郭樹清履新一年：風(fēng)雨砥礪樹“清”風(fēng)

　　一年是個適合回顧的長度，起點是郭樹清履新證監(jiān)會主席。資本市場新政方興未艾、輪廓初現(xiàn)，行業(yè)格局漸變、風(fēng)生水起，未來空間廣闊、期待頓生。

　　在旁觀者看來，郭樹清一年前就任的這個崗位魅力巨大，壓力同樣巨大。沒有人可以否認(rèn)中國股市的生機勃勃、空間廣闊，正如沒有人可以否認(rèn)破解中國股市積弊之艱辛。當(dāng)郭樹清在就任之初透露其工作計劃時，也許很少有人能想到，這些計劃以閃電之勢密集落地，形成郭氏風(fēng)暴。

　　回頭看郭樹清上任不久后提出的“三個如何”，已揮灑出其新政的壯闊氣勢。如何以資本市場的科學(xué)發(fā)展來促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的科學(xué)發(fā)展？如何通過多層次資本市場體系服務(wù)于中小企業(yè)、“三農(nóng)”和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動？如何在證券期貨監(jiān)管工作中體現(xiàn)和維護(hù)最廣大人民的根本利益？

　　巨大的問句之后，是多方調(diào)研和道道新政的細(xì)致工作。當(dāng)我們站在一年的埡口回望，新政的步子扎實而精準(zhǔn)，它們多方合圍發(fā)力，已于陣陣清風(fēng)之后悄然改寫市場格局。

　　力促資本市場科學(xué)發(fā)展

　　郭樹清對監(jiān)管的認(rèn)識清晰而深刻。他曾說：“監(jiān)管很重要，但僅僅強調(diào)監(jiān)管是不夠的，好的金融體系不是監(jiān)管出來的，機構(gòu)內(nèi)部的機制、市場結(jié)構(gòu)體系才是最重要的�！币荒赀^去了，可以看到，從新股發(fā)行、重組、退市 ，到長線資金入市，再到券商創(chuàng)新，郭樹清以機制、結(jié)構(gòu)調(diào)整促資本市場發(fā)展，成效卓著。

　　在發(fā)行環(huán)節(jié)，新一輪新股發(fā)行體制改革在郭樹清上任近半年時正式施行，這場以更加市場化為方向的改革受到多方贊許。之后，新股平均發(fā)行市盈率從2011年的48倍降至今年1至8月份的30.2倍，發(fā)行人和中介機構(gòu)對于發(fā)行中的風(fēng)險揭示更加充分，信息披露更加審慎客觀，市場炒小、炒新、炒差現(xiàn)象明顯降溫。在退市環(huán)節(jié)，創(chuàng)業(yè)板 、主板、中小板退市規(guī)則陸續(xù)發(fā)布，逐步形成市場化和多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，強化退市信息披露，健全自愿退市和正常的轉(zhuǎn)板機制，促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰，令飽受詬病的“只進(jìn)不出”成為歷史。并購重組也低調(diào)提速，在正常情況下，平均每單上市公司并購重組申請從受理到提交重組委審議縮短到1個月，這一優(yōu)化將有助于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式。

　　長線資金入市在這一年得到切實推進(jìn)。今年以來合格境外機構(gòu)投資者(QFII)審批速度空前，截至9月末，共有188家外資機構(gòu)獲證監(jiān)會批準(zhǔn)的QFII資格，其中今年以來獲批即有53家，超過以往任一年度，并新增QFII投資額度500億美元；新增人民幣境外合格機構(gòu)投資者(RQFII)投資額度500億人民幣。此外，基金公司、券商資管等機構(gòu)資金入市均獲得不同程度松綁，保險資產(chǎn)管理計劃、信托產(chǎn)品公平參與證券市場。

　　券商行業(yè)在這一年從風(fēng)險控制導(dǎo)向轉(zhuǎn)而厲兵秣馬、創(chuàng)新進(jìn)取，氣象隨之一新。作為資本市場中的重要主題，券商之變對于市場發(fā)展的重要性毋庸多說。今年5月召開的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會從11個方面充分討論了支持行業(yè)創(chuàng)新的計劃，包括如何提高證券公司理財類產(chǎn)品創(chuàng)新能力、加快新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)程、放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制、鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組等。相關(guān)政策預(yù)計將于今年內(nèi)出齊。

