蔣飛

　　兩周多的緊張核查之后，第一批抽查的15家企業還是有一家被拿出來“祭旗”。證監會新聞發言人在周五的通氣會上通報稱，河南天豐節能涉嫌財務違規，證監會稽查部門已經介入調查。

　　按照現有的節奏，預計證監會將在“五一”節后啟動對另外15家企業的核查，到5月中旬出結果。5月31日，第二批自查報告截止，隨即證監會將再核查10家企業，6月中旬核查工作全面結束。接下來證監會可能公布新一階段IPO體制改革方案，再考慮市場消化吸收的時間，IPO在上半年全面啟動的時間窗口就不長了。

　　不過，目前仍然無法確定IPO重啟會不會在核查全面結束前啟動。

　　“頂風作案”

　　第一財經日報《財商》記者此前獲悉，核查小組對首批15家企業的核查工作將在本周結束。這一消息周五得到了證監會新聞發言人的證實。不過他沒有通報關于天豐節能所涉問題更多的信息。

　　來自投行圈的消息稱，天豐節能的保薦機構光大證券“過于信任發行人”，沒有去調取銀行流水。結果核查組進駐后很快就從銀行流水中發現了與銷售收入無法匹配的問題，并向證監會上報了這一情況。

　　光大證券在此次核查中“不幸”被抽中天豐節能等5個項目，目前該公司一共有21個在審IPO項目，其中4個處于“中止”狀態。如果天豐節能最后在稽查中查實涉嫌信息披露違法，那么光大證券剩余17個在審項目也可能受到一定程度的牽連。

　　天豐節能的審計單位是北京利安達會計師事務所。該所曾經有多次未能勤勉盡責而被證監會行政處罰的記錄。2012年8月1日，證監會對利安達在華陽集團信息披露違法案中的違法行為做出了處理，責成該所整改，并沒收業務收入70萬元。

　　由于是“頂風作案”，天豐節能相關發行人和中介機構可能會遭到比以往更嚴厲的處罰。按照證監會在清明節后對核查小組進行培訓的內容，本次核查主要是檢查中介機構有沒有按照要求認真自查。對于會計方面的專業判斷問題，證監會的精神可以有一定的容忍度，但是超出一定范圍就不能容忍。

　　如果是涉嫌違法違規，把假賬做成真賬，這種情況證監會將“一查到底，決不手軟”。

　　重啟時點

　　如果按照目前的核查進度，首批上報自查報告的30家企業全部核查完畢要到5月中旬。而自查報告的最后截止時間是5月31日，屆時不管收到多少企業上報的材料，證監會都將抽查10家。

　　之前曾有業內人士預計，IPO重啟將與抽查同步進行，目前仍然無法排除這種可能性。但如果IPO重啟需要等到核查全面結束，則今年上半年重啟IPO的窗口已經不多。

　　可以肯定的是，證監會將在此次IPO重啟時對現有體制進行較大幅度的調整。其核心是“放棄持續盈利判斷，以信息披露真實性為中心”，企業的價值交給投資者去判斷。

　　市場對此也有批評之聲。比如燕京華僑大學校長華生認為，如果上市企業沒有一定的門檻，則可能造成市場新股供給大幅度增加。

　　但中介機構普遍認為行政審核沒有能力審核企業的盈利能力，更沒有可能為企業的信用背書。持續盈利的要求不但沒有提高企業的投資價值，反而促使一些發行人粉飾業績，甚至鋌而走險、造假上市。

　　“以前是要求90分才能通過考試，現在是把及格線降到60分，但前提是這個成績不能有舞弊。”一位投行人士說。

　　不過，讓投資者判斷投資價值，也對投資者自身的投研能力提出了更高的要求。

　　攝影記者/高育文

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