信息時報訊 (記者 徐嵐) 中國證監會昨日發布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(征求意見稿)》(下簡稱《暫行辦法》)，正式向社會公開征求意見，這也意味著我國上市公司員工持股計劃即將開閘。其中規定，每次實施員工持股計劃，其所購股票的持股期限不得低于36個月�！稌盒修k法》稱，有關意見和建議請以書面形式或者電子郵件形式于8月17日前反饋給中國證監會。有關人士認為，通過公司員工對于公司股票的買賣行為，短期將為市場帶來增量資金，也可以給資本市場投資者傳遞更加明確的公司經營狀況的信息，從而幫助投資者更好地作出投資決策。

　　員工持股時間不低于36個月

　　昨日發布的《暫行辦法》對員工持股做出多項限制，規定購入股票的資金來源是應付員工的工資、獎金等現金薪酬，且用于實施計劃的現金薪酬數額不得高于最近12個月公司應付員工薪酬總額的30%。員工用于參加員工持股計劃的資金不得超過其家庭金融資產總額的三分之一，股票持有時間不低于36個月。另外，上市公司全部有效的員工持股計劃所涉及的標的股票總數不超過總股本的10%，單個員工獲授權益對應的股份不得超過公司總股本的1%。

　　《暫行辦法》規定，公司實施員工持股計劃和資產管理機構管理員工持股計劃時，必須避開公司股票價格的敏感期，從源頭上防范任何人利用員工持股計劃從事內幕交易。員工持股計劃采用選任獨立第三方機構的管理方式，由當事人選擇，將員工持股計劃委托給合格的資產管理機構管理。

　　《暫行辦法》規定，資產管理機構不得管理本公司及本公司控股的上市公司的員工持股計劃，也不得管理其控股股東、實際控制人及與其受同一控制下的公司的員工持股計劃。

　　短期將為市場帶來增量資金

　　在國內A股市場，2005年國務院轉發中國證監會《關于提高上市公司質量意見的通知》中明確指出，上市公司要探索并規范激勵機制，通過多種方式充分調動上市公司高級管理人員及員工的積極性。2005年修訂的《公司法》、《證券法》進行了大幅度修改，為上市公司員工持股計劃提供了基礎的法律保障。當前，包括管理層在內上市公司員工，通過員工持股計劃持有本公司股票，沒有法律障礙。《暫行辦法》適合所有類型的上市公司。

　　市場分析認為，在當前股市持續低迷、人心渙散的情況下推出員工持股計劃，不僅能對股市產生提振作用，而且能通過公司員工對股票的買賣，幫助投資者更好地做出投資決策。更重要的，通過投資者對公司生產經營狀況的密切關注以及全方位監督，能促進企業更健康地發展。

　　“上市公司推出員工持股計劃，勢必大批從二級市場回購股票，這在短期內能夠為市場帶來增量資金。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)分析，我國當前的上市公司很多沒有在上市時預留股票，所以從二級市場回購股票可能成為主要的股票來源，這在短期內可能會對市場構成利好。

　　如何避免內幕交易成焦點

　　市場人士普遍認為，有鑒于監管體系尚不健全，監管體制和機制還存在一定漏洞，對內幕交易等違法行為尚缺乏有效監控和防范手段，員工持股計劃也會成為一把“雙刃劍”，會帶來一些新的矛盾和問題，引發一些新的風險，如暗箱操作、內幕交易等。

　　郭田勇認為，員工持股計劃可能引發的內幕交易主要有兩種形式，一是信息泄露，在一些利好或利空消息發布前，就泄露給員工，給其他投資者造成損失；二是暗箱操作，通過不正當手段，惡意炒作，牟取不當利益。有專家建議，在員工持股計劃推行之后，監管層應吸取發達國家的經驗，將股票委托給獨立的第三方機構運作，并接受監管部門的監督，這樣對防范內幕交易應該能起到預防作用。只有盡力防范可能出現的風險和問題，將員工持股計劃建立在比較規范的平臺上，員工持股才能真正發揮其應有的作用。