導語：時限方面，每次實施員工持股計劃，其所購股票的持股期限不得低于36個月，自上市公司公告本次股票購買完成時起算。

　　經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 彭友 8月5日，證監(jiān)會公布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法（征求意見稿）》，員工用于參加員工持股計劃的資金總額不得高于其家庭金融資產(chǎn)的1/3。這意味著我國上市公司員工持股計劃即將放行。

　　員工持股計劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，將應付員工工資、獎金等現(xiàn)金薪酬的一部分委托資產(chǎn)管理機構管理，通過二級市場購入本公司股票并長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排。

　　根據(jù)規(guī)定，每年度用于實施員工持股計劃的資金來源于最近12個月公司應付員工的工資、獎金等現(xiàn)金薪酬，且數(shù)額不得高于其現(xiàn)金薪酬總額的30%。員工用于參加員工持股計劃的資金總額不得高于其家庭金融資產(chǎn)的1/3。員工參加員工持股計劃，應當如實向公司說明其家庭金融資產(chǎn)情況，公司應當向員工充分揭示風險并根據(jù)員工資產(chǎn)情況核定其應獲股份權益的具體數(shù)額上限。

　　時限方面，每次實施員工持股計劃，其所購股票的持股期限不得低于36個月，自上市公司公告本次股票購買完成時起算。

　　上市公司應當將員工持股計劃委托給下列資產(chǎn)管理機構進行管理：信托公司；保險資產(chǎn)管理公司；證券公司；基金管理公司；其它符合條件的資產(chǎn)管理機構。資產(chǎn)管理機構不得管理本公司及本公司控股的上市公司的員工持股計劃，也不得管理其控股股東、實際控制人及與其受同一控制下的公司的員工持股計劃。

　　《暫行辦法》規(guī)定員工持股計劃的股票來源是從二級市場購入。上市公司全部有效的員工持股計劃所涉及的標的股票總數(shù)不超過總股本的10％，單個員工獲授權益對應的股份不得超過公司總股本的1％。

　　根據(jù)規(guī)定，員工自愿參加員工持股計劃，公司不能強制攤派。員工持股計劃實施要公平，切實維護員工的合法權益。公司是否實施員工持股計劃及如何設計其內(nèi)容由公司自主決定。

　　證監(jiān)會指出，員工持股計劃在境外成熟市場是相當普遍的一種制度設計，實踐證明，員工持股計劃有利于提升公司生產(chǎn)效率，提高公司綜合實力。同時，這也是支持和培育專業(yè)機構投資者的有效途徑之一。

　　然而，上述《暫行辦法》也引來了不少市場人士的疑惑。因為持股期限不得低于36個月，而那些非上市公司高管的員工，其實在日常的交易中并沒有這條限制，即使是高管，也是買入之后6個月不能賣出而已。那么這個36個月的時限，無疑大大限制了他們的交易頻次，而又必須在二級市場買入，也就是沒有任何優(yōu)惠。這樣一來，恐怕難以得到他們的認同。

　　上海知名私募人士揚韜也指出，任何公司不敢強制推行，因為不發(fā)工資獎金而搞持股計劃，是違法的。公司無權這么做。如果持股計劃虧損嚴重，公司沒法跟員工交代。而且也不可能讓員工申報金融資產(chǎn)，這等于變相讓別人知道了自己的財產(chǎn)規(guī)模。