萬福生科造假案的保薦機構平安證券被“沒一罰二”，保薦人及律所等中介機構連帶受罰。平安證券宣布設立3億元賠償基金，不接受此種賠償方式的投資者有權繼續起訴。

　　本報記者 楊穎樺 邱晨

　　北京、深圳報道

　　萬福生科造假案終于了斷。

　　“這次處罰是保薦辦法出臺以來最嚴厲的一次處罰。”5月10日，在北京召開的證監會新聞通氣會上，證監會稽查局負責人如此評價。

　　其所指的最嚴厲處罰是指在2004年保薦業務辦法出臺以來，針對保薦機構的史上最重罰單，這張罰單落在了曾經以中小上市項目風光一時的平安證券[微博]身上。

　　證監會擬對平安證券及相關人員采取以下行政處罰和行政監管措施：對平安證券給予警告并沒收其萬福生科發行上市項目的業務收入2，555萬元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機構資格3個月。

　　對保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業資格，采取終身證券市場禁入措施。

　　對保薦業務負責人、內核負責人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格；對保薦項目協辦人湯德智給予警告并處以10萬元罰款，撤銷證券從業資格。

　　而同日在深圳召開的平安證券發布會上，同樣開創了A股的先例，平安成為了首家保薦機構因IPO保薦項目主動對投資者進行賠償，平安證券宣布設立3億元“萬福生科虛假陳述事件投資者利益專項基金”。

　　最嚴厲處罰

　　在稽查局負責人看來，這次處罰有幾大突破。首先是保薦制度實施以來，第一起針對保薦機構單獨立案的調查。而這結果是，證監會將會暫停受理被立案稽查中介機構的新業務申請，即平安證券至今都被暫停接收相關材料。

　　值得注意的是，上述負責人回應本報提問時指出，未來對今后其他的案件，包括天能科技、新大地等，也是單獨立案調查。這意味著民生證券、南京證券[微博]目前也處于停止接收材料階段。

　　其次，這是保薦制度實施以來，第一次對保薦機構在保薦業務中的行為實施暫停業務資格的處理。

　　但對于三個月暫停資格的具體處理，證監會創業板部負責人的最終解釋是，期間不審理平安證券所辦理的項目，如果發行人自行愿意更換保薦機構可以進行更換，如果發行人不涉及更換，在此其間，其項目都屬于暫停狀態，即相當于中止審核狀態。

　　這意味著此前市場所理解的暫停資格期間必須撤換中介機構預期落空。據業內人士分析，對發行人來說，若選擇更換中介機構則面臨要撤下材料的情況，這種情況下大多數發行人或不會選擇更換中介機構。而這一解釋或為此后涉及類似處罰的券商提供了先例。

　　此外，在罰沒金額方面，對于平安證券等中介機構的處罰傳統上是沒一罰一，“這次是沒一罰二，是最重處罰”。上述負責人指出。

　　更為重要的是，此次處罰開設了擴大追究責任范圍的先例。在此前多個案例中，證監會一般選擇對簽字保薦代表人進行處罰，這次不但對保代進行了終身市場禁入的頂格處罰，還擴大到業務負責人、內控負責人還有協辦人等。

　　這就包括了市場所熟悉的從平安轉投至華林證券的三大巨頭，包括現任華林證券董事長薛榮年、總裁曾年生、總裁助理兼投資銀行事業部總經理崔嶺。由于證券從業資格是資本市場的基本入門資格，該三人被取消資格或將對其高管資格帶來影響，此外，其相應的保薦資格也會后續隨之一起撤銷。

　　針對審計機構，證監會擬對中磊會計師事務所沒收業務收入138萬元，并處以2倍的罰款，撤銷其證券服務業務許可。對簽字會計師王越、黃國華給予警告，并分別處10萬元、13萬元罰款，均采取終身證券市場禁入措施。對簽字會計師鄒宏文給予警告，并處3萬元罰款。

　　對于律師事務所而言，證監會擬沒收博鰲律師事務所業務收入70萬元，并處以2倍的罰款，且12個月內不接受其出具的證券發行專項文件；擬對簽字律師劉彥、胡筠給予警告，并分別處以10萬元的罰款，并采取終身證券市場禁入措施。

　　值得注意的是，相對于券商這種在證券期貨監管系統下屬的機構而言，會計師事務所本身隸屬于財政部監管，從歷史經驗看來，其接收罰單時的處理空間相對更大。

　　早有綠大地案件時鵬城會所采用合并方式逃避證監會行政處罰的案例在前，此次，這種情況或將再度上演，中磊所已經采取與大信所合并的動作，這意味著本應起到極大震懾作用的取消證券服務許可，或又無法落到實處。

　　相對于中介機構的處罰而言，從目前證監會通報的處罰決定來看，針對上市公司的罰單或顯得過輕。證監會擬責令萬福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款；對龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時對嚴平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對龔永福、覃學軍采取終身證券市場禁入措施。

