為了規(guī)范、引導(dǎo)上市公司實施員工持股計劃及其相關(guān)活動，經(jīng)反復(fù)研究，并聽取上市公司、證券公司、律師等市場主體的意見，在充分論證并取得基本共識的基礎(chǔ)上，中國證監(jiān)會研究起草了《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(草案)》 (以下簡稱《暫行辦法》)，對上市公司員工持股計劃規(guī)范內(nèi)容、實施程序、管理模式、信息披露等予以規(guī)定。《暫行辦法》分設(shè)總則、一般規(guī)定、員工持股計劃的管理、員工持股計劃的實施程序和信息披露要求、罰則及附則等六章，共計三十五條。

　　現(xiàn)就《暫行辦法》的起草背景、基本原則、主要內(nèi)容說明如下：

　　一、起草背景

　　員工持股計劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，將應(yīng)付員工工資、獎金等現(xiàn)金薪酬的一部分委托資產(chǎn)管理機構(gòu)管理，通過二級市場購入本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。上市公司通過員工持股計劃，建立員工可享有公司成長和參與經(jīng)營決策的機制，將員工收入的未來收益和公司股票的未來價值有機地聯(lián)系在一起。員工持股計劃在境外成熟市場是相當(dāng)普遍的一種制度設(shè)計，實踐證明，員工持股計劃有利于提升公司生產(chǎn)效率，提高公司綜合實力。同時，這也是支持和培育專業(yè)機構(gòu)投資者的有效途徑之一。

　　2005年，國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見的通知》中明確指出，上市公司要探索并規(guī)范激勵機制，通過多種方式充分調(diào)動上市公司高級管理人員及員工的積極性。2005年修訂的《公司法》、《證券法》進行了大幅度修改，為上市公司員工持股計劃提供了基礎(chǔ)的法律保障。當(dāng)前，包括管理層在內(nèi)上市公司員工，通過員工持股計劃持有本公司股票，沒有法律障礙。

　　上市公司實施員工持股計劃作為一項基礎(chǔ)性制度安排，具有重要意義。首先，員工持股計劃使員工具有公司勞動者與公司所有者雙重角色，可分享企業(yè)發(fā)展的成果，激發(fā)員工的創(chuàng)造精神，提高員工的勞動干勁和熱情。其次，通過員工持股計劃可以實現(xiàn)勞動者與所有者風(fēng)險共擔(dān)、利益共享機制，挖掘公司內(nèi)部成長的原動力，從而提高公司對職工的凝聚力和公司自身的市場競爭力。第三，員工參加員工持股計劃獲得公司股份，一定程度上改變了上市公司股東的構(gòu)成，員工以股東身份參與公司的日常管理，有利于改善公司治理水平。最后，員工持股計劃的實施，使社會資金通過資本市場實現(xiàn)優(yōu)化配置，將有助于提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的效能，促進國民經(jīng)濟的穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　因此，當(dāng)前推出《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》，是必要的，也恰逢其時。

　　二、基本原則

　　《暫行辦法》堅持以下基本原則：第一是公平、自愿、自治原則。員工自愿參加員工持股計劃，公司不能強制攤派。員工持股計劃實施要公平，切實維護員工的合法權(quán)益。公司是否實施員工持股計劃及如何設(shè)計其內(nèi)容由公司自主決定。第二是兼顧各方利益、風(fēng)險合理分散原則。員工持股計劃在于創(chuàng)設(shè)一種風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的機制，需要兼顧股東、員工、國家和社會公眾的利益。同時考慮到風(fēng)險合理分散原則，用于員工持股計劃的現(xiàn)金薪酬占員工薪酬總額的比例不宜過高，員工持股計劃購買本公司股票的數(shù)量占公司股本總額的比例也要有一定限制。第三是強化信息披露原則。員工持股計劃不設(shè)行政審批要求，以信息披露規(guī)范予以監(jiān)管。上市公司要切實貫徹真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平的信息披露原則，增強信息披露內(nèi)容的針對性和充分性，提高實施員工持股計劃的透明度。第四是防范內(nèi)幕交易原則。員工持股計劃的實施、管理等各個環(huán)節(jié)，必須嚴(yán)厲禁止員工持股計劃利用任何內(nèi)幕消息進行內(nèi)幕交易行為。公司實施員工持股計劃和資產(chǎn)管理機構(gòu)管理員工持股計劃時，必須避開公司股票價格的敏感期，全面加強內(nèi)幕信息管理，從源頭上防范任何人利用員工持股計劃從事內(nèi)幕交易。

