周小川談股市：資金進A股無妨 深港通推出有益
杜卿卿 任亮
[滬港通的出臺，一方面為深港通出臺打下了基礎，另一方面也為之提供了一些思路。在推出深港通的過程中，要考慮如何能做得更好、更有效，讓市場在資源配置中起到更大的作用]
A股如火如荼之際，借著“兩會”時機，頂層設計者亦不斷發聲，這其中就包括央行[微博]行長周小川。
3月12日下午，周小川就資金流入股市與支持實體經濟是否矛盾，以及深港通推出的意義發表了觀點。
深港通將讓市場發揮更大作用
滬港通推出，即預示著深港通為期不遠。
周小川稱，各方對滬港通的出臺滿意，但滬港通在設計時較為保守，對于今年會出臺的深港通，要讓市場在資源配置中起到更大的作用。
這意味著，深港通在設計上將有不同于滬港通機制的新的突破。作為一項境內外資本市場連通機制，深港通與滬港通對香港離岸人民幣市場的發展都具有支持作用。
“滬港通是去年出臺的一項重大的金融市場方面的進展，總體來說，大家對滬港通的出臺都是滿意的，也是基本上比較穩健的。”周小川在梅地亞新聞中心回答記者提問時稱，由于滬港通從設計、論證、準備的角度來講是新鮮事物，所以設計時保守了一點，在出臺一段時間以后，大家發現可以進一步搞得更好一點，思想可以更解放一點。
周小川表示，滬港通的出臺，一方面為深港通出臺打下了基礎，另一方面也為之提供了一些思路。在推出深港通的過程中，要考慮如何能做得更好、更有效，讓市場在資源配置中起到更大的作用。
這些都使我們在資本市場的相互溝通和支持資本市場相互溝通方面，給予更大的管理上的便利性來支持香港所能夠起到的作用。
《第一財經日報》獲悉，深港通有望在以下幾個方面有所突破。一是標的證券范圍擴大，二是豐富標的的數量和品種，三是改進內地制度以對接港股市場。
據深交所[微博]總經理宋麗萍介紹，深港通試點初期，將重點考慮對標的證券范圍進行擴大，除主板股票外，還將考慮納入符合標準的中小板和創業板股票。在創業板領域，將選擇部分市值大、業績優、成交活躍、新興行業為主的創業板股票作為標的。這一想法的提出，與深市發展特點有關。深交所市場多層次特點明顯，定位于服務中小企業和創業創新企業。
此外，深交所還將根據境外投資者的需求，逐步豐富標的數量和品種。即考慮在股票之外，將在交易所掛牌的基金、固定收益產品也納入下一步的考慮范圍。
“深港通的啟動必將促使我們用境外機構投資者的眼光，來重新檢視我們的制度，從而加快制度對接的步伐。”宋麗萍表示，股票停牌機制、交易風控機制、信息披露機制等方面都存在較大差異。
在股票停復牌機制方面，由于成熟市場產品體系復雜，香港市場以盡快復牌、注重效率為原則，上市公司股票應當盡可能持續交易。而內地股市產品體系相對簡單，對停牌采用嚴格的量化指標要求。
在交易制度方面，境內市場從公眾投資者起步，所以交易系統承擔特殊風控職能。
在信息披露方面，香港市場強調及時性，可以在早間進行信息披露，而內地市場目前還主要是以午間和收市后進行信息披露為主。對于這一特征，深交所將予以借鑒，深市中小板近期將率先試行早間信息披露制度。
根據監管層的最新表態，深港通預計上半年獲批，下半年有望正式推出。目前方案設計已經完成，技術系統開發也已經啟動，待兩地監管機構批準后，實施工作將很快推動。
防范金融產品陷入純粹投機
對于此前熱議的資金進股市可能不利于實體經濟，周小川表達了不認同的觀點。
周小川在回答中外記者提問時表示，對于流動性管理、基礎貨幣投放的結構性政策，有觀點認為這些資金不應進入股市，對于此觀點其并不贊成。
在回答記者關于央行如何能夠確保這個錢能夠真實地進入經濟發展的薄弱環節，而不是流入到一些像股市這樣的非實體經濟當中的提問時，周小川認為，A股市場這么多實體經濟的企業，從石油、化工到建筑、基建、農業、食品工業，它們都在股票市場上融資，它們也都在銀行開有賬戶，在銀行借錢，這些資金直接地支持了實體經濟的發展。
特別是從股票發行角度，多數是實體經濟的企業通過股票市場來融資，使實體經濟得到了發展。確實有一些股票市場和金融市場其他的環節中有一些金融交易有可能脫離實體經濟，是一種純粹的投機炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經濟。
“也有人認為，在金融市場中自我循環就都是脫離實體經濟的，這也是不準確的。我們說金融的大量活動，大家可以觀察到，都是在進行資源配置、為實體經濟直接或間接進行服務的，但是確實有一些個別金融產品會陷入純粹投機性的目的，這個我們是要加以防范的。”周小川稱。CFP圖
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