呂雅瓊
[ 《意見》發布對股市是一個利好,對資本市場的發展是利好。滬港通目前正在積極準備中,預計今年四季度如期啟動 ]
在自貿試驗區建設戰略機契機之下,上海落實“新國九條”,于資本市場健康發展再進一步。
9月16日下午,上海市金融辦就“新國九條”出臺《上海市關于進一步促進資本市場健康發展的實施意見》(下稱《意見》), 《第一財經日報》第一時間專訪了申銀萬國[微博]證券研究所首席經濟學家楊成長。
四個“結合”
楊成長稱,《意見》一方面很好地貫徹了“新國九條”的基本精神、理念和原則,另一方面也充分結合了上海當前改革發展特定時期的特殊戰略要求。《意見》的最大特色是將上海資本市場發展與上海自由貿易試驗區建設、人民幣加速國際化、上海國際金融中心建設和金融服務實體經濟理念緊密結合,同時也體現了上海市政府管理金融市場觀念的重要轉折。《意見》頒布將成為撬動上海資本市場發展的杠桿。
《意見》將上海自貿區的改革和資本市場發展緊密結合,體現為三點。首先,如何讓上海自貿區成為上海資本市場改革創新的試驗田。如何率先在上海自貿區開展一系列資本市場的產品、業務和市場的創新,如何在自貿區設立和發展各種新興的資本市場。也包括配合國家金融管理部門,推動資本市場支持促進自貿區政策的落地實施,出臺相關細則。
其次,如何讓自貿區成為上海資本市場開放的橋頭堡。包括建立人民幣賬戶雙向流動的制度和流程,推動人民幣資本項目下自由兌換的發展。
再者,如何使自貿區成為上海金融機構國際化的重要推力。因為上海的金融機構總體來說國際化程度不高,如何利用自貿區的平臺讓上海的金融機構加速國際化。如何通過自貿區形成資本市場改革中可復制、可推廣的經驗和做法,逐步擴大在全國的輻射能力。
與此同時,《意見》也貫徹了上海的資本市場發展如何與人民幣國際化相結合。
人民幣國際化是整個上海國際金融中心建設和自貿區改革的重心,國家對上海國際金融中心建設的重要戰略點就是上海要成為人民幣產品創新、交易、定價和清算的中心。將人民幣加速國際化和上海資本市場發展的任務相結合,是《意見》的一個重要特色。包括政府將大力促進跨境資本通過自由貿易賬戶實現雙向流通,吸引境內機構在海外市場發行人民幣債券,鼓勵境內機構去國外發行人民幣債券。拓展證券公司的外匯業務,當然也包括QFII、RQFII、滬港通。這些都是人民幣業務,也恰恰是上海特有的條件。
《意見》也提及如何將促進上海資本市場健康發展成為上海國際金融中心建設的重要推手和抓手。
建設國際金融中心比較突出的一點就是如何發展機構,這是上海國際金融中心建設最薄弱的環節。《意見》強調通過一系列措施去培養系統性的、國際知名的、居于龍頭地位的金融機構。要以資本市場為核心,把機構投資者、企業融資者和產品緊密結合起來。把握上海的國際金融中心建設和經濟中心、航運中心和貿易中心建設。
而對于如何從金融服務實體經濟的角度發展資本市場,《意見》提及三個方面的突出特點。其一,按照資本市場實體經濟的需求來形成多層次的資本市場。因為企業的融資層次開始多元,所以不僅要發展主板市場,也要發展全國中小企業股份轉讓系統、上海股權托管交易中心,包括私募市場、券商柜臺交易市場、期貨市場、外匯市場,核心是整個資本市場如何與實體經濟的需求相結合。
其二,所有金融業務發展,衡量的最重要標準是能否服務實體經濟。《意見》的核心是上海資本市場作為國際金融中心的資本市場,要為全國的實體經濟服務。
利好資本市場
楊成長稱,四個“結合”之外,還有一個“轉變”,就是政府對金融市場管理觀念的轉變。上海市政府的核心職責是創造一個公平的競爭的、法制完善的、風險可控的,同時也是開放的金融市場體系。要把推進資本市場信用環境建設、法治環境建設、人才隊伍建設放在重要地位,要發揮行業協會和社會中介組織的協調作用,要充分保護投資者。
在昨日上海市金融服務辦公室新聞通氣會上,上海市金融辦主任鄭楊亦稱,《意見》發布對股市是一個利好,對資本市場的發展是利好。滬港通目前正在積極準備中,預計今年四季度如期啟動,滬港通啟動是滬港金融緊密合作又一標志性的成果。
東方證券首席經濟學家邵宇認為,實施意見中比較大的亮點,包括促進非公開市場規范發展、營造私募市場發展環境;支持上海期貨交易所產品創新,加快推出商品指數期貨,探索商品期貨期權、碳排放權等交易工具;以及支持互聯網企業多形式參與上海資本市場,規范開展股權眾籌業務,促進互聯網金融健康發展。邵宇認為,上述幾項是這次實施意見較為亮點的內容。
邵宇稱,從去年以來,自貿區、滬港通以及在上海設立金磚銀行三項措施給上海帶來了很大的機遇,是推動上海建設成為國際金融中心的政策契機。(本報記者劉冬對此文亦有貢獻)
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