證監會修訂上市公司章程指引 優先股“漸行漸近”
證券時報網(www.stcn.com)06月06日訊
證監會[微博]新聞發言人鄧舸6日表示，證監會修訂上市公司章程指引等9個規范性文件。
為了配合關于優先股試點意見，以及國務院辦公廳進一步加強資本市場中小投資者保護投資者的意見，同時配合證監會優先股試點辦法的實施，近期，證監會發布(財苑)上市公司章程指引、上市公司股東大會規則、公開發行證券公司信息披露內容年報準則、上市公司半年報準則、季報規則、權益變動報告書等9個規范性文件。
近期，陸續有多家上市公司發布優先股發行預案的公告，5月9日，上海證券交易所[微博](財苑)(以下簡稱“上交所[微博]”)發布了《優先股業務試點管理辦法》，規定了有關優先股上市、交易、轉讓、信息披露等事項。對于投資者而言，這也意味著其投資又多了一種選擇。在境外市場，優先股作為一種成熟的投資產品已存在多年。
什么是優先股投資者持有優先股享受哪些“優先”的權利
所謂優先股，是指依照《公司法》，在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份。優先股股東優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。
投資者持有優先股，相比普通股，享有以下的“優先權”。
一是優先分配公司利潤。上市公司在發行優先股時，應當在公司章程中約定向優先股股東支付的股息率。優先股股東按照約定的票面股息率，優先于普通股股東分配公司利潤。具體到優先股股息率的計算方式和利潤分配相關事項，投資者可以查閱公司章程。
二是優先分配公司剩余財產。優先股股東的另一項權利是優先清償公司剩余財產的權利，也就是在公司因為解散或者破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規定進行清償后的剩余財產，應當先向優先股股東支付未派發的股息和公司章程約定的清算金額，不足以支付的按照優先股股東持股比例分配。這也就是說，只有在優先股股東獲得清償之后，普通股才能參與公司剩余財產的分配。
值得注意的是，通常情況下，優先股股東所持有的股份沒有表決權。
投資優先股有哪些好處又有哪些風險
優先股的推出，滿足了不同類型投資者的需求。優先股股東可以從公司獲得較為固定的投資收益。在交易普通股和債券的同時適量配置優先股，有利于投資者優化資產配置，分散風險。
同時，也應當看到，優先股從性質上來看，仍然是公司發行的一種股票，因此，優先股仍然需面臨諸多風險。
首先，投資優先股面臨公司經營情況不佳，無法獲得股息的風險，特別是非累積的優先股，公司不會補償往年未支付的股息。在公司經營情況惡化后，優先股投資者可能遭受損失。此外，在公司分配剩余財產時，優先股的清償順序排在債券之后，優先股的投資者可能面臨無錢可分的風險。
其次，優先股條款自由化程度較高，設計相對復雜，影響定價的因素較多。其中，優先股價格受到市場利率變動的影響較大，市場利率上升時，優先股價格可能下跌。
再次，如果發行人公司治理存在缺陷，中介機構沒有勤勉盡責，可能出現優先股條款不利于優先股股東的情況。投資者購買時需要謹慎分辨。
投資者面臨的風險還包括：手中持有的優先股出現無法交易的流動性風險、如果優先股發行時附有回購條款時可能給投資者帶來的再投資風險。此外，優先股收益主要來自于股息，因此，相對來說其升值空間也較小。
優先股助力股市跳出擴容壓力困境
業內人士表示，隨著優先股落地時點臨近，優先股存量規模將進一步增加。
從已發布的優先股發行方案看，優先股募資規模都不小。廣匯能源、浦發銀行、農業銀行、中國銀行、康美藥業和中國建筑分別計劃發行優先股募集資金不超過50億元、300億元、800億元、600億元、60億元、300億元。中國銀行將在境外非公開發行總額不超過人民幣400億元的優先股。工商銀行和建設銀行將推出優先股發行方案，且單個融資規模或不少于500億元。
華泰證券報告認為，優先股是新型投資品種，潛在認購需求旺盛。相比債券，優先股“不是債，勝于債”。相比普通股，優先股可助力股市跳出擴容壓力困境，提升估值。優先股將大幅提高銀行補充資本的能力，未來五年銀行業優先股發行量可突破1萬億元，借助杠桿效應將提升稅后凈利潤約1300億元到1600億元。
(證券時報網快訊中心)
進入【新浪財經股吧】討論