　　三、主要內(nèi)容

　　(一)員工持股計劃的規(guī)范內(nèi)容

　　關(guān)于員工持股計劃的資金來源。《暫行辦法》明確了員工持股計劃的資金來源及數(shù)量限制。資金來源是應(yīng)付員工的工資、獎金等現(xiàn)金薪酬的一部分。考慮到員工的實際需求及風(fēng)險合理分散原則，規(guī)定用于實施員工持股計劃的員工工資、獎金等現(xiàn)金薪酬的數(shù)額不得高于最近十二個月公司應(yīng)付員工薪酬總額的百分之三十。同時，員工用于參加員工持股計劃的資金不得超過其家庭金融資產(chǎn)總額的三分之一。

　　關(guān)于員工持股計劃的股票來源及持股比例。《暫行辦法》規(guī)定員工持股計劃的股票來源是從二級市場購入。上市公司全部有效的員工持股計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)不超過總股本的百分之十，單個員工獲授權(quán)益對應(yīng)的股份不得超過公司總股本的百分之一。員工在公司IPO前獲得的股份、在二級市場購買的股票及通過股權(quán)激勵獲得的股票不合并計算。

　　關(guān)于員工持股計劃的存續(xù)及持續(xù)實施。員工持股計劃長期持續(xù)有效，在其存續(xù)期間，可以按照年、季、月的時間間隔定期實施，也可以不定期實施。實施的次數(shù)和方式都由員工持股計劃事先約定。為突出員工持股計劃的長期持股的特點，員工持股計劃購買的股票設(shè)置持股期限，將每次實施計劃時其所購買的股票持股期限設(shè)定為不得低于三十六個月，自上市公司公告本次股票購買完成時起算。

　　關(guān)于員工對標(biāo)的股票的處分權(quán)利。上市公司應(yīng)與員工持股計劃的參與者約定，員工持股計劃持有的標(biāo)的股票應(yīng)委托第三方管理，員工享有標(biāo)的股票的權(quán)益；在符合員工持股計劃約定的情況下，該權(quán)益可由員工自身享有，也可以轉(zhuǎn)讓、繼承。員工通過持股計劃獲得的股份權(quán)益的占有、使用、收益和處分的權(quán)利，可以依據(jù)員工持股計劃的約定行使；參加員工持股計劃的員工離職、退休、死亡以及發(fā)生不再適合參加持股計劃事由等情況時，其所持股份權(quán)益依照員工持股計劃約定方式處置。

　　(二)員工持股計劃的管理

　　員工持股計劃采用選任獨立第三方機構(gòu)的管理方式，將員工持股計劃委托給合格的資產(chǎn)管理機構(gòu)管理，具體資產(chǎn)管理機構(gòu)由當(dāng)事人選擇。為防止任何形式的利益輸送及內(nèi)幕交易，《暫行辦法》對于資產(chǎn)管理機構(gòu)的獨立性作出嚴(yán)格的規(guī)定。資產(chǎn)管理機構(gòu)不得管理本公司及本公司控股的上市公司的員工持股計劃，也不得管理其控股股東、實際控制人及與其受同一控制下的公司的員工持股計劃。

　　為確保員工持股計劃財產(chǎn)安全，《暫行辦法》將員工持股計劃的財產(chǎn)定位為獨立的委托財產(chǎn)，獨立于資產(chǎn)管理機構(gòu)的固有財產(chǎn)，也獨立于資產(chǎn)管理機構(gòu)管理的其他財產(chǎn)。資產(chǎn)管理機構(gòu)因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，委托財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

　　(三)員工持股計劃的實施程序和信息披露要求

　　上市公司董事會通過關(guān)于員工持股計劃的董事會議案后，要在兩個交易日內(nèi)披露完整的董事會議案、員工持股計劃草案摘要、獨立董事的意見、法律意見書等。股東大會審議通過員工持股計劃后，公司及時到證券交易所辦理信息披露事宜。

　　對于標(biāo)的股票的購買，《暫行辦法》要求公司履行必要程序后，由資產(chǎn)管理機構(gòu)在規(guī)定時間內(nèi)完成對標(biāo)的股票的購買；購買的時間、數(shù)量、價格、方式等由資產(chǎn)管理機構(gòu)依照約定實施。公司在此期間應(yīng)及時公告資產(chǎn)管理機構(gòu)購買標(biāo)的股票的時間、數(shù)量、價格、方式等具體情況。以便使市場充分了解計劃的實行情況，并對員工持股計劃是否進行內(nèi)幕交易進行監(jiān)督。同時，要求公司在定期報告中詳細(xì)披露報告期內(nèi)員工持股計劃的實施情況。

　　對于員工因參與員工持股計劃導(dǎo)致股份權(quán)益變動，需要履行《證券法》及《上市公司收購管理辦法》規(guī)定的報告、信息披露等法定義務(wù)的，要求其履行法定義務(wù)；員工持股計劃持有股票需要履行《證券法》規(guī)定的報告及披露義務(wù)的，也應(yīng)及時履行義務(wù)。

　　為便于員工持股計劃的信息披露及賬戶管理，辦法規(guī)定交易所和登記公司應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計劃的信息披露要求和登記結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理要求。

　　特此說明。