　　值得注意的是，其中針對公司的30萬元罰單，僅僅是針對萬福生科上市后在2012年上市公司停產事宜沒有及時公告而作出的行政處罰。

　　而萬福生科、龔永福、覃學軍的欺詐發行及虛假記載行為涉嫌犯罪，已移送公安機關追究刑事責任。這意味著真正嚴厲的罰單或在后頭。

　　3億與3000萬股

　　證監會宣布處罰決定的同時，平安證券則開創了A股的先例，成為了首家保薦機構因IPO保薦項目，主動對投資者進行賠償。

　　平安證券5月10日下午召開媒體發布會，宣布設立“萬福生科虛假陳述事件投資者利益專項基金”。該基金將用于賠償符合條件的投資者因投資萬福生科虛假陳述而遭受的損失。

　　平安證券表示，中國證券投資者保護基金有限責任公司將擔任基金的管理人，負責基金的日常管理及運作，基金規模為人民幣3億元，存續期為2個月。

　　此外，該基金將采取“先償后追”方式，即平安證券先行以基金財產償付符合條件的投資者，再通過法律途徑向萬福生科事件的主要責任及其他連帶責任方追償。

　　“專項基金法律途徑之外的一種選擇，但絕對不是取代司法，未接受補償的投資者，都可以向法院提起訴訟，追償相關責任方”，平安證券董事長楊宇翔稱。

　　平安證券稱，在補償對象的選擇及金額認定上，將根據規定，虛假陳述與投資者遭受損害結果之間存在因果關系，相關責任方應賠償投資者的相應損失。

　　具體到萬福生科案件，其虛假陳述涉及4個關鍵時點，招股說明書虛假陳述實施日；案稽查公告日；2012年半年報虛假陳述更正日；2008年至2011年財務信息虛假陳述更正日。

　　因此，根據上述三個關鍵時點，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日、2013年3月2日三個關鍵時點中任一時點持有萬福生科股票的投資者均屬于該基金的補償對象。

　　補償金額的計算方法則按照：補償金額=投資差額損失+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

　　根據平安證券要求，投資者如果接受補償，則表明其自愿放棄向萬福生科虛假陳述事件的責任方再行請求賠償的權利；不接受賠償，可以依法提起訴訟，但需自行承擔相應的訴訟成本及訴訟風險。

　　“我們將從7月2日開始派發金額”，楊宇翔稱。據其介紹，本次賠付資金均來自平安證券的自有資金，將作為營業外支出，并對今年平安證券的利潤帶來影響。

　　此外，萬福生科發行人方面，也做出了類似的嘗試。萬福生科實際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔依法應當賠償的份額，并將3000萬股萬福生科股票質押給中國證券投資者保護基金有限責任公司管理，作為履行賠償責任的保證。

　　值得注意的是，證券業協會負責人對記者介紹，相關自律組織與投保基金等為此次發行人實際控制人與券商補償方案，將免費提供服務。

　　“和解”機制探索

　　萬福生科事件的行政處理目前已經進入告知階段，這意味著行政調查處罰階段即將告一段落，與暫停三個月等處罰早已有市場預期不同的是，平安與萬福生科此次拋出的3億元與3000萬股賠償計劃，讓市場驚訝不已。

　　事實上，這讓人聯想到在西方市場熟悉已久的和解機制，即責任人與投資者通過和解方式解決證券糾紛，可避免后續民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長。

　　但這在國內資本市場仍不成熟的現況下，不免引來很多爭議。首先是此次平安證券等主動設立先行賠付機制是否會影響到行政處罰的公正性？

　　對此，證監會稽查局負責人回應指出，“對于平安主動先行賠付的行為，我們是支持和鼓勵的，但是對于平安證券的處罰，我們還是本著從重、嚴格執法的原則。”

　　“沒有花錢買平安的概念，也不是說現在市場環境已經成熟到足以推行和解制度，因為行政和解制度是個司法制度，涉及到很多的環節，目前來說這個條件還未成熟。”證監會新聞發言人指出，“但我們 樂于見到探索市場的方式來盡快地保護投資者利益，同時以市場化的機制加大約束。”

　　另一方面，對于上市公司方面探索這一機制而言，就涉及到更多的市場考量。

　　首先上市公司作為投資者共同分享權益的主體，由于其中個別人士的行為而造成的違法違規，其最終賠償責任如何落在個人身上而非落在上市公司身上？

　　此次萬福生科案件或提供了一定啟示，“如果讓上市公司罰款，是影響到投資者的。在此次事件中，萬福生科是通過實際控制人股權質押來操作的。”證監會稽查局負責人指出。

　　事實上，目前已經有這種市場化協調機制在慢慢生成。證券業協會的一位負責人對記者指出，目前協會已經設立了調解中心，分駐全國各地，向投資者提供與證券公司糾紛調解服務。

進入【新浪財經股吧】討論