未通過，且委員不得提議暫緩表決；二是完善了發(fā)行人接受詢問和委員提議暫緩表決的制度。

　　2009年為配合創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)行啟動了第二次改革。2009年5月，證監(jiān)會對《發(fā)行審核委員會辦法》進(jìn)行修訂，明確單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，人數(shù)為35人，任期一年。同時規(guī)定主板、創(chuàng)業(yè)板和并購重組委委員不得相互兼任。修訂后的辦法是現(xiàn)行有效的規(guī)范發(fā)審委組成和工作程序的最主要的部門規(guī)章。目前的主板發(fā)審委為第十四屆，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委為第三屆。

　　在上述發(fā)審委制度變革期間，雖然姚剛的職位有所變化，其從2004年7月起擔(dān)任證監(jiān)會黨委委員、主席助理，但仍兼任發(fā)行監(jiān)管部主任。因此，這些變革顯然與之有關(guān)。