　　破解金融業(yè)“兩多兩難”

　　多層次資本市場的構(gòu)建在這一年中迎來了重大突破，為破解我國金融業(yè)“兩多兩難”問題探索解決路徑。“兩多兩難”問題即企業(yè)多、融資難，資金多、投資難，郭樹清在多個場合對此均有所提及，顯示了他對這個問題的深切關(guān)注。

　　中小企業(yè)私募債的破題是多層次資本市場建設(shè)的重要一步。2011年12月證監(jiān)會成立了第一個專門為債券市場而設(shè)立的辦公室，今年5月，中小企業(yè)私募債正式登場亮相，為眾多缺乏間接融資渠道的中小企業(yè)開辟了直接融資的通路，也令資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度進(jìn)一步增強。

　　醞釀多年的新三板擴(kuò)大試點終于落地。9月，津滬漢飲得頭啖湯，新三板首批擴(kuò)大試點企業(yè)正式掛牌。同月，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式成立，統(tǒng)一的全國性新三板交易平臺正式運營指日可待。

　　在股票市場上，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則于今年8月正式頒布，轉(zhuǎn)融資先行啟動。在近期出臺的券商資管新政中，券商發(fā)展登記、托管、結(jié)算功能被列入新規(guī)，為券商柜臺交易市場的發(fā)展埋下了伏筆。

　　多層次資本市場步子不慢，卻也相當(dāng)穩(wěn)當(dāng)。公募與私募的區(qū)分、投資者適當(dāng)性制度貫穿始終。一邊是創(chuàng)新“踩油門”，一邊是對通過區(qū)分投資者的風(fēng)險承擔(dān)能力來“踩剎車”。

　　堅定捍衛(wèi)投資者利益

　　在捍衛(wèi)投資者利益方面，郭樹清的態(tài)度十分堅定。上任僅一個月，他就以“小偷偷白菜論”給市場留下了深刻的印象，隨后內(nèi)幕交易“零容忍”風(fēng)暴襲來。

　　這一年中，證監(jiān)會明顯加大了對以內(nèi)幕交易為代表的違法違規(guī)行為的打擊力度。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年證監(jiān)會共受理案件線索230起，是去年同期的1.9倍；新增案件調(diào)查180件，是去年同期案件總量的1.7倍；新增內(nèi)幕交易案件96起，占新增案件的53.3%。案件破獲數(shù)量也遠(yuǎn)高于去年同期。

　　證監(jiān)會投資者保護(hù)局在2011年底正式成立，并積極回應(yīng)投資者關(guān)心的熱點問題，成為投資者和證監(jiān)部門溝通的重要平臺。本月，證監(jiān)會還表示擬集中對上市公司股東、關(guān)聯(lián)方以及上市公司的承諾事項進(jìn)行一次清理和專項檢查。

　　今年內(nèi)證監(jiān)會連續(xù)推動了三次降費，合計可減輕證券、期貨市場投資者交易成本155億元。IPO審核預(yù)披露提前、在審企業(yè)名單及進(jìn)展公示，并購重組在審企業(yè)名單及進(jìn)度公示等，令這些備受關(guān)注的審核流程照進(jìn)了“陽光”。證監(jiān)會還對自身權(quán)力進(jìn)行了“瘦身”。在今年10月公布的第六批取消和調(diào)整的行政審批項目中，證監(jiān)會共取消和下放32個行政審批項目，占國務(wù)院部門清理項目總數(shù)的10.2%，數(shù)量位居首位。

　　當(dāng)然，一年并不足以展開一位“明星”財經(jīng)官員的宏圖，旁觀者也只能從諸多事實中條分縷析，試圖管窺一二，盡力描繪已現(xiàn)的輪廓，試圖暢想未來可能的變局。在6月舉行的陸家嘴論壇上，郭樹清說：“今年以來，國民經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，非常正常也非常合理。我們不能不轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，這正是”十二五“規(guī)劃的核心內(nèi)容。在此過程中，金融體系的深入改革，承擔(dān)著全局的歷史的責(zé)任�！毕乱徊�，新政如何走向“深水區(qū)”，如何承擔(dān)起“全局的歷史的責(zé)任”，令人期待。